債基年中大盤(pán)點(diǎn)：上半年累計(jì)分紅逾790億元 83只主動(dòng)基金回報(bào)超5%

　　2024年上半年，隨著債市走強(qiáng)，債券型基金喜迎“大豐收”。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來(lái)回報(bào)率達(dá)到5%以上的主動(dòng)型債券基金共有83只（不同份額分開(kāi)計(jì)算，下同），并以二級(jí)債基和中長(zhǎng)期純債基金為主。

　　在二級(jí)債基中，匯添富添添樂(lè)雙盈A、工銀瑞盈、新華豐利A上半年的回報(bào)率均超過(guò)9%；中長(zhǎng)期純債基金中，則以華夏鼎慶一年定開(kāi)、博時(shí)裕利純債A、國(guó)泰惠豐純債A的表現(xiàn)最為突出，這三只基金上半年回報(bào)率均達(dá)到7%。

　　但主動(dòng)型債基中也不缺乏“反面”案例。上半年，個(gè)別二級(jí)債基、可轉(zhuǎn)債的凈值回撤達(dá)到9%左右。

　　此外，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，今年以來(lái)，債券型基金不僅助推了公募基金發(fā)行規(guī)模，也是公募基金分紅的“主力選手”。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，債券型基金合計(jì)分紅2699次，分紅金額達(dá)794.94億元，在公募基金分紅總金額中的占比達(dá)到89.11%。

　　83只主動(dòng)型債基年內(nèi)回報(bào)超5%

　　“債?！毙星橄?，今年以來(lái)，債券型基金普遍錄得正回報(bào)。

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至6月30日，今年內(nèi)獲得正收益的主動(dòng)型債券基金共有5145只，占比約為95%。

　　不僅如此，部分基金獲得了不錯(cuò)的超額收益：上半年，中證綜合債指數(shù)上漲了3.87%，而上半年回報(bào)率達(dá)到5%以上的主動(dòng)型債券基金，全市場(chǎng)共有83只。

　　分類型來(lái)看，在這83只基金中，二級(jí)債基的數(shù)量最多，共有44只。

　　其中，上半年，匯添富添添樂(lè)雙盈A、工銀瑞盈、新華豐利A、西部利得鑫泓增強(qiáng)A、江信祺福A、華泰保興尊利A、博時(shí)信用債券B、鑫元聚鑫收益增強(qiáng)A、南方振元C、景順長(zhǎng)城景頤招利6個(gè)月持有A的回報(bào)率分別為：9.55%、9.47%、9.08%、8.91%、8.63%、7.97%、7.95%、7.63%、7.49%、7.25%，在二級(jí)債基中排名前十。這十只基金分別跑贏各自業(yè)績(jī)基準(zhǔn)4～6個(gè)百分點(diǎn)不等。

　　此外，上半年，中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)上漲了2.38%。同期，共有23只中長(zhǎng)期純債基金的回報(bào)率超過(guò)5%。

　　其中，華夏鼎慶一年定開(kāi)、博時(shí)裕利純債A、國(guó)泰惠豐純債A上半年的回報(bào)率分別為8.00%、7.09%、7.07%，為同期表現(xiàn)最好的三只中長(zhǎng)期純債基金。緊隨其后的是圓信永豐興瑞6個(gè)月、華泰保興安悅A、華泰紫金智惠定開(kāi)C，這3只基金上半年的回報(bào)率位于6%～7%區(qū)間。

　　另外，一級(jí)債基易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)，可轉(zhuǎn)債基金中的民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選、工銀可轉(zhuǎn)債、寶盈融源可轉(zhuǎn)債A上半年的回報(bào)率也都超過(guò)7%。其中，民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選A、工銀可轉(zhuǎn)債的回報(bào)率分別達(dá)到11.16%、9.97%，在主動(dòng)型債券基金上半年業(yè)績(jī)排名中分別位列第一名、第二名。

　　格上基金研究員蔣睿向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，上半年超長(zhǎng)端利率債、銀行轉(zhuǎn)債和高股息概念股表現(xiàn)比較好，部分中長(zhǎng)債基金根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境波段操作長(zhǎng)端債券，對(duì)組合增厚了不少收益，而配置了銀行轉(zhuǎn)債和高股息概念股的二級(jí)債基表現(xiàn)也比較突出。

　　不過(guò)，上半年凈值回撤幅度較大的基金同樣也有可轉(zhuǎn)債基金、二級(jí)債基以及中長(zhǎng)期純債基金。

　　例如，截至6月30日，金信民富A、招商安瑞進(jìn)取A、信澳信用債A、上銀可轉(zhuǎn)債精選A今年以來(lái)的回報(bào)率分別為：-9.82%、-10.17、-8.39%、-9.61%。

　　一位業(yè)內(nèi)人士指出，就中長(zhǎng)期純債基金而言，不同基金經(jīng)理在久期策略、杠桿策略、信用下沉等債券投資策略方面存在一定分歧，使用的債券投資策略不一，繼而導(dǎo)致這類基金上半年的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)較大分化。

　　相比之下，短期純債基金、一級(jí)債基的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。上半年回報(bào)率為負(fù)數(shù)的短期純債基金共有5只，其凈值回撤普遍在1%以內(nèi)。上半年未能錄得正收益的一級(jí)債基共有31只，其中，有18只基金的凈值回撤在1%以內(nèi)。

　　債基為公募發(fā)行、分紅主力

　　值得一提的是，在A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩的背景下，今年以來(lái)，投資者明顯更偏愛(ài)固收類產(chǎn)品。由此，債券型基金為公募基金發(fā)行市場(chǎng)貢獻(xiàn)了重要力量。

　　公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年，全市場(chǎng)合計(jì)發(fā)行公募基金626只，同比增長(zhǎng)2.45%，發(fā)行份額6607.08億份，同比增長(zhǎng)25.60%，平均發(fā)行份額10.59億份，同比增長(zhǎng)21.17%。

　　其中，截至6月30日，上半年發(fā)行債券型基金204只，占到發(fā)行基金總量的32.59%，發(fā)行份額5368.75億份，占到發(fā)行份額總量的81.26%。

　　與此同時(shí)，債券型基金還是上半年公募基金分紅的主力。

　　據(jù)公募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，上半年，134家公募機(jī)構(gòu)旗下共2036只產(chǎn)品進(jìn)行了分紅，合計(jì)分紅次數(shù)達(dá)2930次，分紅總金額達(dá)892.04億元。其中，債券型基金合計(jì)分紅2699次，分紅金額達(dá)794.94億元，占到基金分紅總金額的89.11%。

　　單只基金方面，上半年分紅金額超過(guò)5億元的基金有13只，其中10只為債券型基金，3只為股票型基金。

　　例如，中銀證券安進(jìn)債券A、金鷹添盈純債債券C、鵬華中債1-3年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)C、中銀豐和定期開(kāi)放債券上半年的分紅金額分別為：12.01億元、11.49億元、8.49 億元、8.01億元。

　　“一方面，債券類基金由于其投資標(biāo)的的穩(wěn)健性，更容易實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的收益，因此其分紅次數(shù)普遍較高；另一方面，上半年為債券牛市，債券類基金普遍收獲了不錯(cuò)收益，因此分紅積極性更高?！惫寂排啪W(wǎng)有關(guān)人士指出。

　　此外，在蔣睿看來(lái)，債券市場(chǎng)上半年表現(xiàn)整體較好，但資產(chǎn)荒大環(huán)境下債市擁擠度也一直較高，市場(chǎng)上的價(jià)值洼地不易挖掘，分紅一方面能夠回饋客戶，另一方面能夠主動(dòng)降低管理規(guī)模，一定程度上降低配置壓力。

　　若對(duì)比去年上半年，128家公募機(jī)構(gòu)旗下共1880只產(chǎn)品進(jìn)行了分紅，合計(jì)分紅次數(shù)為2733次，分紅總金額達(dá)910.99億元。相比之下，2024年上半年分紅基金數(shù)量增多，分紅次數(shù)增加，但分紅總額略有下滑。

　　債市變化在即？

　　需要注意的是，經(jīng)歷了自年初以來(lái)的“狂飆”，近期，債券市場(chǎng)或出現(xiàn)一些變化。

　　7月1日盤(pán)中，中國(guó)人民銀行在官方網(wǎng)站上釋放重磅消息：“為維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，在對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)審慎觀察、評(píng)估基礎(chǔ)上，人民銀行決定于近期面向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債借入操作?！?/p>

　　央行公告發(fā)布后，銀行間主要利率債收益率普遍上行，其中長(zhǎng)端利率上行更多，同時(shí)國(guó)債期貨全面下跌，10、30年期國(guó)債期貨分別收跌0.37%、1.06%。

　　此前兩個(gè)月內(nèi)，央行也曾多次提醒超長(zhǎng)期國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)。“這主要是因?yàn)閲?guó)債收益率長(zhǎng)期單邊下行，過(guò)猶不及，會(huì)積累金融風(fēng)險(xiǎn)。”華夏基金有關(guān)人士指出。

　　華泰證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)分析，央行推出國(guó)債借入操作也能加大對(duì)國(guó)債市場(chǎng)影響力，可能支撐長(zhǎng)期國(guó)債收益率，并可能成為基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張的一個(gè)渠道。今年4月以來(lái)，央行多次提示關(guān)注長(zhǎng)端利率風(fēng)險(xiǎn)。此次央行開(kāi)展國(guó)債借入操作，如果隨后進(jìn)行賣(mài)出操作的話，可能有助于支撐相應(yīng)久期的國(guó)債利率，防止國(guó)債利率“過(guò)快下行”。

　　回顧上半年，鵬華基金債券投資一部總經(jīng)理祝松分析，今年年初到現(xiàn)在，從市場(chǎng)情況看，不僅是利率水平，包括各種期限利差、信用利差、類屬利差等壓縮得比較極致。今年債市相對(duì)較強(qiáng)的原因，主要源于上半年債券供給相對(duì)較少，而機(jī)構(gòu)、老百姓投資債券的需求比較旺盛，供需矛盾或是上半年影響債市的最核心因素。

　　展望下半年，債券供需形勢(shì)是否會(huì)發(fā)生變化？債市又將如何演繹？

　　祝松認(rèn)為，隨著大量供給到來(lái)，債市供需矛盾有望得到緩解，后市資金面、資金利率等也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。短期來(lái)看，整個(gè)債市利率可能會(huì)往均值回歸，出現(xiàn)往上回歸的風(fēng)險(xiǎn)；中長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣政策仍有較大放松空間，政策利率、基準(zhǔn)利率仍有較大下調(diào)可能，目前債市仍具有較好的投資配置價(jià)值。

　　在平安基金固收投資中心投資總監(jiān)助理、平安雙盈添益?zhèn)鸾?jīng)理高勇標(biāo)看來(lái)，利率債方面，當(dāng)下央行對(duì)流動(dòng)性整體調(diào)控態(tài)度偏中性，利率整體風(fēng)險(xiǎn)可控，市場(chǎng)還需要繼續(xù)觀察即將召開(kāi)的重要會(huì)議的新政策。目前，貨幣政策面臨多目標(biāo)的權(quán)衡取舍，在穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)切換下，降準(zhǔn)降息仍可期待，但寬松可能存在邊界。

　　他還談道，央行對(duì)于長(zhǎng)債有較為明顯的指導(dǎo)意向，超長(zhǎng)期國(guó)債的發(fā)行可能會(huì)影響機(jī)構(gòu)進(jìn)一步做多行為，但最終還是服從于總體宏觀方向，未來(lái)再度開(kāi)啟下行趨勢(shì)需要新的貨幣政策或基本面因素提供支持。融資需求收縮，流動(dòng)性偏向充裕的情況下，中短端利率結(jié)構(gòu)性占優(yōu)。

　　高勇標(biāo)表示，信用債方面，在流動(dòng)性充裕而資金利率、國(guó)債利率暫時(shí)受限的情況下，信用債利差普遍位于歷史低位，但在利率本身波動(dòng)空間有限、流動(dòng)性整體中性的情況下，票息價(jià)值仍然值得關(guān)注。其中，中高等級(jí)信用債可適度拉長(zhǎng)久期；短久期高票息策略可繼續(xù)采用，杠桿適當(dāng)積極。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：債基年中大盤(pán)點(diǎn)：上半年累計(jì)分紅逾790億元 83只主動(dòng)基金回報(bào)超5%)

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