300億到賬！

　　6月13日，中信保誠基金、國聯(lián)安基金、建信基金、南方基金發(fā)布公告稱，旗下新發(fā)政金債主題產(chǎn)品將提前結束募集。記者了解到，四只政金債主題產(chǎn)品合計募集規(guī)模近300億元。

四只爆款產(chǎn)品來襲

　　6月13日，中信保誠基金發(fā)布公告稱，中信保誠中債0-3年政策性金融債指數(shù)證券投資基金提前結束募集。記者從渠道人士處獲悉，該產(chǎn)品的首次募集規(guī)模達到79.997億元。

　　同日，國聯(lián)安基金、建信基金旗下的國聯(lián)安中債0-3年政策性金融債指數(shù)證券投資基金、建信中債0-5年政策性金融債指數(shù)證券投資基金也發(fā)布提前結募公告。記者了解到，其中有產(chǎn)品的首募規(guī)模已接近80億元的募集上限。此外，南方基金也發(fā)布公告稱，南方中債0-3年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)證券投資基金的募集總規(guī)模已達到60億元募集上限。

　　今年以來，盡管債券市場經(jīng)歷了幾輪震蕩調(diào)整，但在基金新發(fā)市場，債券型基金依然是“主力軍”。Wind數(shù)據(jù)顯示，按照成立日為統(tǒng)計標準，截至6月12日，今年以來合計成立542只基金，首發(fā)總規(guī)模超過5500億元，而債券型基金首發(fā)規(guī)模就超過了4400億元，占比接近80%。記者發(fā)現(xiàn)，安信長鑫增強、興證全球中債0-3年政策性金融債、國投瑞銀啟源利率債等20余只產(chǎn)品的首募規(guī)模均達到或逼近80億元。上述爆款債基中，政金債主題債基頗受投資者青睞，如易方達中債1-5年政策性金融債、招商中債0-3年政策性金融債等。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，相比于國債，相同久期的政金債到期收益率要略高一些。此外，在二級市場上，政金債的成交活躍度也優(yōu)于地方債，在交易價值方面，政金債更為占優(yōu)。因此總體來看，政金債尤其是長久期的政金債憑借著評級高、體量大、流動性好、收益穩(wěn)健等優(yōu)勢，贏得不少投資者的青睞。

　　此前，中信保誠中債0-3年政策性金融債指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理楊穆彬曾表示，從策略角度，中信保誠中債0-3年政策性金融債指數(shù)基金運作上首先以實現(xiàn)指數(shù)收益特征為第一目標，在短端出現(xiàn)行情時，力爭給投資者帶來較好的配置收益。同時為了突出中債0-3年政策性金融債指數(shù)的低波特征，當短端定價過于樂觀、資金面預計持續(xù)緊張的時點，產(chǎn)品將在指數(shù)的基礎上進一步強調(diào)防御性。通過對宏觀環(huán)境、政策面、資金面和市場微觀行為的研究，在指數(shù)收益的基礎上，充分利用近年來資金面的波動性，力爭趨利避害，實現(xiàn)指數(shù)收益基礎上的增厚。

多只債基提升凈值精度

　　債基發(fā)行端的火熱并不意味著負債端的穩(wěn)定。記者發(fā)現(xiàn)，在資金持續(xù)涌入債基市場的背景下，不少產(chǎn)品卻因大額贖回頻發(fā)提示性公告。

　　例如，6月8日的公告顯示，中銀證券安源債券型證券投資基金在6月7日發(fā)生大額贖回，基金公司決定提升A、C類份額凈值精度。5月以來，已有超過30家公募機構發(fā)布了提高產(chǎn)品份額凈值精度的公告，普遍是大額贖回所致。此外，中國證券報記者還發(fā)現(xiàn)，有多只債基產(chǎn)品成立時間甚至不足半年，便遭遇了巨額贖回。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，部分債基出現(xiàn)大額贖回，或與近期債市的幾次調(diào)整有關，反映出機構及時止盈的謹慎態(tài)度?！按送?，每到相關時間窗口，不少機構客戶因為有流動性資金需求，會選在這一時間段贖回部分債基產(chǎn)品，將資金用來規(guī)模沖刺等?！眮碜阅潮本┕紮C構的市場部人士透露。

　　有業(yè)內(nèi)人士建議，希望未來相關部門加強監(jiān)管，明確紅線，確保大額資金運作的透明度和合規(guī)性，讓投資者了解資金的來源和去向。在投教方面，多方機構可協(xié)同加強投教力度，幫助投資者正確理解基金投資的風險，避免盲目追求短期利益的行為。

債市結構性投資機遇仍在

　　從宏觀層面展望債券市場，中信保誠基金表示，地產(chǎn)政策優(yōu)化，疊加改革預期，對市場風險偏好有所提振。當前市場關注點已經(jīng)從政策預期轉向關注政策實施效果，股市或?qū)⒀永m(xù)結構性行情。債市則可能在債券發(fā)行面臨提速、央行關注長端利率風險等多因素擾動下保持震蕩態(tài)勢。

　　鵬華基金多元資產(chǎn)投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理方昶表示，近期地產(chǎn)政策優(yōu)化，體現(xiàn)出政策基調(diào)有所轉變，這對于穩(wěn)定市場信心有一定作用。目前國內(nèi)經(jīng)濟處在新舊動能切換關鍵時間節(jié)點，地產(chǎn)基建等傳統(tǒng)部門在穩(wěn)增長發(fā)力下正逐步尋找新的均衡點。

　　“當前市場已經(jīng)過了利率快速下行的階段并進入震蕩期，配置機構的負債成本約束在強化?！敝袣W基金表示，本輪地產(chǎn)政策的效果還在驗證期，非地產(chǎn)部門高頻指標整體偏強；超長期特別國債開始發(fā)行，供需問題逐步緩和。這種市場格局下，長端利率波動幅度會明顯加大，等待市場情緒充分演繹之后，一些品種將再度迎來配置機會。

　　光大保德信基金表示，可關注中短期利率品種的投資機會?！皬馁Y金面來看，跨月后資金或趨于寬松。但考慮到6月作為季末月，央行或精準發(fā)力保持資金面穩(wěn)定性。一方面，從貨幣政策來看，短期內(nèi)全面、大幅降息可能性不大；另一方面，債市連續(xù)兩個月波動疊加‘手工補息’嚴監(jiān)管，又給利率下調(diào)留出空間。在此背景下，債券策略上還是應控制久期，中短期利率品種的投資機會值得關注?！?

（文章來源：中國證券報）

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