規(guī)模凈值低于5000萬 年后已至少17只偏債基金被清盤 資金撤離債基？

　　近期，多只偏債混合基金因規(guī)模凈值低于5000萬元觸發(fā)基金合同終止情形。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年春節(jié)后，至少已有17只偏債基金被清盤。權(quán)益市場(chǎng)反彈凌厲，而債牛行至深處，部分基民與機(jī)構(gòu)選擇了贖回偏債基金。不過，大規(guī)模的債基贖回始終是個(gè)案，基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，績(jī)優(yōu)債基在波動(dòng)過后能迎來規(guī)模的提升。

　　資產(chǎn)凈值低于合同限制，多只偏債基金將清盤

　　華商基金發(fā)布公告，截至2024年5月20日，華商穩(wěn)健匯利一年持有期混合基金的基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)50個(gè)工作日低于5000萬元人民幣，觸發(fā)基金合同約定的終止情形。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)、基金合同等規(guī)定，基金管理人對(duì)該基金進(jìn)行清算并終止基金合同。

　　華商穩(wěn)健匯利一年持有期成立于2022年4月，屬偏債混合型基金，其投資組合配置股票資產(chǎn)的比例不高于基金資產(chǎn)的40%。

　　事實(shí)上，近期還有多只偏債混合基金遭遇清盤，僅上周就有招商穩(wěn)錦混合A/C、中加科瑞混合A/C、民生加銀瑞利混合等基金合同被終止。終止原因多為基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)50個(gè)工作日低于5000萬元，觸發(fā)基金合同約定的終止情形。即使基金合同沒有此約定，清盤基金也多為千萬元級(jí)別的“迷你基”，基金持有人大會(huì)同意終止。

　　財(cái)聯(lián)社據(jù)Choice不完全統(tǒng)計(jì)，今年春節(jié)過后已至少有17只偏債基金被清盤（A、C份額等合并計(jì)，不包括合同到期自然終止）。

　　圖：今年春節(jié)后清盤的債券基金（不包括合同到期自然終止）

　　（資料來源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　此外，包括鵬華穩(wěn)健恒利債券、招商穩(wěn)興混合、大成安享得利6個(gè)月持有混合、泰康招享混合等偏債基金在近一周內(nèi)都發(fā)布過可能觸發(fā)基金合同終止情形的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

　　基民用腳投票，部分機(jī)構(gòu)投資者或更看好權(quán)益

　　盡管4月下旬以來債市進(jìn)入震蕩，但今年債券資產(chǎn)整體延續(xù)了去年的牛市，10年國(guó)債收益率較年初下降了約25BP。為何在債牛之下仍有債券基金遭遇清盤？

　　“基民用腳投票，且基民的風(fēng)險(xiǎn)偏好總體較理財(cái)、存款客戶更高?！庇谢鸾?jīng)理認(rèn)為，基金因規(guī)模問題最終被清盤，多數(shù)還是因?yàn)闃I(yè)績(jī)不及預(yù)期被大量贖回所致。

　　對(duì)于偏債基金，其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)通常包括了債券指數(shù)和股票指數(shù)，如上述華商穩(wěn)健匯利一年持有，其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為滬深 300 指數(shù)收益率×15%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×5%+中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)收益率×80%。雖然債券資產(chǎn)今年依然堅(jiān)挺，但春節(jié)后股票市場(chǎng)反彈更凌厲，滬深300指數(shù)已自2月低點(diǎn)上漲超14%。

　　即使偏債基金能夠取得不錯(cuò)的絕對(duì)回報(bào)，若沒能及時(shí)提升權(quán)益的配置比例，仍會(huì)跑輸基準(zhǔn)收益。一季報(bào)顯示，華商穩(wěn)健匯利一年持有混合A今年前三個(gè)月凈值增長(zhǎng)率0.85%，而業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為1.45%。一季度末，該基金組合中股票資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為22.66%，債券占比63.26%。

　　此外，也有機(jī)構(gòu)投資者更看好今年權(quán)益市場(chǎng)的復(fù)蘇，或提前調(diào)整資產(chǎn)配置策略，在一季度大額贖回了部分債基。

　　以上述招商穩(wěn)錦混合為例，一季度A份額凈值增長(zhǎng)率5.37%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率1.45%。不過，該基金在一季度發(fā)生過巨額贖回，有機(jī)構(gòu)贖回了4600多萬份。最終，招商穩(wěn)錦混合A、C一季度分別贖回了5900多萬、100多萬份，期末僅剩余2400多萬、400多萬份。

　　而近期債市的波動(dòng)是否會(huì)加劇資金流出債基？前述基金經(jīng)理表示，“股債翹翹板”現(xiàn)象確實(shí)存在，但大規(guī)模的債基贖回始終是個(gè)案，績(jī)優(yōu)債基在波動(dòng)過后反而能迎來規(guī)模的提升。

　　嘉合基金固收研究部認(rèn)為，近期多空因素集中落地，債券市場(chǎng)也已完成一整輪調(diào)整，后續(xù)進(jìn)入新的博弈窗口期?；久婧屯獠凯h(huán)境短期波動(dòng)性有所降低，對(duì)于債券市場(chǎng)影響有限，政策面也進(jìn)入一定觀察期。后續(xù)債券市場(chǎng)變化更多集中于短期供需層面，即政府債券發(fā)行放量與央行釋放流動(dòng)性對(duì)沖的落地節(jié)奏問題，當(dāng)下政策協(xié)同性相較此前將有所提高，預(yù)計(jì)整體供需將維持平穩(wěn)，債券收益率保持在當(dāng)前水平波動(dòng)。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：規(guī)模凈值低于5000萬，年后已至少17只偏債基金被清盤，資金撤離債基？)

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