超半數(shù)貨基7日年化收益跌穿2% 部分公募開始限購(gòu)

　　銀行存款利率不斷下調(diào)的同時(shí)，貨幣基金7日年化收益率跌穿2%重要關(guān)口。

　　3月20日，LPR報(bào)價(jià)出爐，維持一年和五年期利率不變。其中，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。

　　行業(yè)認(rèn)為，當(dāng)前居民風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)較低，多次降息降準(zhǔn)之后，中長(zhǎng)期貨基收益率中樞還會(huì)逐步下移。

　　剛剛過(guò)去的2月，LPR大幅調(diào)降。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，2023年四季度，商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步降至1.69%，創(chuàng)歷史新低。后續(xù)，伴隨貸款利率繼續(xù)下行，息差下行趨勢(shì)預(yù)計(jì)延續(xù)，低利率、低息差將成為常態(tài)。

　　“在存款利率持續(xù)下調(diào)的背景下，貨幣基金、低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品以及中短債基金規(guī)模迎來(lái)井噴式申購(gòu)?！碧旌牖鸾?jīng)理王順利對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，評(píng)級(jí)利差、期限利差進(jìn)一步壓縮。預(yù)計(jì)3月份，資金面寬松狀態(tài)會(huì)維持，降息仍有空間。

　　7日年化收益率跌破2%

　　2024年以來(lái)，貨幣基金收益率出現(xiàn)階段性上漲后開始下滑。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月19日，全市場(chǎng)共885只貨幣基金平均7日年化收益率為1.93%，跌破2%關(guān)口。其中，管理人為公募基金的800只貨幣基金，7日年化收益率平均值為1.96%， 較2024年1月份平均收益率水平約2.42%，回落逾40個(gè)BP。

　　具體看來(lái)，公募基金旗下超過(guò)420只貨幣基金7日年化收益率低于2%，占比超過(guò)50%。其中，排在末位的金鷹現(xiàn)金增益E、前海聯(lián)合匯盈貨幣A的7日年化收益率分別為0.15%、0.49%。

　　此外，7日年化收益率最高的為安信現(xiàn)金管理貨幣B，達(dá)到4.96%，國(guó)富日日收益B、光大現(xiàn)金寶B、太平日日金B(yǎng)等產(chǎn)品7日年化收益率均超過(guò)3%。

　　資金面上，2023年四季度末，商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步降至1.69%，同比和環(huán)比分別收窄22BP和4BP，創(chuàng)歷史新低。其中，國(guó)有行、股份行、城商行、農(nóng)商行分別同比收窄27.6BP、22.6BP、9.7BP、19.8BP至1.62%、1.76%、1.57%、1.9%，國(guó)有行和股份行收窄幅度更大。

　　從回購(gòu)利率表現(xiàn)看，截至3月20日收盤，DR007加權(quán)平均利率下降至1.8655%。整體來(lái)看，流動(dòng)性處于穩(wěn)定偏寬松的狀態(tài)。

　　中歐基金認(rèn)為，當(dāng)前長(zhǎng)債對(duì)于經(jīng)濟(jì)面、貨幣寬松預(yù)期、資產(chǎn)供需格局等因素的定價(jià)已較為充分，長(zhǎng)端到期收益率進(jìn)一步大幅下行的概率和空間或有限。不過(guò)，中短期來(lái)看，支撐債市的核心宏觀邏輯尚未發(fā)生變化，整體債券市場(chǎng)尚未出現(xiàn)明顯的利空，但短期可能會(huì)存在擾動(dòng)。

　　規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)，部分貨基限購(gòu)

　　雖然貨幣基金收益率不斷下滑，但是規(guī)模卻在不斷上漲。

　　3月18日晚間，中基協(xié)披露2024年2月公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月末，公募基金總規(guī)模29.3萬(wàn)億元，其中，貨幣型基金總規(guī)模達(dá)12.78萬(wàn)億元，規(guī)模環(huán)比增加8542億元，環(huán)比增幅為7.16%。

　　這一增長(zhǎng)趨勢(shì)的背后，反映出投資者對(duì)貨幣基金的需求依然旺盛。近期，包括匯添富、中銀基金、大成基金旗下的貨幣基金產(chǎn)品紛紛發(fā)布了調(diào)整、暫停大額申購(gòu)的公告。

　　根據(jù)公告，基金管理人可采取設(shè)定單一投資者申購(gòu)金額上限或基金單日凈申購(gòu)比例上限、拒絕大額申購(gòu)、暫停基金申購(gòu)等措施。

　　例如3月19日，匯添富現(xiàn)金寶貨幣市場(chǎng)基金、匯添富全額寶貨幣市場(chǎng)基金發(fā)布《調(diào)整申購(gòu)與贖回的數(shù)額限制并修改招募說(shuō)明書》的公告。

　　具體看來(lái)，該基金管理人決定自2024年3月20日起，調(diào)整基金單個(gè)客戶的持有上限，并相應(yīng)修訂本基金招募說(shuō)明書的相關(guān)條款。

　　政策方面，近年來(lái)，貨幣基金的申購(gòu)、贖回規(guī)則都有相應(yīng)的調(diào)整。2023年2月，為強(qiáng)化重要貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合央行共同發(fā)布《重要貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管暫行規(guī)定》。此前的2024年2月9日，證監(jiān)會(huì)披露了13只貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品為重要貨幣市場(chǎng)基金。

　　長(zhǎng)江證券分析，貨幣基金配置的資產(chǎn)主要是具有類現(xiàn)金特征的資產(chǎn)，如同業(yè)存單，央行票據(jù)，短期債券，貨幣市場(chǎng)基金并非毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。如果貨幣市場(chǎng)基金發(fā)生大規(guī)模贖回，將對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。此次證監(jiān)會(huì)首批名錄7家公募基金的13只基金入選，規(guī)模2.18萬(wàn)億占全市場(chǎng)兩成左右。

　　天風(fēng)證券孫彬彬團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，后續(xù)互聯(lián)網(wǎng)申贖渠道的便利性可能對(duì)貨基規(guī)模有較大影響。此外，也要考慮防范資金空轉(zhuǎn)套利的訴求下，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債平衡壓力大，可能降低對(duì)貨基的配置力量。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：超半數(shù)貨基7日年化收益跌穿2%，部分公募開始限購(gòu))

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