平安基金張蔭先：萬億級別賽道 看好人形機器人投資前景

　　嘉賓介紹：張蔭先，平安基金基金經(jīng)理

　　隨著海外廠商技術(shù)迭代不斷，人形機器人再度成為市場熱點。行業(yè)未來的前景如何？市場空間將超越智能手機和電動車？未來人形機器人的應(yīng)用領(lǐng)域在哪里？目前是否可以考慮加倉買入？對此，平安基金張蔭先跟大家分享精彩觀點。

　　張蔭先表示，人形機器人是繼智能手機、電動汽車之后，另外一個萬億乃至數(shù)10萬億級別的賽道，而且它確實屬于一個供給側(cè)創(chuàng)新的品種，會帶來很大的需求。短期的行情波動可能不需要太擔(dān)心，因為畢竟這個賽道的未來足夠長足夠遠，機會還是很比較大的，我們需要時刻關(guān)注賽道的新進展。

　　其表示，當(dāng)人形機器人的價格降到2萬美元，機器人本身就具有經(jīng)濟性，應(yīng)用場景肯定是先是在B端，后面等它的功能更為泛化，就可以走入到了家庭里，整個市場空間肯定是比目前智能手機，電動汽車等更為龐大。本輪行情確實預(yù)期也比較足，很多股票前期漲幅很大，現(xiàn)在有回撤的概率，是大家可以再逐步觀察買入的。

　　以下為文字精華：

　　1、平安基金張蔭先：人形機器人行業(yè)發(fā)展剛剛開始

　　提問：當(dāng)下時點，從基本面角度如何看人形機器人行業(yè)？產(chǎn)業(yè)會帶來怎樣的技術(shù)革命？

　　張蔭先：首先人形機器人是繼智能手機、電動汽車之后，另外一個萬億乃至數(shù)10萬億級別的賽道，而且它確實屬于一個供給側(cè)創(chuàng)新的品種，會帶來很大的需求。

　　現(xiàn)在行業(yè)還處于0-1的階段，正因為如此，它是一個有非常好的成長性的賽道。

　　馬斯克的電動車已經(jīng)是取得了非常不錯的成績了，星鏈計劃也在如火如荼建設(shè)中，他對人形機器人的定位非常高，他認為人形機器人數(shù)量未來會達到了一個百億乃至200億級別的市場。全球都在面臨老齡化的問題，所以需求側(cè)方面不需要擔(dān)心。

　　第二個從技術(shù)層面來說，我們可以看到從22年9月份特斯拉的機器人產(chǎn)品。在23年，我們陸陸續(xù)續(xù)看到特斯拉發(fā)布的一些更新視頻，我們可以看得到它的動作的迭代，可以看得到整個機器人的性能提升得很快。

　　近期我們又可以看到除了硬件方面之外，人形機器人新產(chǎn)品跟人的交互能力在Open AI的加持下，它跟人的交互能力也是得到非常大的進步。這是技術(shù)層面，硬件軟件一年半的時間進步很快。

　　第三個是政策方面，無論是地方還是國家，針對萬億級別的賽道，大家都是非常重視的，所以后面也會出臺各種政策，對相關(guān)的企業(yè)產(chǎn)業(yè)予以支持，這是我對整個機器人賽道一個大體的看法。

　　提問：機器人板塊整體走勢處于什么階段，當(dāng)下是否是布局時機？

　　張蔭先：機器人目前還是處于一個0-1的階段，所以投資機會肯定是一個螺旋式上升的狀態(tài)，雖然也有波動存在。短期看，預(yù)判投資機會難度較大。我們回顧一下23年人形機器人賽道的行情機會，可以看到行情的持續(xù)時間大概在1-3個月，漲幅在30%到50%之間。

　　近期行情基本上從2月20號左右開始，到現(xiàn)在幅度大概在40%左右，面臨短期的回調(diào)也是有可能的，但是回調(diào)和大盤的表現(xiàn)也有一定關(guān)系。我認為人形機器人行業(yè)后續(xù)會有很多的催化，包括英偉達的大會、特斯拉的一系列動作，后續(xù)中國供應(yīng)商的出現(xiàn)，其他新勢力發(fā)布人形機器人的相關(guān)進展迭代等，后續(xù)或會迎來很多意料之外的催化。

　　所以我覺得短期的波動可能不需要太擔(dān)心，因為畢竟這個賽道的未來足夠長足夠遠，機會還是很比較大的，我們需要時刻關(guān)注賽道的新進展。

　　2、平安基金張蔭先：人形機器人的市場空間或超過電動車

　　提問：未來人形機器人的發(fā)展怎么看？會在那些具體的領(lǐng)域有應(yīng)用空間？

　　張蔭先：市場空間這一塊之前在一些報告也看到過，麥肯錫的報告提到，在2030年全球有1-3億的人口，可能需要重新再就業(yè)。

　　這意味著這部分的工作崗位被一些機器人所替代了，這就是一個市場空間。怎么去計算？按照1億來算，按照馬斯克給的2萬美元來測算，這里面就是一個兩萬億美元的市場，已經(jīng)是比現(xiàn)在的智能手機市場更大了。另外一個口徑也可以按照像馬斯克講的未來是幾十億乃至百億的人形機器人市場，這個市場是非常大的。

　　原來我學(xué)的理工科，所以我剛畢業(yè)的時候，真的在汽車廠里面打過螺絲，一天你可能6-8個小時都是在擰螺絲，這種工作相對重復(fù)枯燥，完全是可以被機器人所替代的。

　　當(dāng)人形機器人的價格降到2萬美元，機器人本身就具有經(jīng)濟性，應(yīng)用場景肯定是先是在B端，后面等它的功能更為泛化，就可以走入到了家庭里，到時候可能每個家庭都有一個機器人，所以整個市場空間肯定是比目前大家能夠看到像智能手機，電動汽車等更為龐大。

　　我主要還是關(guān)注這種投資成長性比較大的賽道，目前可以看得見的前景，機器人就是比較符合這樣的定位的行業(yè)。所以我現(xiàn)在應(yīng)該主流的還是在投資在機械相關(guān)的一些標(biāo)的，我也會把機器人相關(guān)標(biāo)的分三大類。

　　一類是看勝率是比較強的，像目前產(chǎn)業(yè)鏈的一些供應(yīng)商，第二類賠率比較大的，也就是本身它的主業(yè)非常扎實，也在努力的進入到產(chǎn)業(yè)鏈，國內(nèi)有很多廠家在做機器人業(yè)務(wù)，只要這一類標(biāo)的主業(yè)比較扎實，一旦突破了體量可能也會迎來雙擊。第三類就是效率比較高的。當(dāng)機器人行情熱度比較強的時候，可能大家比較容易去求新求變，挖掘一些新的東西，挖掘一些新的變化，這一塊可能是效率比較高的一類標(biāo)的。目前我可能主要就集中在第一類和第二類，適時的時候也會選擇一些第三類的標(biāo)的來參與。

　　3、平安基金張蔭先：看好人形機器人應(yīng)用前景

　　提問：交易選股方面，如何操作增厚收益？

　　張蔭先：我現(xiàn)在還是看確定性就是勝率和賠率為主，尤其是賠率，我可能會看得更重要，就是基本面要更扎實，擇時方面可能相對少一點，但是反正我看中的一些股票，肯定是要經(jīng)過比較深入的研究調(diào)研。如果它有回撤的機會，我可能會再進一步加倉，基本上擇時我做得少，但是如果有下跌的機會，一些比較看好的個股我會繼續(xù)加倉。

　　提問：您個人會更偏好于人形機器人這一塊，還是工業(yè)機器人這一塊，以及你是怎么去看待其發(fā)展方向？

　　張蔭先：目前工業(yè)機器人處于一個相對比較穩(wěn)定的階段，我肯定是更看好人形機器人，主要是因為行業(yè)確實存在很大的需求。我們很希望有個機器人幫做很多枯燥無味的工作。另外一個家庭里面有很多瑣碎的家務(wù)，自己做一天要耗費幾個小時。如果機器人的泛化能力足夠大了之后，可以幫助很多家庭處理各種瑣碎的事情。

　　提問：現(xiàn)在是不是一個比較好的時點去建倉？

　　張蔭先：我剛才回顧了過去幾波行情。本輪行情確實預(yù)期也比較足，現(xiàn)在時間也是差不多一個月了，漲幅也大概在40%左右，很多股票現(xiàn)在有回撤的概率，是大家可以再逐步觀察買入的。因為近期會有迎來很多催化，包括英偉達特斯拉的動態(tài)，國內(nèi)產(chǎn)商加入供應(yīng)鏈的情況，行情如果上來了，后面有回調(diào)的時候，是可以考慮逐步加倉的機會。

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