超300只基金，“關(guān)門謝客”！

　　端午假期臨近，多只債基相繼發(fā)出暫停申購和暫停大額申購的“關(guān)門謝客”公告。

　　券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，隨著A股波動回調(diào)，相比權(quán)益基金，波動小、投資回報穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)債券基金更受到投資者青睞，目前市場完全暫停申購和暫停大額申購的基金中，債基占有較大比例，其中限購的債基又多為績優(yōu)基金，業(yè)績表現(xiàn)顯著跑贏市場基準(zhǔn)。

　　隨著今年上半年債市持續(xù)走牛，多只債基明顯跑贏權(quán)益基金。多家基金公司向券商中國記者表示，債券市場未來仍然會有較為良好的收益前景。

　　節(jié)前債基大額限購數(shù)量驟增

　　端午假期臨近，為防止大額資金攤薄假期收益，多只基金在節(jié)前發(fā)布限購公告。6月5日，天弘齊享債券發(fā)起、浙商匯金聚盈中短債等多只基金公告暫停大額申購，大成中債1—3年國開債指數(shù)公告表示，6日起，單個賬戶申購（含定期定額申購）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入基金的累計金額（含該賬戶存量份額市值）應(yīng)不超過5000萬元（含本數(shù)），如單個賬戶累計申購（含定期定額申購）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入基金（含該賬戶存量份額市值）超過5000萬元（不含本數(shù)），基金管理人有權(quán)予以拒絕。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，在全市場802只短期純債基金（份額分開計算，下同）中，有480只基金處于開放申購狀態(tài)；另有322只基金“關(guān)門謝客”，其中，280只基金暫停大額申購，42只基金暫停申購。

　　券商中國記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，6月初的3、4、5日分別有24只、22只和13只基金發(fā)布暫停大額申購公告，在3日的公告中，債基就有11只。金鷹基金有金鷹增益貨幣、金鷹添祥中短債、金鷹貨幣、金鷹添瑞中短債等4只產(chǎn)品同日公告暫停大額申購，多數(shù)基金暫停大額申購理由為“為了保證基金的平穩(wěn)運作，保護基金持有人的利益”。

　　例如融通通福債券公告，為保證本基金的穩(wěn)定運作，保護現(xiàn)有基金份額持有人利益，自6月3日起，暫停大額申購（轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資），暫停接受單個基金賬戶單日對本基金累計申購金額超過1000萬元（不含1000萬元）的申請（A、C、D類申請金額合并計算）。

　　安信寶利（LOF）同日公告，為保護基金份額持有人利益，決定自6月3日起，暫停基金大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)，限額為不超過100萬元（含100萬元），如單個賬戶單個基金份額單日單筆申請金額高于100萬元（不含100萬元）的，基金管理人有權(quán)將該筆申請確認失敗。

　　金鷹基金向券商中國記者表示，近期市場上限制大額申購的債基數(shù)量增多的原因可能有幾點：一是端午假期臨近，為防止大額資金攤薄假期收益，在假期前限制大額資金申購其實是債基（尤其是短債基金）和貨基較為常見的做法操作。因為從申購份額，到資金可以開始投資，有2—3天的時間差，如有大額資金卡在節(jié)前申購，會出現(xiàn)基金經(jīng)理無法使用這筆新進資金投資，而基金規(guī)模驟增又稀釋了原持有人收益的情況。

　　債券結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒，基金控規(guī)模保收益

　　此外，券商中國記者注意到，近期暫停申購和暫停大額申購的基金中有多只為績優(yōu)基金。例如近期發(fā)布“限購令”的融通通福債券成立以來回報率達到38.65%，近六個月投資回報為2.15%。券商中國記者注意到，該基金重點投向國債與可轉(zhuǎn)債，在基金債券部分，底倉仍以票息資產(chǎn)為主，通過利率債的波段交易操作，增加低價轉(zhuǎn)債配置為組合貢獻收益。金鷹添祥中短債A自成立以來收益率為21.96%，近6個月收益也有2.17%。

　　既然是績優(yōu)基金，如何理解基金公司說的“為了保護原持有人利益”限制大額申購呢？西部利基金固定收益投資部向券商中國記者表示，在當(dāng)前債券結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒下，高性價比資產(chǎn)獲取難度較大。短期基金規(guī)模快速增長會攤薄收益，同時加大投資操作難度，降低投資策略有效性。債基限購將幫助緩解投資配置壓力，保證投資策略的實施，有利于基金長期平穩(wěn)運行，真正保護投資者利益。

　　德邦基金有關(guān)負責(zé)人表示，近期央行對利率合意區(qū)間頻繁講話引發(fā)市場調(diào)整，此外4月禁止手工補息，銀行存款流失超四萬億，非銀負債則處于持續(xù)凈流入狀態(tài)。在高儲蓄率、低投資率、銀行調(diào)降存款利率的大背景下，穩(wěn)健理財?shù)脑V求在不斷提升，債基規(guī)模的快速擴大使得資產(chǎn)端配置壓力相應(yīng)增大。為避免過度擴張沖擊收益，損害存量投資者利益，故而很多基金公司采取大額限購措施。

　　上述負責(zé)人舉例說道，譬如，因為市場原因?qū)е麓罅抠Y金快速涌入或流出嚴重影響到基金資產(chǎn)端配置的，因為節(jié)假日前資金到賬周期可能攤薄基金收益的，或者是因為基金發(fā)布分紅安排的，都會導(dǎo)致基金暫停申購和暫停大額申購。

　　基金公司：“債?！比栽冢找媲熬翱捎^

　　對于未來一段時間債市的走向，德邦基金認為，利率債方面，4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)出生產(chǎn)端修復(fù)大于需求端，需求端外熱內(nèi)冷的特征，經(jīng)濟基本面仍在弱修復(fù)過程中，中央層面連出多項托底地產(chǎn)的相關(guān)政策，市場表現(xiàn)邊際鈍化走出利空出盡行情，月末收益率再度下行至央行合意區(qū)間之外，央行表述由之前“在公開市場買賣國債”轉(zhuǎn)為“必要進行賣出”，再次提醒市場長端風(fēng)險，對于央行表態(tài)，市場保持敬畏和警惕。短期內(nèi)長端利率向上和向下的空間均有限，預(yù)計收益率回歸窄幅震蕩。

　　西部利得基金固定收益投資部負責(zé)人表示，當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境對債券市場仍然友好?；久嫔?，5月制造業(yè)PMI低于預(yù)期，而地產(chǎn)政策放松后，高頻數(shù)據(jù)并未有顯著變化，政策效果仍需觀察。資金面上，流動性在央行呵護下保持寬松，非銀杠桿不高且特別國債與地方政府債發(fā)行啟動也并未使資金價格有明顯波動。短期內(nèi)債券收益率或仍在區(qū)間震蕩的走勢中，當(dāng)前流動性寬松，宏觀經(jīng)濟在數(shù)據(jù)驗證期，機構(gòu)仍然欠配，整體因素對債券仍然有利。

　　金鷹基金認為，今年以來，債市持續(xù)走牛，雖然中間有些波動，但依然較為關(guān)注后續(xù)債券市場走勢。在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)方針下，新舊動能轉(zhuǎn)換之際，我們認為債?；蛉詫⒀永m(xù)。當(dāng)然，未來市場可能也會有回調(diào)，漲的多時大家會畏高，這時候利空的因素往往會被放大，畢竟沒有只漲不跌的資產(chǎn)。

　　此外，5月是信用債發(fā)行的季節(jié)性低谷，二級市場上信用債受到追捧，信用利差大幅收窄，所以近期以信用債配置為主的債基表現(xiàn)相對較好。從近兩三年情況來看，城投債下半年發(fā)行量比上半年可能會進一步收縮，在金融機構(gòu)普遍缺乏高息資產(chǎn)的大環(huán)境下，信用利差雖然處于歷史低位，但仍然有較大的配置價值。

　　“我們相信債券市場未來仍然會有較為良好的收益前景，短期來看，基于目前利率曲線的斜率水平，3—5年期限債券或相對更優(yōu)；從品種選擇來看，城投債或更具性價比?！苯瘊椈鸨硎尽?/p>

（文章來源：券商中國）

(原標(biāo)題：超300只基金，“關(guān)門謝客”！)

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