大集合參公改造期限將至 券商資管面臨“三選一”

　　中國(guó)基金報(bào)記者莫琳

　　券商大集合產(chǎn)品啟動(dòng)參照公募基金改造（以下簡(jiǎn)稱大集合參公改造）以來，公募基金牌照成為券商資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵影響因素。

　　根據(jù)資管新規(guī)配套法規(guī)《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用〈關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見〉操作指引》，存量大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)在2020年12月31日前對(duì)標(biāo)公募基金進(jìn)行改造。參公改造后的產(chǎn)品須在三年內(nèi)轉(zhuǎn)為公募基金，否則，將實(shí)時(shí)采取規(guī)模管控等措施。同時(shí)，根據(jù)指引，券商大集合有三種方式滿足合規(guī)要求：更換管理人、清盤、取得公募基金牌照。

　　不少受訪人士表示，無論是更換管理人還是清盤，都會(huì)降低自身的資管規(guī)模，不利于自身的發(fā)展，因此，大多數(shù)機(jī)構(gòu)愿意選擇申請(qǐng)延期，以時(shí)間換空間，希望能最后申請(qǐng)到公募牌照。不過，時(shí)至今日，擁有247只大集合參公改造產(chǎn)品的50家券商中，僅有9家券商擁有公募牌照，占比為18%。

　　也有券商資管人士指出，如果參公改造產(chǎn)品的規(guī)模太小，也很難被批準(zhǔn)延期，最后只能選擇清盤。

　　到期之后是否還能延期？

　　去年底，中信資管、中金資管旗下多只產(chǎn)品發(fā)布延長(zhǎng)存續(xù)期公告，均延期至2024年12月31日。這讓部分公司大松一口氣，認(rèn)為參公改造產(chǎn)品可以通過申請(qǐng)，再延期一年，等到公募牌照獲批。

　　今年以來，多只券商資管參公改造大集合產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布了延長(zhǎng)存續(xù)期的公告。值得注意的是，4月底以來公告的安信資管瑞元添利一年持有、信達(dá)豐睿六個(gè)月持有、申萬宏源靈通快利短期等延期到今年11月，而在4月份之前，海通海升六個(gè)月持有、招商資管睿豐三個(gè)月持有、海通量化價(jià)值精選一年持有、中信證券增益十八個(gè)月持有等均延期至今年12月31日。

　　相關(guān)人士分析，以往都是按照自然年延期，現(xiàn)在僅批準(zhǔn)6個(gè)月。6個(gè)月到期后，上述產(chǎn)品是否還能繼續(xù)申請(qǐng)延期？今年12月31日是否真的會(huì)成為參公改造大集合產(chǎn)品的最后期限？需要繼續(xù)觀察。

　　多只產(chǎn)品選擇到期清盤

　　在一些產(chǎn)品選擇延期的同時(shí)，也有多只產(chǎn)品選擇到期清盤。

　　4月30日，光證資管宣布，光大陽光生活18個(gè)月持有期集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的最后運(yùn)作日定為2024年5月5日，并將于2024年5月6日進(jìn)入清算程序。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，光大陽光生活18個(gè)月持有產(chǎn)品的合計(jì)規(guī)模為0.53億元。從2023年該基金披露的季度報(bào)告來看，去年二、三、四季度末的資產(chǎn)規(guī)模均不到5000萬元。

　　5月9日，平安證券發(fā)布公告，自2024年5月12日起，平安證券安贏添利半年滾動(dòng)持有債券型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃將進(jìn)入財(cái)產(chǎn)清算程序。資料顯示，該產(chǎn)品的合同生效日為2021年5月12日，今年一季度末的規(guī)模為0.9026億元。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，廣發(fā)資管睿利3年定開、中金匯越量化對(duì)沖策略3個(gè)月定開、光大陽光生活18個(gè)月持有、太平洋證券六個(gè)月滾動(dòng)持有、天風(fēng)證券天澤六個(gè)月定開、方正證券金港灣六個(gè)月持有等6只產(chǎn)品已完成清算程序。

　　其中，廣發(fā)資管睿利3年定開召開了持有人大會(huì)，提前終止了產(chǎn)品合同；中金匯越量化因連續(xù)50個(gè)工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元，最終無需召開份額持有人大會(huì)，直接清盤；其余4只產(chǎn)品都屬于到期清算，在存續(xù)期限屆滿且未變更為公募基金，從而進(jìn)入清算程序。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，共有22只參公改造的大集合產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模小于5000萬元。

　　公募牌照成“破局”關(guān)鍵

　　綜合來看，公募牌照成為“破局”關(guān)鍵。中證協(xié)相關(guān)調(diào)查顯示，缺乏公募基金牌照成為券商資管業(yè)務(wù)面臨的最大挑戰(zhàn)。

　　雖然不少券商都在積極推進(jìn)資管子公司的設(shè)立以及公募基金牌照的申請(qǐng)工作，但截至目前，僅有30家券商獲批成立資管子公司，國(guó)海證券、中信建投、東興證券、中金公司、華創(chuàng)證券、信達(dá)證券等多家券商仍然在申請(qǐng)資管子公司的進(jìn)程中。

　　事實(shí)上，成立資管子公司僅是申請(qǐng)公募牌照的第一步。近年來，監(jiān)管對(duì)公募牌照的發(fā)放趨于審慎。國(guó)泰君安于2020年底成為第12家具有公募牌照的券商資管，下一張牌照則等到2023年才再度獲批。

　　隨著2023年招商證券資管、興業(yè)資管的公募基金管理業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)獲批，擁有公募牌照的券商資管增至14家，但是，擁有247只大集合參公改造產(chǎn)品的50家券商中，僅有9家券商擁有公募牌照。

　　同時(shí)，券商資管業(yè)務(wù)正迎來一波強(qiáng)監(jiān)管。今年以來，有6家券商因資管業(yè)務(wù)違規(guī)收到10張罰單，被罰的券商或資管子公司包括國(guó)金資管、中金公司、華泰資管、海通資管、開源證券、國(guó)信證券。這給正在申請(qǐng)資管子公司或者公募牌照的券商帶來了一定的影響。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：大集合參公改造期限將至 券商資管面臨“三選一”)

(責(zé)任編輯：43)