嘉實基金滕抒含：低空經濟和軍工板塊重疊度較高

　　嘉實基金滕抒含在節(jié)目上表示，低空經濟相關上市公司和軍工板塊的重疊度比較高，特別是聚焦航空裝備軍工電子的細分軍工賽道，里面上市公司相關性非常高。

　　以下為文字精華：

　　提問：捕捉低空經濟的投資機會，到底有哪些指數值得投資？

　　滕抒含：如果低空經濟概念要去投，除了比較火的概念股外，大家要找主題類型的基金會比較難一點，因為這是一個很新的概念。所以我們可能得把它拆開看，也會對應有重合度比較高的指數投資。

　　比如現在低空經濟相關上市公司和軍工板塊的重疊度比較高，特別是聚焦航空裝備軍工電子的細分軍工賽道，里面上市公司相關性非常高。所以大家可以通過軍工板塊的航空航天或者軍工電子導航方向，去找到對應的指數投資機會。

　　提問：未來的軍工板塊投資機會如何演繹？

　　滕抒含：除了我們現在眼前的低空經濟熱點之外，也是接著剛剛的這個點，就是軍工板塊最近有一些回暖的預期，里面主要原因是軍工板塊的困境反轉，就是可能有否極泰來的可能。

　　因為過去的23年，整個軍工行業(yè)經歷了很多的波折。首先是之前遇到大的軍工規(guī)劃周期，中期調整，軍工降價去庫存等多種因素影響，23年軍工企業(yè)的業(yè)績有所下滑。

　　投資者對于軍工行業(yè)未來的發(fā)展空間、盈利模式、業(yè)績節(jié)奏上都會出現一些擔憂。市場也因為看不清板塊未來的方向，估值在不斷的往下走，所以23年軍工可以說是比較暗無天日的狀態(tài)，就是業(yè)績和估值是雙重打擊。

　　走過了這樣最為黑暗的23年和24年，整個軍工行業(yè)整頓最嚴峻的時期大概率已經過去了，近期很多人事調整已經在逐步落地。大的軍工集團，人事的任職最近是接連落地，后續(xù)很多之前懸而未決的，包括訂單和后續(xù)規(guī)劃，整個投資邏輯都會恢復有序傳導，業(yè)績修復也會是逐季好轉的狀況。

　　同時有部分的武器裝備的需求在最近是不降反升，由于十四五的整體規(guī)劃，現在還剩下不到兩年的時間，等于說我們要把之前在中期規(guī)劃時期累積起來的一些訂單完成，要在近兩年的時間里面干完三年的活，所以時間是比較緊，任務是比較重的。所以現在很多的軍工部門開始開動員大會，要開始緊趕慢趕要把之前落下的訂單給加速做起來，所以整個軍工行業(yè)的基本面也在經歷一些比較積極的變化。

　　軍工板塊的計劃性很強，訂單最后一定會反映到企業(yè)的業(yè)績上去，所以從訂單的逐步下達到產業(yè)鏈的業(yè)績傳導，業(yè)績有望逐季好轉。市場可能會提前進入比較樂觀的預期，估值也有望跟隨業(yè)績迎來修復。所以即便我們沒有低空經濟的熱點爆發(fā)，今年軍工或者聚焦航空航天的相關領域，都有比較好的布局機會。

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