基金“大買(mǎi)手”策略曝光 重倉(cāng)科技成反彈“勝負(fù)手”

　　2024年一季度，公募FOF在反彈中抓住了科技股的機(jī)會(huì)，業(yè)績(jī)顯著回暖之余，發(fā)行情況也有所好轉(zhuǎn)。

　　隨著基金年報(bào)披露完畢，F(xiàn)OF基金經(jīng)理對(duì)全年行情的展望、策略以及重倉(cāng)的基金名單也得以完整呈現(xiàn)。從行業(yè)配置來(lái)看，紅利和科技創(chuàng)新已經(jīng)成為公募FOF集中加倉(cāng)的方向；從重倉(cāng)基金類(lèi)型來(lái)看，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品進(jìn)一步成為FOF基金經(jīng)理資產(chǎn)配置的“利器”。

　　發(fā)行業(yè)績(jī)隨市場(chǎng)回暖

　　截至2024年一季度收官，基金“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”公募FOF的平均回報(bào)為-0.82%，個(gè)人養(yǎng)老金基金的平均回報(bào)為-0.57%，距離轉(zhuǎn)正一步之遙。

　　Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從今年初到2月5日，在市場(chǎng)持續(xù)的調(diào)整中，公募FOF類(lèi)產(chǎn)品的最大平均回撤近7%，為-6.91%，個(gè)人養(yǎng)老金基金的平均回撤也超過(guò)6%。

　　而在2月6日以來(lái)的反彈行情中，公募FOF較好地把握時(shí)機(jī)，部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)“逆襲”，一些產(chǎn)品已經(jīng)收獲了較好的回報(bào)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice，2024.1.1-2024.3.31

　　Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，前海開(kāi)源裕澤FOF今年以來(lái)的回報(bào)達(dá)4.34%，在公募FOF類(lèi)產(chǎn)品中排名第一，另有5只產(chǎn)品期間回報(bào)超過(guò)3%，分別是國(guó)泰民安養(yǎng)老2040三年持有混合FOF、國(guó)泰穩(wěn)健收益一年持有混合FOF、鵬華易誠(chéng)積極3個(gè)月持有期混合FOF、華夏聚源優(yōu)選三個(gè)月持有混合FOF以及天弘永豐穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合FOF。其中國(guó)泰民安養(yǎng)老2040三年持有混合FOF和天弘永豐穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合FOF均有個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額。

　　正因?yàn)榇?，公募FOF的發(fā)行也有所回暖。同源數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，公募FOF類(lèi)產(chǎn)品今年以來(lái)月度發(fā)行數(shù)量分別是3只、4只和8只，發(fā)行份額分別是4.19億份、5.53億份和25.06億份，其中3月發(fā)行的華夏聚安優(yōu)選三個(gè)月持有混合FOF單只發(fā)行份額就達(dá)15.78億份。

　　重倉(cāng)科技成反彈“勝負(fù)手”

　　以資產(chǎn)配置見(jiàn)長(zhǎng)的公募FOF怎樣在一季度波動(dòng)的行情中實(shí)現(xiàn)逆襲？從新近公布的年報(bào)中可以一窺究竟。

　　據(jù)基煜研究統(tǒng)計(jì)，2023年底公募FOF加倉(cāng)的基金品種中，從行業(yè)配置來(lái)看，紅利和科技創(chuàng)新已經(jīng)成為公募FOF集中加倉(cāng)的方向；從重倉(cāng)基金類(lèi)型來(lái)看，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品則進(jìn)一步成為FOF基金經(jīng)理資產(chǎn)配置的“利器”。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：基煜研究數(shù)據(jù)，2023.6.30-2023.12.31

　　總體來(lái)看，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)健的價(jià)值類(lèi)主動(dòng)基金和風(fēng)格鮮明的行業(yè)主題被動(dòng)基金越來(lái)越受到FOF基金經(jīng)理的重視。而多只科技基金排名FOF加倉(cāng)名單前列，或是公募FOF業(yè)績(jī)?cè)诮衲暌患径饶軌颉傲ν炜駷憽钡年P(guān)鍵所在。

　　二季度配置重視三主線

　　新近公布的基金年報(bào)也透露了FOF基金經(jīng)理對(duì)今年接下來(lái)行情的判斷和配置策略。

　　建信基金數(shù)量投資部FOF投資負(fù)責(zé)人姜華在基金年報(bào)中表示，權(quán)益方面，他認(rèn)為今年市場(chǎng)仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，整體性機(jī)會(huì)要看是否能出現(xiàn)多方積極因素的共振。此外，科技板塊受益于新質(zhì)生產(chǎn)力的政策導(dǎo)向，預(yù)計(jì)仍是景氣度較高的方向；紅利策略還是防御首選，有相對(duì)優(yōu)勢(shì)?？傮w上權(quán)益策略?xún)A向于“成長(zhǎng)+紅利”的啞鈴型配置，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升時(shí)往成長(zhǎng)偏一些，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降時(shí)用紅利來(lái)防御。

　　固收方面，預(yù)計(jì)全年債市收益率中樞將進(jìn)一步下移，波動(dòng)或主要來(lái)自于政策預(yù)期及資金利率擾動(dòng)，信用利差或?qū)⒗^續(xù)維持低位，全年來(lái)看對(duì)債市偏樂(lè)觀。

　　今年以來(lái)業(yè)績(jī)較好的天弘永豐穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合基金經(jīng)理王帆在年報(bào)中表示，展望2024年，股市的賠率很高，而債券反之，因此權(quán)益資產(chǎn)的持倉(cāng)會(huì)相對(duì)積極。

　　王帆也坦言，如果市場(chǎng)短期超預(yù)期下跌，可能會(huì)階段性表現(xiàn)較差。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)說(shuō)，該產(chǎn)品也是基金經(jīng)理自己持有的產(chǎn)品，保證與持有人利益一致。

　　“‘穩(wěn)中求進(jìn)’仍是我們未來(lái)投資操作的主旋律，組合層面，我們?nèi)詫⒈３侄嘣?、分散化的配置，為短期波?dòng)做好防御準(zhǔn)備?！比A安穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合發(fā)起式FOF基金經(jīng)理?xiàng)钪具h(yuǎn)也表示，在目前的估值水平下，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，順周期底部修復(fù)及優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)均有較好的性?xún)r(jià)比；國(guó)內(nèi)債券收益率曲線仍較為平緩，中短久期基金性?xún)r(jià)比較高，需對(duì)資金面情況進(jìn)行跟蹤，組合將隨收益率上行久期相機(jī)抉擇。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：基金“大買(mǎi)手”，策略曝光)

(責(zé)任編輯：3)