這只基金剛轉(zhuǎn)型就清盤 發(fā)生了什么？

　　根據(jù)鵬揚(yáng)基金7月29日公告，鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF聯(lián)接基金于7月15日轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金，鵬揚(yáng)基金決定以通訊方式召開基金份額持有人大會(huì)，議審關(guān)于終止該基金的議案。大會(huì)投票表決時(shí)間為7月30日至8月23日17時(shí)。截至二季度末，鵬揚(yáng)基金持有該基金的份額占比為98.75%。

　　不難發(fā)現(xiàn)，在上述ETF聯(lián)接基金轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金后，鵬揚(yáng)基金沒有選擇繼續(xù)運(yùn)營(yíng)下去，而是選擇了清盤。

　　分析人士指出，這折射出的是在ETF激烈競(jìng)爭(zhēng)中，中小公募基于自身?xiàng)l件必須做出“迅速”反應(yīng)。實(shí)際上，在大部分中小公募的ETF布局中，不少產(chǎn)品跟蹤的是窄基指數(shù)或缺乏行情效應(yīng)的行業(yè)ETF，規(guī)模長(zhǎng)期低迷，徘徊在清盤邊緣。如果目標(biāo)ETF清盤，他們必須對(duì)聯(lián)接基金做出及時(shí)處理。

　　剛轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金

　　數(shù)據(jù)顯示，鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理指數(shù)基金成立于今年1月30日，成立規(guī)模1027.28萬元，有效募集戶數(shù)為110戶。當(dāng)時(shí)，該基金是一只發(fā)起式的ETF聯(lián)接基金（下稱“鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF聯(lián)接基金”），目標(biāo)ETF為鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF。由于鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF截至今年7月11日連續(xù)50個(gè)工作日低于5000萬元，觸發(fā)基金合同約定的終止情形，該ETF聯(lián)接基金于7月15日轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金。鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF最后運(yùn)作日為7月18日，7月19日起進(jìn)入清算程序。

　　鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF聯(lián)接基金剛轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金，基金公司就計(jì)劃召開持有人大會(huì)審議清盤議案。根據(jù)鵬揚(yáng)基金7月29日公告，鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理指數(shù)基金決定以通訊方式召開基金份額持有人大會(huì)，議審關(guān)于終止鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理指數(shù)基金的議案。大會(huì)投票表決時(shí)間為7月30日至8月23日17時(shí)。根據(jù)要求，該議案要通過，需經(jīng)參加持有人大會(huì)表決的基金份額持有人（或代理人）所持表決權(quán)的三分之二以上（含三分之二）通過。

　　鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理指數(shù)基金7月中旬發(fā)布的二季報(bào)顯示，截至二季度末該基金持有鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF的規(guī)模比例為91.45%。截至二季度末，該基金規(guī)模為958.17萬元，鵬揚(yáng)基金以1000萬元固有資金持有該基金1000萬份，份額占比98.75%。針對(duì)終止該基金終止運(yùn)行的原因，鵬揚(yáng)基金表示是“根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化及基金運(yùn)作情況，為更好地保護(hù)基金份額持有人的利益”。

　　或是主動(dòng)清盤

　　滬上一家公募市場(chǎng)人士對(duì)券商中國(guó)記者分析稱，鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理指數(shù)基金剛轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金，鵬揚(yáng)基金很快就提出召開持有人大會(huì)審議清盤議案。從這個(gè)節(jié)奏來看，大概率是出于主動(dòng)清盤考慮。

　　“既然目標(biāo)ETF已清盤了，跟蹤該ETF的聯(lián)接基金就失去了繼續(xù)存在的必要。對(duì)基金公司來說，主動(dòng)清盤能節(jié)約資源，有利于后續(xù)產(chǎn)品開發(fā)投入，這種做法是符合邏輯的。但由于發(fā)起式聯(lián)接基金清盤有三年時(shí)間規(guī)定，基金公司只能先轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金后，再進(jìn)入清盤程序。該聯(lián)接基金絕大部分份額由基金公司固有資金持有，不會(huì)造成外部影響，預(yù)計(jì)持有人大會(huì)會(huì)大概率通過議案?！痹摴际袌?chǎng)人士稱。

　　實(shí)際上，在鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF聯(lián)接基金當(dāng)初發(fā)行時(shí)，該基金的合同已為此“埋下伏筆”。合同約定：如目標(biāo) ETF 終止上市或目標(biāo)ETF基金合同終止，鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF聯(lián)接基金基金將由投資于目標(biāo)ETF的聯(lián)接基金變更為直接投資該標(biāo)的指數(shù)的指數(shù)基金，無需召開基金份額持有人大會(huì)。

　　根據(jù)鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF聯(lián)接基金的招募說明書，該基金清盤條件有兩種：一是在基金合同生效之日起3年后的年度對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的， 基金合同自動(dòng)終止，且不得通過召開基金份額持有人大會(huì)的方式延續(xù)。二是基金合同生效滿3年后繼續(xù)存續(xù)的，連續(xù)50個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人將終止基金合同，并按照基金合同約定程序進(jìn)行清算，不需要召開基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決。

　　與基金公司自身稟賦有關(guān)

　　鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理指數(shù)基金的上述案例，實(shí)際上折射出的是在ETF激烈競(jìng)爭(zhēng)中，中小公募基于自身?xiàng)l件必須做出“迅速”反應(yīng)。上述ETF聯(lián)接基金轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金后，鵬揚(yáng)基金會(huì)有兩個(gè)選擇，除清盤外，還可以把指數(shù)基金存續(xù)運(yùn)營(yíng)下去。鵬揚(yáng)基金選擇了前者，而在鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF的運(yùn)營(yíng)上，鵬揚(yáng)基金則是選擇了延長(zhǎng)清盤。

　　鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF成立于2023年6月，成立規(guī)模3.11億元，是全市場(chǎng)首只跟蹤國(guó)證財(cái)富管理指數(shù)的ETF。但在成立不久之后的2023年9月14日，該基金就發(fā)布清盤預(yù)警公告，截至2023年9月12日已連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。從那以后截至今年7月清盤前，鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF陸續(xù)發(fā)布過11次清盤預(yù)警公告，規(guī)模反復(fù)在5000萬元上下波動(dòng)。截至今年一季度末，鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF規(guī)模為0.4億元，截至清盤前成立以來虧損超過8%。

　　縱觀全市場(chǎng)中小公募的ETF布局，不少產(chǎn)品跟蹤的是窄基指數(shù)或缺乏行情效應(yīng)的行業(yè)指數(shù)。在寬基ETF持續(xù)受到市場(chǎng)追捧的同時(shí)，他們的規(guī)模長(zhǎng)期低迷，徘徊在清盤邊緣。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，全市場(chǎng)共有60家公募發(fā)行過ETF，有7家基金公司旗下的ETF數(shù)量超過50只，有39家基金公司旗下ETF數(shù)量不足10只。39家基金公司中，甚至有13家基金公司的ETF數(shù)量只有1只，包括南華基金（南華中證杭州灣區(qū)ETF）等中小公募。

　　北京一家公募分析人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，和指數(shù)基金相比，ETF會(huì)有更高的關(guān)注度和資金市場(chǎng)，近年來的大發(fā)展就是一個(gè)很好的證明。但ETF要發(fā)展起來，會(huì)對(duì)指數(shù)質(zhì)量、基金公司自身稟賦、渠道資源等各方面提出很高要求。隨著市場(chǎng)資金流向少數(shù)寬基產(chǎn)品，加上基礎(chǔ)行情欠缺，不少主題ETF規(guī)模出現(xiàn)了明顯下降，甚至清盤。

　　但這不是絕對(duì)的。券商中國(guó)記者觀察到，個(gè)別不具備ETF優(yōu)勢(shì)的基金公司，卻選擇了在指數(shù)產(chǎn)品上持續(xù)發(fā)力。這家基金公司此前以主動(dòng)權(quán)益投資被市場(chǎng)熟知，近年來在持續(xù)拓展被動(dòng)業(yè)務(wù)。截至目前，該公募旗下所有的被動(dòng)投資產(chǎn)品，都是普通指數(shù)基金。即便是ETF大發(fā)展的2023年，該公募都沒有發(fā)行過ETF。

　　“這與公募自身?xiàng)l件有關(guān)。該公司的資源優(yōu)勢(shì)主要集中在銀行渠道，對(duì)銷售場(chǎng)外投資的指數(shù)基金是有幫助的。相比之下，ETF主要是場(chǎng)內(nèi)投資為主，發(fā)行渠道主要是券商機(jī)構(gòu)上。”前述公募市場(chǎng)人士稱。

（文章來源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：這只基金剛轉(zhuǎn)型就清盤，發(fā)生了什么？)

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