一筆收購(gòu) 美的“少東家”何劍鋒已浮虧25億

　　目前來(lái)看，在顧家家居這筆投資上，盈峰集團(tuán)并沒(méi)有成為想象中的“贏家”。

　　7月17日，隨著顧家家居（603816）股價(jià)來(lái)到25.65元/股，相較于當(dāng)初36.7187元/股轉(zhuǎn)讓價(jià)，盈峰集團(tuán)和背后實(shí)控人——美的“少東家”何劍鋒，浮虧30%。

　　這筆投資被譽(yù)為家居行業(yè)近年來(lái)最大一宗并購(gòu)案，超過(guò)了去年上半年建發(fā)股份（600153）收購(gòu)美凱龍（601828）的交易金額。

　　在顧家家居股價(jià)重挫之下，紅星美凱龍（601828）也遭遇二股東申請(qǐng)破產(chǎn)重整，為家居行業(yè)蒙添一層陰影。

　　半年時(shí)間，何劍鋒浮虧25億元

　　公告顯示，2023年12月，顧家家居（603816）被何劍鋒掌控的盈峰睿和投資，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式受讓顧家家居兩大股東——顧家集團(tuán)和TBHomeLimited，共計(jì)持有的2.41億股份，占顧家家居總股本的29.42%。

　　股權(quán)穿透顯示，何劍鋒持有盈峰睿和投資母公司盈峰集團(tuán)88.0899%的股權(quán)，為盈峰睿和投資的實(shí)控人。

　　本次轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為88.8億元，相較于之前的102.99億元，價(jià)格降低13%。但這筆投資在財(cái)務(wù)回報(bào)上，并沒(méi)有讓何劍鋒和盈峰集團(tuán)獲得豐厚回報(bào)。

　　按照實(shí)際股價(jià)計(jì)算，25.65元的收盤(pán)價(jià)已大幅遠(yuǎn)離其原來(lái)的約定價(jià)——36.7187元。對(duì)應(yīng)當(dāng)初88億元的出資額，該部分股權(quán)價(jià)值如今僅剩下62億元，浮虧近25億元。

　　一位投資人告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，從某種程度上說(shuō)，盈峰集團(tuán)的業(yè)務(wù)和資本運(yùn)作，與美的集團(tuán)存在一定聯(lián)系。“之所以出手顧家家居，或是想在智能家居生態(tài)鏈上進(jìn)行布局?！?/strong>

　　“何劍鋒作為何享健獨(dú)子，雖然在美的集團(tuán)中擔(dān)任董事，但沒(méi)有直接接管美的集團(tuán)經(jīng)營(yíng)權(quán)，而是通過(guò)盈峰集團(tuán)在金融、投資、環(huán)保、文化等領(lǐng)域進(jìn)行投資?！痹撐煌顿Y人稱(chēng)。

　　各大巨頭站滿(mǎn)“智能家居”賽道

　　然而，入局智能家居生態(tài)鏈，并非想象中那么簡(jiǎn)單?！犊苿?chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，目前地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、科技等外部巨頭紛紛涌入該行業(yè)，使得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，僅互聯(lián)網(wǎng)及房地產(chǎn)公司，已經(jīng)超過(guò)20家知名企業(yè)通過(guò)各種方式入局家居大產(chǎn)業(yè)，建發(fā)股份收購(gòu)紅星美凱龍為最新一例。

　　巨頭和投資人也站滿(mǎn)了賽道：百度、阿里、騰訊、京東為首的互聯(lián)網(wǎng)大廠；格力、美的、海爾、海信等傳統(tǒng)家電企業(yè)；以及華為、小米、聯(lián)想等硬件巨頭均匯聚于此，未來(lái)智能家居的競(jìng)爭(zhēng)可想而知。

　　就顧家家居所處的定制家居賽道而言，一位從業(yè)人士告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，“價(jià)格戰(zhàn)”是定制家居行業(yè)無(wú)法避免的關(guān)鍵詞。最重要的是，該價(jià)格戰(zhàn)還由頭部企業(yè)打響。

　　“從行業(yè)來(lái)看，家居原材料價(jià)格處于相對(duì)低位，多數(shù)企業(yè)材料成本隨之下降，但銷(xiāo)售凈利率卻沒(méi)有提高，反而在下滑?！?/strong>

　　以紅星美凱龍為例，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，今年一季度，其凈利率為-16.93%，與同比7.89%相比，直接虧損；顧家家居凈利率雖然為9.83%，但該數(shù)字卻在今年一季度首次跌破10%。

　　因此，后續(xù)顧家家居股價(jià)能否回暖，通過(guò)盈峰集團(tuán)的投資，找到第二增長(zhǎng)曲線，亦是何劍鋒布局智能家居成敗的關(guān)鍵。

　　80筆投資，重點(diǎn)投向半導(dǎo)體與人工智能

　　作為一家獨(dú)立于美的集團(tuán)的投資機(jī)構(gòu)，盈峰集團(tuán)既是LP，也是GP。

　　作為L(zhǎng)P，盈峰集團(tuán)對(duì)外投資了19只基金，其中有幾只基金處于在募狀態(tài)，完成募資的基金，包括深圳市盈峰量化投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、廣東盈峰投資合伙企業(yè)（有限合伙）、佛山市順德盈峰投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。

　　作為GP，盈峰集團(tuán)旗下的盈峰投資直接出手了80個(gè)項(xiàng)目，涉及半導(dǎo)體、人工智能、機(jī)器人、機(jī)械設(shè)備、電池與儲(chǔ)能技術(shù)等。其中，半導(dǎo)體與人工智能、以及機(jī)器人是盈峰投資出手最多的領(lǐng)域。

　　財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通顯示，在半導(dǎo)體項(xiàng)目上，盈峰投資出手11筆，涉及蘇州的博湃半導(dǎo)體、合肥的風(fēng)致毅半導(dǎo)體、成都的奕成科技、西安的唐晶量子等。

　　人工智能方面，盈峰投資也重點(diǎn)投資了智能穿戴商一數(shù)科技、星曼信息，以及人臉識(shí)別公司瑞為技術(shù)，和無(wú)人駕駛技術(shù)研發(fā)商智行者、自動(dòng)駕駛?cè)珬７桨柑峁┥?strong>酷哇機(jī)器人等。值得一提的是，酷哇機(jī)器人是盈峰投資完成并購(gòu)?fù)顺鲰?xiàng)目之一。

　　上述投資人對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，盈峰集團(tuán)的投資可能與美的集團(tuán)長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃有關(guān)?！坝绕涫窃谥悄芗揖?、智能制造等方面，該領(lǐng)域是美的集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，投資能形成一定的協(xié)同效應(yīng)?！?/strong>

　　在智能制造上，美的集團(tuán)有數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求。《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，過(guò)去10余年，美的集團(tuán)對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入超過(guò)了100億元，體現(xiàn)了美的對(duì)于智能制造和數(shù)字化升級(jí)的重視。

　　國(guó)際戰(zhàn)略上，美的集團(tuán)通過(guò)并購(gòu)和自建工廠等方式，先后完成了對(duì)德國(guó)庫(kù)卡機(jī)器人、日本東芝白電、意大利Clivet空調(diào)、美國(guó)EUREKA吸塵家電的收購(gòu)。

　　5G時(shí)代之下，美的集團(tuán)計(jì)劃打造5G智能工廠，實(shí)現(xiàn)5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用場(chǎng)景，包括AGV智能倉(cāng)儲(chǔ)、5G+AI質(zhì)檢等。

　　“因此，盈峰投資的出手，除了把握行業(yè)機(jī)會(huì)，也在利用資本優(yōu)勢(shì)，結(jié)合美的集團(tuán)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，投資技術(shù)創(chuàng)新，最終應(yīng)用于美的集團(tuán)的產(chǎn)品和服務(wù)中?！?/strong>該投資人最后說(shuō)到。

（文章來(lái)源：科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)）