二季度債基增長(zhǎng)超萬億 純債基金普遍加長(zhǎng)久期

　　公募債基2024年二季報(bào)已經(jīng)披露完成。在二季度權(quán)益市場(chǎng)下跌，中證全指季度下跌6.28%背景下，公募債基相比權(quán)益基金，逆勢(shì)增長(zhǎng)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全市場(chǎng)公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)30.71萬億元，較一季度末增加1.87萬億元，其中債券基金凈值合計(jì)10.60萬億元，較上季末增加1.27萬億元，環(huán)比上升14%，同比上升27%，整體表現(xiàn)亮眼，從季度增速來看同樣位于73.21%的較高歷史分位數(shù)。

　　細(xì)分品種來看，純債基金仍是債基規(guī)模擴(kuò)張的主力。據(jù)興業(yè)研究統(tǒng)計(jì)，從各類債券基金的規(guī)模來看，2024年第二季度末，債券基金的規(guī)模由大到小依次為中長(zhǎng)期純債基金、短期純債基金、被動(dòng)指數(shù)債基、一級(jí)債基、二級(jí)債基、可轉(zhuǎn)換債基，規(guī)模分別為64418億元、14941億元、9885億元、8134億元、7803億元、488億元，較上季末分別增加5386億元、2928億元、2476億元、1209億元、630億元、101億元。

　　在機(jī)構(gòu)行為上，債基杠桿率有所下降，久期則持續(xù)拉長(zhǎng)。據(jù)國(guó)盛固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，截至2024年二季度末，中長(zhǎng)期純債基、短期純債基、一級(jí)債基、二級(jí)債基算術(shù)平均杠桿率分別為120.66%、114.77%、118.21%、115.34%，較2024年第一季度分別-0.84%、-1.02%、-2.85%、-1.09%，與此同時(shí)，加權(quán)平均久期分別為2.77、1.09、2.79、2.96，較一季度分別+0.37、-0.005、+0.64、+0.26。

　　值得注意的是，在債基重倉(cāng)券方面，相較于一季度而言，利率債和同業(yè)存單在二季度份額增加較多，分別接近800億元和600億元。

　　數(shù)據(jù)來源：國(guó)盛固收，財(cái)聯(lián)社整理

　　從單只基金來看，市場(chǎng)上單季規(guī)模增長(zhǎng)超50億元以上的基金合計(jì)52只，其中50只為債券基金。廣發(fā)基金旗下多只債基規(guī)模增長(zhǎng)居前，其中廣發(fā)雙債添利規(guī)模增長(zhǎng)超過250億元，是二季度市場(chǎng)上規(guī)模增長(zhǎng)最多的基金。此外如廣發(fā)7-10年國(guó)開行、長(zhǎng)城短債、招商添悅純債、景順長(zhǎng)城中短債等規(guī)模增長(zhǎng)也超過100億元。

　　市場(chǎng)人士表示，二季度債基快速增長(zhǎng)的因素較多，其中從供需結(jié)構(gòu)來看，作為持債大戶的商業(yè)銀行受資本充足率下降和信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整等影響，銀行間債券市場(chǎng)供給側(cè)的壓力增大導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)債券價(jià)格走高，是吸引風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低的投資者投資債基的一大原因。

　　此外，存款利率下行疊加寬松的貨幣政策，市場(chǎng)風(fēng)格傾向于防御，機(jī)構(gòu)行為趨同背景下放大了尾部風(fēng)險(xiǎn)的“脆弱性”，這也是多數(shù)機(jī)構(gòu)選擇寧可拉長(zhǎng)久期也不信用下沉的一大原因。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，債市可能在未來較長(zhǎng)一段時(shí)間仍會(huì)處于低利差、低絕對(duì)收益的環(huán)境，疊加后續(xù)可能的降息降準(zhǔn)行情，債基較高的安全邊際仍值得關(guān)注，從單個(gè)產(chǎn)品來看，業(yè)績(jī)靠前的債基產(chǎn)品主要利用波段和長(zhǎng)久期來獲取超額收益，善于通過實(shí)時(shí)調(diào)整久期和杠桿增厚資本利得的產(chǎn)品將得到市場(chǎng)更多的關(guān)注。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：二季度債基增長(zhǎng)超萬億，純債基金普遍加長(zhǎng)久期)

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