招商基金汪洋：高股息策略仍值得關(guān)注

　　招商基金汪洋在節(jié)目上表示，今年這種溫和復(fù)蘇的背景下，同時(shí)全球宏觀環(huán)境較難把握的時(shí)候，高股息策略非常適合作為底倉(cāng)配置。如果接下來企業(yè)盈利預(yù)期能夠恢復(fù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，盈利底夯實(shí)了后，那么第三條主線就是前兩年超跌的板塊，包括新能源、醫(yī)藥、消費(fèi)等。

　　以下為文字精華：

　　汪洋：怎么樣去構(gòu)建一個(gè)攻守兼?zhèn)涞慕M合，當(dāng)市場(chǎng)上漲的時(shí)候能夠跟得上，當(dāng)市場(chǎng)沒有機(jī)會(huì)或者寬幅震蕩單邊下跌的時(shí)候，我們也能夠通過一些防御板塊去做好相應(yīng)的防守。

　　啞鈴策略一方面聚焦于高股息紅利低波策略來做好防守，另外一方面，當(dāng)市場(chǎng)有機(jī)會(huì)，資金面情緒面向好，產(chǎn)業(yè)政策也有較多利好的時(shí)候，我們也能聚焦在科技成長(zhǎng)類板塊，博取一定程度的反彈收益，啞鈴策略在今年溫和復(fù)蘇的基本面背景下，應(yīng)該要引起我們高度的重視。

　　1月份和2月份整體市場(chǎng)還是有比較明顯的分化，當(dāng)市場(chǎng)情緒比較低迷的時(shí)候，比如1月份持續(xù)單邊的下跌，當(dāng)市場(chǎng)這種持續(xù)殺跌的時(shí)候，資金的避險(xiǎn)情緒相對(duì)是比較濃厚的。

　　高股息板塊的高確定性，使得防御價(jià)值凸顯。一些高股息高分紅高現(xiàn)金流，同時(shí)又低估值低波動(dòng)的板塊，比如煤炭，石油油氣等能源類板塊，以及交運(yùn)相關(guān)板塊、銀行相關(guān)板塊，都能夠滿足高股息紅利低波這樣的特性。

　　在市場(chǎng)出現(xiàn)單邊下跌，整體避險(xiǎn)情緒比較強(qiáng)烈的時(shí)候，這種高股息板塊就有一定程度的性價(jià)比，而且能夠比較好起到防御的作用。一月份，這些板塊普遍有一定的超額受益。

　　對(duì)于今年這種溫和復(fù)蘇的背景，同時(shí)我們對(duì)于全球宏觀環(huán)境較難把握的時(shí)候，紅利低波策略或者高股息策略，非常適合作為底倉(cāng)配置。

　　另外當(dāng)市場(chǎng)情緒比較高漲，比如近期一些重大人工智能革命性的產(chǎn)品落地，它對(duì)于整體市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)情緒上的拉動(dòng)。所以今年春節(jié)之后，人工智能相關(guān)的板塊直接有所受益，包括上游的算力層，數(shù)據(jù)層，中游的模型，下游的應(yīng)用層。下游應(yīng)用對(duì)應(yīng)的是TMT大板塊，包括電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、通訊等。

　　本質(zhì)上我們可以通過高股息和科技成長(zhǎng)板塊去構(gòu)建攻守兼?zhèn)涞慕M合，而且這兩個(gè)板塊有些時(shí)候又會(huì)呈現(xiàn)出明顯的蹺蹺板效應(yīng)。高股息和人工智能相關(guān)板塊，這種蹺蹺板效應(yīng)，更多源于企業(yè)盈利疲弱的判斷，而今年前兩個(gè)月數(shù)據(jù)處在一個(gè)真空期。

　　如果接下來企業(yè)盈利預(yù)期能夠恢復(fù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，盈利底如果是夯實(shí)了后，市場(chǎng)可能會(huì)慢慢進(jìn)入到一個(gè)需要去關(guān)注總量經(jīng)濟(jì)的大的維度。那么第三條主線就是前兩年超跌的板塊，包括新能源、醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊，這些和總量及經(jīng)濟(jì)相關(guān)較大的板塊就要引起重視。

　　所以今年我們一方面關(guān)注高股息和科技成長(zhǎng)板塊之間的蹺蹺板效應(yīng)，另外一方面當(dāng)這兩個(gè)板塊階段性都沒有機(jī)會(huì)的時(shí)候，我們就要重點(diǎn)去關(guān)注資金可能會(huì)流向到前兩年超跌比較多的一些大盤成長(zhǎng)板塊。

(責(zé)任編輯：33)