萬(wàn)家基金三季度策略：經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù) 關(guān)注三大主線

　　中證網(wǎng)訊（記者魏昭宇）日前，萬(wàn)家基金發(fā)布了三季度投資策略報(bào)告。從宏觀層面來(lái)看，萬(wàn)家基金表示，展望三季度和下半年，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)震蕩修復(fù)，但斜率仍然偏低，GDP增速預(yù)計(jì)維持在5%左右。

　　權(quán)益市場(chǎng)方面，萬(wàn)家基金認(rèn)為，對(duì)于A股指數(shù)來(lái)說(shuō)，下半年房地產(chǎn)周期依然處在磨底階段，房地產(chǎn)前端環(huán)節(jié)（新開(kāi)工等）或已經(jīng)見(jiàn)到底部，中后端環(huán)節(jié)仍面臨下行壓力，PPI下半年在繼續(xù)磨底一段時(shí)間后有望企穩(wěn)反彈，帶動(dòng)企業(yè)盈利走出底部；國(guó)內(nèi)流動(dòng)性或呈現(xiàn)大致平衡的狀態(tài)，海外流動(dòng)性貢獻(xiàn)一定增量，但相對(duì)有限?？紤]到當(dāng)前房地產(chǎn)政策已經(jīng)明確方向，未來(lái)仍有明顯發(fā)力空間，市場(chǎng)有望逐步完成筑底的過(guò)程。風(fēng)格上，筑底期間，偏向低估值、紅利；直到國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)周期完成出清，市場(chǎng)有望真正迎來(lái)大級(jí)別底部。

　　具體到行業(yè)配置層面，萬(wàn)家基金表示，節(jié)奏上，當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注中上游已經(jīng)充分抵御需求沖擊或與地產(chǎn)周期關(guān)聯(lián)度較小的行業(yè)，如：黃金、銅、石油、焦煤、動(dòng)力煤、電力等；后期，隨著房地產(chǎn)出清逐步可以見(jiàn)到底部，關(guān)注高景氣彈性品種，如：數(shù)字經(jīng)濟(jì)(算力)、AI、電解鋁、信創(chuàng)、華為產(chǎn)業(yè)鏈等。

　　“從全年維度看，我們持續(xù)看好三大主線：第一，高質(zhì)量發(fā)展下的數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊，重點(diǎn)是底層的算力和通信網(wǎng)絡(luò)；第二，海外通脹預(yù)期回升下的全球定價(jià)資源品，供給偏剛性，估值中樞提升；第三，低估值、中特估、高股息紅利板塊，以壟斷行業(yè)國(guó)央企為主，資本開(kāi)支少、盈利穩(wěn)定和分紅意愿高?！比f(wàn)家基金表示。

　　債券市場(chǎng)方面，萬(wàn)家基金表示，債市三季度預(yù)計(jì)維持震蕩格局，經(jīng)濟(jì)震蕩修復(fù)但缺乏彈性，物價(jià)偏低，央行保持流動(dòng)性充裕，資產(chǎn)荒問(wèn)題是最大驅(qū)動(dòng)因素，風(fēng)險(xiǎn)在于債券牛市持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間籌碼略偏集中，中期關(guān)注地產(chǎn)如何破局。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：萬(wàn)家基金三季度策略：經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù) 關(guān)注三大主線)

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