“高股息+低波動”雙策略！銀河基金黃棟最新發(fā)聲

　　近年來，紅利類產(chǎn)品因表現(xiàn)亮眼逐漸成為了投資者在低利率環(huán)境下的關(guān)注點。

　　近日，銀河基金量化與FOF投資部負責(zé)人、基金經(jīng)理黃棟在接受證券時報記者采訪時表示，紅利類產(chǎn)品主要關(guān)注高股息類資產(chǎn)，在獲得股息收益方面具備一定潛力。盡管目前市場上的相關(guān)紅利產(chǎn)品不多，但其市場需求在不斷增加，潛力巨大。黃棟認(rèn)為，紅利低波類產(chǎn)品的長期可持續(xù)性主要由于其高股息特性，其中紅利低波類產(chǎn)品還會有波動較低的特點，而目前政策鼓勵公司分紅或有利于進一步推動紅利類產(chǎn)品的發(fā)展。

　　對于即將發(fā)行的銀河中證紅利低波動100指數(shù)基金，黃棟表示，該基金的標(biāo)的指數(shù)從滬深A(yù)股股息率最高的300只股票中選出了波動率最低的100只，每季度根據(jù)波動因子調(diào)整指數(shù)樣本，兼顧對股息率和波動率的雙重考量，是值得投資者關(guān)注的投資工具。

　　“高股息+低波動”雙重策略受矚目

　　黃棟指出，近年來，紅利類產(chǎn)品在利率中樞下行背景下，是極具吸引力的投資選擇之一。

　　市場對高股息收益的需求也在不斷增加，在當(dāng)前低利率環(huán)境下紅利類產(chǎn)品正好滿足了這一需求。盡管目前市場上已有一些紅利產(chǎn)品，但它們在被動市場中的占比仍然較小。黃棟認(rèn)為，這意味著，國內(nèi)紅利產(chǎn)品仍有很大的潛力。他還指出，政府鼓勵公司分紅的政策將進一步推動紅利類產(chǎn)品的發(fā)展，也有助于增強市場對紅利類產(chǎn)品的信心。

　　此外，在黃棟看來，采用紅利低波策略的產(chǎn)品，其長期可持續(xù)性不僅由于其高股息特性，還得益于其波動較低的特點。

　　例如，中證紅利低波動100指數(shù)在2010年1月1日-2024年3月31日期間的年化收益率達到9.56%（數(shù)據(jù)來源：Wind）。相比于市場上的其他寬基指數(shù)，中證紅利低波動100指數(shù)在市場震蕩時的表現(xiàn)更具備一定的抗風(fēng)險能力。

　　隨著市場環(huán)境的不斷變化，紅利低波類產(chǎn)品的特色或?qū)⒏油怀?。黃棟認(rèn)為，在當(dāng)前全球經(jīng)濟不確定性增加、利率水平較低的大背景下，紅利低波類產(chǎn)品憑借其高股息和低波動特性滿足了這一需求。

　　復(fù)制指數(shù)，力爭收益

　　在接受采訪時，黃棟詳細介紹了即將發(fā)行的銀河中證紅利低波動100指數(shù)基金的編制標(biāo)準(zhǔn)和投資策略。

　　中證紅利低波動100指數(shù)的特色之一在于其低波動性。指數(shù)從滬深A(yù)股中股息率最高的300只股票中選出了波動率最低的100只，這一選擇標(biāo)準(zhǔn)確保了指數(shù)的波動率較為可控。另外，該指數(shù)每個季度都會根據(jù)波動因子進行調(diào)整，進一步嚴(yán)控波動。

　　黃棟認(rèn)為，中證紅利低波動100指數(shù)的歷史業(yè)績較為亮眼。歷史數(shù)據(jù)顯示，2010.1.1-2024.3.31期間中證紅利低波100指數(shù)的年化收益率為9.56%，而中證紅利指數(shù)的年化收益率為7.04%。

　　在采訪中，黃棟指出，根據(jù)中證紅利低波動100指數(shù)編制方案，對單個行業(yè)的配置不超過20%，投資較分散。此外，根據(jù)Wind截至2024年7月2日數(shù)據(jù)，從其樣本股總市值分布情況來看，中證紅利低波動100指數(shù)在樣本股市值的分布上也相對均衡，涵蓋了大中小市值的股票。

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024.7.2

　　政策為企業(yè)分紅再添動力

　　政策對企業(yè)分紅的影響也是黃棟關(guān)注的話題。在他看來，“國九條”明確要求上市公司完善分紅政策，并將分紅水平與企業(yè)業(yè)績和現(xiàn)金流掛鉤，這不僅提高了投資者的預(yù)期，也促進了企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　黃棟認(rèn)為，政策的推動使得企業(yè)更加重視股東回報。

　　在談及如何判斷企業(yè)的分紅能力時，黃棟強調(diào)了幾個關(guān)鍵因素：首先是企業(yè)的盈利能力和現(xiàn)金流狀況，穩(wěn)定且持續(xù)增長的盈利是一家企業(yè)持續(xù)分紅的基礎(chǔ)。其次是行業(yè)特性和市場地位。此外，黃棟認(rèn)為，投資者還需要關(guān)注企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)和資本支出計劃。一個財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健、資本支出適度的企業(yè)，往往可能有更強的分紅能力。

（文章來源：券商中國）

(原標(biāo)題：“高股息+低波動”雙策略！銀河基金黃棟最新發(fā)聲)

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