又有多家基金公司出手！

　　為應(yīng)對(duì)大額贖回，又有多家基金公司出手了。

　　本周，包括興銀、鵬揚(yáng)、中加、平安、格林等在內(nèi)的多家基金公司先后發(fā)布公告，旗下債基產(chǎn)品發(fā)生大額贖回，為避免基金份額持有人利益因基金份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，決定提高基金份額凈值精度。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，本輪債市調(diào)整并無(wú)基本面利空，不改長(zhǎng)期債市看多邏輯。投資者需關(guān)注自身的資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度，對(duì)于短線(xiàn)資金若考慮贖回，或需警惕后續(xù)追漲買(mǎi)入的情況。

遭遇大額贖回

多只基金調(diào)整凈值精度

　　由于債市回調(diào)，債基因?yàn)槌霈F(xiàn)大額贖回而調(diào)整凈值精度的公告頻頻出現(xiàn)。

　　5月10日，格林泓利增強(qiáng)債券型基金發(fā)布公告稱(chēng)，由于2024年5月9日贖回份額占比較高，為避免基金份額持有人利益因基金份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，決定自2024年5月9日起提高本基金A類(lèi)份額和C類(lèi)份額基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。

　　此外，本周還有包括興銀匯悅定開(kāi)債、鵬揚(yáng)利灃短債E、中加頤享純債C、百嘉百臻利率債債券、平安 0-3 年期政策性金融債D、財(cái)通資管睿興債券等在內(nèi)的多只債基因發(fā)生大額贖回，先后宣布提高旗下基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位。

　　4月23日以來(lái)，債市出現(xiàn)震蕩調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，這波債市調(diào)整以來(lái)，因遭遇大額贖回，而發(fā)布提高基金凈值精度公告的債基數(shù)量有近20只。

　　滬上一位債券基金經(jīng)理表示，小數(shù)點(diǎn)后保留四位數(shù)的精確度已難以反映各方投資者的真實(shí)份額凈值水平，此前也曾出現(xiàn)因?yàn)橼H回導(dǎo)致凈值的巨大波動(dòng)，基金公司開(kāi)始關(guān)注凈值的“精確化”。涉及基金大額申贖行為時(shí)，為了保護(hù)投資者利益，基金公司將采取提高精度至小數(shù)點(diǎn)后八位的方式確保凈值免于出現(xiàn)異動(dòng)，這也是業(yè)內(nèi)的常態(tài)。

　　北京一位固收總監(jiān)坦言，部分債基的確存在一定贖回現(xiàn)象，主要來(lái)自個(gè)人投資者。機(jī)構(gòu)投資者則更傾向于基于市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)行擇時(shí)投資。在債市回調(diào)之時(shí)，已經(jīng)涌入一些抄底資金。出于配置考量，保險(xiǎn)、資管、理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)資金在有針對(duì)性地申購(gòu)配置債券型產(chǎn)品，目前增量資金穩(wěn)定。也有部分機(jī)構(gòu)針對(duì)資產(chǎn)配置做結(jié)構(gòu)性的策略調(diào)整，比如降杠桿、降久期等。

本輪債市調(diào)整或有限

　　4月下旬以來(lái)，監(jiān)管層面提示長(zhǎng)端利率風(fēng)險(xiǎn)，超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行預(yù)期提升等對(duì)債市情緒形成壓制，引發(fā)債市波動(dòng)加劇。

　　對(duì)于后市，財(cái)通基金固收研究部負(fù)責(zé)人周岳表示，4月底債市波動(dòng)明顯加大尚不能認(rèn)為是市場(chǎng)拐點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇和城投、地產(chǎn)兩類(lèi)主體信用擴(kuò)張受阻的市場(chǎng)背景下，資產(chǎn)荒的狀態(tài)短期依然很難扭轉(zhuǎn)，而隨著央行對(duì)超長(zhǎng)期國(guó)債運(yùn)行的關(guān)注增強(qiáng)，以及后續(xù)政府債券供給的逐步上量，債市收益率的波動(dòng)性可能有所加大，或存在中間期限的交易和票息機(jī)會(huì)，將對(duì)交易端的波段操作提出更高的要求。此外，當(dāng)前供需失衡格局和機(jī)構(gòu)配置對(duì)信用債行情仍有一定支撐，在考量短期債市風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的同時(shí)，可注重保持組合流動(dòng)性。

　　華富基金固定收益部總監(jiān)助理、基金經(jīng)理倪莉莎表示，對(duì)于市場(chǎng)而言，每次央行“喊話(huà)”后債券收益率大概率會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，本次也不例外。但隨后由于債市核心矛盾（例如基本面預(yù)期偏弱、“資產(chǎn)荒”等因素）沒(méi)有解決，收益率又會(huì)再度下行。后續(xù)如果政府債供給開(kāi)始提速（地方專(zhuān)項(xiàng)債、超長(zhǎng)期國(guó)債及潛在的地方再融資），流動(dòng)性環(huán)境或?qū)⒅鸩匠霈F(xiàn)變化，“資產(chǎn)荒”的問(wèn)題也有可能會(huì)短期緩解。

　　“中期而言，長(zhǎng)期收益率抬升至高位并不符合財(cái)政政策的大方向。后續(xù)央行可能會(huì)通過(guò)降準(zhǔn)等手段配合政府債發(fā)行，所以中長(zhǎng)期來(lái)看，我們對(duì)債市不悲觀(guān)，但對(duì)利率變化更為敏感的利率債產(chǎn)品未來(lái)將更考驗(yàn)基金經(jīng)理的交易能力?！蹦呃蛏劦馈?

　　長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理魏建表示，目前行情整體還是處于震蕩區(qū)間，即使有所回調(diào)幅度也可能比較有限，而調(diào)整則是比較好的買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)。本輪調(diào)整并無(wú)基本面利空，不改長(zhǎng)期債市看多邏輯。當(dāng)前國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率仍然較低，而匯率壓力制約了貨幣政策降息空間，國(guó)內(nèi)實(shí)際利率仍處在偏高位置，因此債券市場(chǎng)長(zhǎng)期來(lái)看仍有望處于牛市區(qū)間。30年國(guó)債活躍券2.6%、10年國(guó)債活躍券2.4%以上區(qū)間位置具有較強(qiáng)的配置價(jià)值。

　　面對(duì)波動(dòng)，倪莉莎建議投資者，需關(guān)注自身的資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度。對(duì)于短線(xiàn)資金若考慮贖回，或需警惕后續(xù)追漲買(mǎi)入的情況。對(duì)于長(zhǎng)線(xiàn)資金，在關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、符合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前提下，或可考慮繼續(xù)持有，從資產(chǎn)配置角度做好布局。

　　此外，倪莉莎還表示，需關(guān)注產(chǎn)品的投資對(duì)象。若債基主投長(zhǎng)久期利率債，其承受的利率風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力考慮下一步操作；若債基主投短債或存單，在整體市場(chǎng)環(huán)境仍利好債市的情況下，或可考慮繼續(xù)謹(jǐn)慎觀(guān)望。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：又有多家基金公司出手！)

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