收益穩(wěn)健 短債基金頻現限購

　　本報記者顧夢軒夏欣廣州北京報道

　　今年以來，在權益市場表現不佳的情況下，短債基金持續(xù)受到投資者追捧。

　　Wind數據顯示，全市場799只短債基金，僅有475只開放申購，284只暫停大額申購，39只暫停申購。同時，基金銷售市場上，短債基金也是“搶手貨”，多只短債基金提前結束募集，可見投資者高漲的熱情。

　　晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧在接受《中國經營報》記者采訪時指出，今年以來，在利率不斷下調、權益市場震蕩的環(huán)境下，投資者的避險情緒較高，對穩(wěn)健類的基金投資需求增加。短債基金憑借低波動性和高流動性的優(yōu)勢，對廣大投資者尤其是低風險偏好投資者來說比較具有吸引力。

　　保障基金平穩(wěn)運作

　　近日，多家基金公司發(fā)布短債基金限購公告。6月12日，萬家基金發(fā)布關于萬家家享中短債債券基金暫停大額申購（含轉換轉入、定期定額投資業(yè)務）的公告。公告稱，在本基金的所有銷售機構（包括代銷及直銷渠道），自2024年6月13日起單日單個基金賬戶單筆或多筆累計金額日申購申購（含轉換轉入、定期定額投資業(yè)務）限額為100萬元（不含100萬元）。對超過100萬元部分的申請基金管理人有權拒絕。

　　6月7日，財通證券（601108.SH）資產管理有限公司（以下簡稱“財通資管”）發(fā)布公告稱，自2024年6月7日起，財通資管將調整財通資管鴻益中短債債券型證券投資基金A類份額在財通證券的大額申購（含轉換轉入、定期定額投資）業(yè)務。屆時起，若單日單個基金賬戶的單筆申購（含轉換轉入、定期定額投資）金額超過1億元（不含），財通資管將有權對超過1億元的部分予以拒絕。

　　對于限購原因，萬家基金和財通資管在公告中給出的原因均為“保障基金平穩(wěn)運作，保障持有人利益”。

　　此外，也有短債基金出于其他原因實施限購。6月3日，金鷹基金發(fā)布公告稱，金鷹添瑞中短債基金暫停大額申購（轉換轉入、定期定額投資）公告。金鷹基金有關人士在接受記者采訪時表示，發(fā)布限購公告，主要是端午假期臨近，為防止大額資金攤薄假期收益，在假期前限制大額資金申購其實是債基（尤其是短債基金）和貨基較為常見的做法操作。因為從申購到份額，再到資金可以開始投資，有2～3天的時間差，如有大額資金卡在節(jié)前申購，會出現基金經理無法使用這筆新進資金進行投資，而基金規(guī)模驟增又稀釋了原持有人收益的情況。

　　在部分短債基金限購的同時，多只短債基金相繼傳出提前結束募集的消息。6月4日，銀華月月鑫30天持有期債券基金、永贏安怡30天持有期債券基金、泰信添安增利9個月持有期債券基金等多只產品扎堆宣布提前結束募集。其中，永贏安怡30天持有期債券基金從6月3日開始募集，只用一天時間便宣布提前結募；銀華月月鑫30天持有期債券基金從5月27日開始募集，也宣布將募集截止日由原定的6月14日提前至6月3日。

　　年內業(yè)績表現穩(wěn)健

　　觀察短債基金年內業(yè)績表現，雖然不能用“收益頗豐”來形容，卻可謂“十分穩(wěn)健”。Wind數據顯示，全市場774只短債基金（份額分開）中，有767只年內取得正收益，占比高達99%。

　　其中，建信鑫享短債基金F份額位列第一，年內收益5.54%；鵬華永達中短債6個月定開基金A份額和C份額位列二三名，年內收益分別為5.36%和5.16%。此外，中信保誠至泰中短債基金A份額和C份額、匯添富豐潤中短債基金A份額、E份額和C份額排名也較為靠前。

　　對于短債基金的業(yè)績表現，吳粵寧指出，今年以來債市呈現牛市行情，雖然3月至4月期間出現短暫調整，但債券基金整體業(yè)績表現都較好，主要是市場利率下行帶來的債券價格上漲，推動了債券基金凈值的增長。

　　“短債基金一般只投資于剩余期限不超過3年的債券，流動性通常較好，面臨的利率風險相對較小，整體的波動性和回撤幅度要小于中長期債券基金。”吳粵寧表示，長期來看，短債基金的收益率要低于中長期債券基金，適合風險偏好比較低的保守型投資者或者需要短期資金周轉需求的投資者持有。

　　談及短債基金的投資理念，中信保誠至泰中短債基金經理顧飛辰表示，主要是自上而下宏觀方向研究和自下而上的精選個券相結合，在嚴格控制回撤的基礎上，追求收益彈性。同時，要熟悉擇時擇券，擅長研判市場資金趨勢和機構行為，結合盤面擇時，靈活運用杠桿，適當把握交易型機會以增厚賬戶收益。

　　投資兼顧收益與風險

　　展望債市后市，金鷹基金方面指出，5月的PMI（采購經理指數）重回榮枯線以下，結構再現供需雙弱，前期表現較好的新出口降幅更多。短期來看，經濟復蘇向上彈性或有限。地產新政實施半個月，從代表城市成交情況來看，新房成交環(huán)比持續(xù)上漲，絕對水平弱于季節(jié)性；二手房方面，觀望客戶入場，但是量價背離持續(xù)。債券市場逐步消化偏弱的信用擴張，短期再現“弱現實”和“弱預期”的共振。

　　“短期內，長短端政策利率的僵持使得收益率進一步下行的空間較難打開，短端和長端利率均在央行的定價錨附近窄幅震蕩，廣義基金配置需求延續(xù)，機構被迫在曲線結構上尋找相對收益，壓縮期限利差、信用利差及新老券利差，需要等待央行后續(xù)的信號?！苯瘊椈鸱矫嬲J為，短期內收益率這種震蕩下行的趨勢或將持續(xù)，直到央行寬松政策的落地。

　　中信保誠基金方面指出，地產政策有可能重點轉向消化存量，疊加二十屆三中全會改革預期，均對穩(wěn)增長和風險偏好有所提振。當前，市場關注點已經從政策預期轉向政策實施效果，而短期高頻數據仍未見明顯改善，股市有一定可能延續(xù)結構性行情，債市或仍將在偏弱的基本面、債券發(fā)行面臨提速、央行對長端利率風險的關注等多因素影響下保持震蕩。

　　當下，普通投資者該如何選擇適合自己的短債基金？中信保誠基金方面認為，從指數角度，與中長期純債基金指數相比，中短債基金類指數買入債券的剩余期限相對較短，因此有時波動通?？赡芨?，持有體驗更佳，這樣的特征讓中短債基金成為閑錢理財不錯的選擇。

　　中信保誠基金方面進一步指出，在選擇短債以及債券基金時，首先應兼顧收益與回撤，觀察產品的長期年化收益率、最大回撤、卡瑪比率等指標。其次，需要考察基金經理，畢竟基金經理的管理經驗、投資風格等，在很大程度上影響著一只基金的特質。最后，在當前持續(xù)震蕩、復雜多變的市場環(huán)境下，投資者還應關注固收產品管理人的投研理念、風控能力以及應變能力等。

　　金鷹基金方面建議，在選擇債券基金時，投資者應首先根據自己的投資需求和基金的投資方向進行綜合考量。風險偏好較低、追求穩(wěn)定收益的投資者，可以考慮選擇主要投資于中短久期國債和政策性金融債的基金；愿意承擔更多風險以追求更高收益的投資者，則可考慮中長期國債產品或信用債產品?！霸诖嘶A上，基金公司固收管理團隊的歷史表現（是否有踩雷記錄）、基金經理的投資風格、產品歷史凈值的最大回撤以及費率設定等情況，都是投資者選擇債基時需要綜合評估的關鍵因素。”金鷹基金有關人士說。

　　吳粵寧提醒，投資者在進行投資時，需要綜合考量基金經理的相關投資經驗和任職穩(wěn)定性、基金的歷史業(yè)績和業(yè)績穩(wěn)定性，以及費用等多個方面。此外，投資者也需要注意，短債基金雖然安全性相對較高，但并不意味著沒有風險，尤其當債市出現較大調整時，短債基金的凈值波動也可能會加大。

（文章來源：中國經營網）

(原標題：收益穩(wěn)健 短債基金頻現限購)

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