多家基金反饋監(jiān)管“控場”債基發(fā)行 今年來新發(fā)動輒幾十億 有持營產(chǎn)品增幅300倍

　　債券型基金無疑是今年以來公募圈中最熱門的話題之一。

　　今年二季度債市上行，疊加權(quán)益市場震蕩，債券型基金受到多數(shù)投資者青睞，所以在新發(fā)基金中，對比其他類型發(fā)行份額下降的情況，債券型基金新發(fā)份額的占比突出。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以基金成立日為口徑，截至7月30日，今年以來共有654只債券型基金成立（不同份額分開計算），發(fā)行份額達(dá)到了5682.10億份，占比為80.59%，募集規(guī)模5047.21億元，占比80.36%。

　　從存量基金情況看，今年以來多只債券型基金份額暴增，如廣發(fā)基金多只產(chǎn)品如廣發(fā)雙債添利A，截至二季度末，該基金年內(nèi)份額增幅達(dá)到751.32%，廣發(fā)招財短債E份額增幅高達(dá)30083.36%！整體來看，對比去年年末，今年上半年債券型基金規(guī)模增加12871.27億份，新發(fā)基金規(guī)模為5285.86億份，凈申購7585.41億份。

　　對比主動權(quán)益基金的冷淡，債基的規(guī)模猛增則顯得極為割裂。

　　對此發(fā)行的火爆，有多家基金公司向財聯(lián)社記者反饋稱，目前監(jiān)管鼓勵基金公司優(yōu)先發(fā)行主動權(quán)益類基金，在新發(fā)債基時，同時也要發(fā)行新的主動權(quán)益類基金。不過，也有頭部基金公司與記者反饋稱沒有受到比例限制，但是監(jiān)管還是倡導(dǎo)優(yōu)先推出主動權(quán)益類的產(chǎn)品。一些中小基金公司更是較少受限。

　　此外，債基的新發(fā)規(guī)模也迎來了新要求。

　　債基炙手可熱，匯添富成發(fā)債主力

　　“今年能賣債基都賣債基了。”一位基金銷售人士向財聯(lián)社記者表示?！皬匿N售渠道的角度來看，債券型基金的需求顯著增長，特別是來自機(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)烈興趣。這種趨勢促使基金管理公司加大力度，密集推出新的債券型基金產(chǎn)品，滿足市場的迫切需求。”

　　從記者了解情況來看，一般投資者對于債基的需要也在大幅提升。

　　具體發(fā)行數(shù)據(jù)來看，以基金成立日為口徑統(tǒng)計，今年以來成立的基金中，募集規(guī)?？壳暗木鶠閭突?，安信長鑫增強(qiáng)、泰康穩(wěn)健雙利、中信保誠中債0-3年政金債等合計發(fā)行規(guī)模達(dá)80億份，興證全球0-3年政策性金融債、鑫元啟豐、嘉實中債綠色普惠主題金融優(yōu)選指數(shù)、泰康中債0-3年政策性金融債等數(shù)十只債券型基金首募規(guī)模接近80億份。

　　根據(jù)規(guī)模排名的數(shù)據(jù)，今年成立的基金產(chǎn)品中，首募規(guī)模躋身前64名的均為債券型基金。在首募規(guī)模排名前100的產(chǎn)品中，債券型基金占據(jù)了94席。

　　從基金管理人角度觀察，今年上半年共有111家基金公司新發(fā)債基，其中匯添富基金發(fā)行只數(shù)最多，為24只，廣發(fā)基金與永贏基金緊隨其后，為21只，南方基金、銀華基金、富國基金、易方達(dá)基金等頭部公司發(fā)行債基較多，分別發(fā)行19、16、15、15只，22家基金公司上半年發(fā)行債基在10只以上，均為中大型公募。

　　有基金公司向財聯(lián)社記者反饋稱，目前監(jiān)管鼓勵基金公司優(yōu)先發(fā)行主動權(quán)益類基金，在新發(fā)債基時，同時也要發(fā)行新的主動權(quán)益類基金，特別對于一些頭部基金公司來說，更是如此，新發(fā)4只權(quán)益類，可對應(yīng)發(fā)行1只債券類。不過，也有頭部基金公司與記者反饋稱沒有受到比例限制，但是監(jiān)管還是倡導(dǎo)優(yōu)先推出主動權(quán)益類的產(chǎn)品。

　　限制債基發(fā)行規(guī)模上限或是防止惡性競爭

　　在債券型基金頻出爆款的背景下，債基的新發(fā)規(guī)模也迎來了新的要求。

　　有基金公司接到要求，即零售型債券基金首發(fā)上限從原來80億元調(diào)低至50億元左右，而機(jī)構(gòu)債券基金、利率債主題基金的首發(fā)上限也調(diào)低至60億元。

　　財聯(lián)社記者也觀察到，在近兩個月的成立的債基，發(fā)行規(guī)模最高為國壽安保泰寧利率債，發(fā)行份額為59.95億份。此前頻出爆款的政金債基金，近期上線的平安CFETS0-3年期政金債指數(shù)合計發(fā)行份額也只有56.10億份。

　　有基金渠道人士表示，“在當(dāng)前的市場環(huán)境下，眾多基金公司選擇發(fā)行債券型基金，這背后主要是出于擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模的戰(zhàn)略考慮。相較于權(quán)益類基金，債券型基金在市場上更易于銷售，很多機(jī)構(gòu)有相應(yīng)配置需求?！?/p>

　　“面對權(quán)益市場的波動性，為了增強(qiáng)公司的資產(chǎn)管理規(guī)模，基金公司紛紛加大了債券型基金的發(fā)行力度，以滿足市場的需求并穩(wěn)固其在行業(yè)中的地位?！鄙鲜銮廊耸糠Q。

　　一位固收基金經(jīng)理也向財聯(lián)社記者表示，對于新發(fā)基金來說，限制80億上限更帶來的更多是正面影響。例如，可以防止基金公司為了追求規(guī)模而進(jìn)行惡性競爭，通過首發(fā)的一些優(yōu)惠政策去短時間獲客流量，“首發(fā)封閉期結(jié)束后，一些幫忙資金撤出，基金規(guī)模出現(xiàn)斷崖式減少，這不利于新發(fā)基金的投資運作。”

　　對于存量基金來說，她進(jìn)一步分析認(rèn)為，因為新發(fā)基金的一些優(yōu)惠政策等可能會導(dǎo)致投資者贖回老基金以購買新基金。當(dāng)下這個指導(dǎo)方向一定程度有助于減少這種贖回壓力。

　　廣發(fā)旗下多只產(chǎn)品被投資者狂買

　　在存量債券基金方面更是火熱。

　　財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，多只債基上半年被投資者狂買，如廣發(fā)基金旗下的廣發(fā)雙債添利A，年內(nèi)基金份額變化為156.41億份，份額變化率達(dá)到751.32%，年初時基金規(guī)模僅有20.82億份，而到了二季度末時該基金增長到了177.23億份。廣發(fā)旗下的廣發(fā)7-10年國開行E，基金份額變化率也達(dá)到335.06%。

　　增幅更大的為廣發(fā)招財短債E，年初時該基金規(guī)模僅為0.36億份，是一只標(biāo)準(zhǔn)的迷你基金，而到了今年二季度末，該基金規(guī)模突增至109.94億份，份額變化率高達(dá)30083.36%。

　　C份額的債券型基金規(guī)模增幅也較大，如匯添富穩(wěn)鑫120天滾動持有C、易方達(dá)穩(wěn)悅120天滾動持有短債C等，年初以來基金份額變化達(dá)到93.27億份、92.85億份，變化率分別為787.33%、941.84%，個人投資者也在不斷購入債券型基金。

　　上述固收基金經(jīng)理也闡述了近期機(jī)構(gòu)投資者對債基青眼有加的原因，一方面，機(jī)構(gòu)投資者可能對風(fēng)險的承受能力較低，債券型基金通常比權(quán)益類基金具有更低的波動性和風(fēng)險，適合風(fēng)險厭惡型投資者。債券型基金提供相對穩(wěn)定的收益，尤其是在利率下降的環(huán)境中，債券價格上升，能夠為投資者帶來資本增值。

　　在資產(chǎn)配置方面，機(jī)構(gòu)投資者通常更多元化，債券型基金作為固定收益類資產(chǎn)的重要組成部分，有助于平衡整體投資組合的風(fēng)險和回報。債基具有較好的流動性，便于機(jī)構(gòu)投資者在需要時快速調(diào)整資產(chǎn)配置或應(yīng)對贖回壓力。在權(quán)益市場不確定性較高或預(yù)期不佳時，機(jī)構(gòu)投資者可能更傾向于轉(zhuǎn)向債券市場，以規(guī)避風(fēng)險。

　　另一方面，機(jī)構(gòu)資金也會借道債券型基金分紅避稅，因為機(jī)構(gòu)客戶在債基的投資者中占有相當(dāng)比例，而企業(yè)投資基金取得的分紅收益可以免征收所得稅。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：多家基金反饋監(jiān)管“控場”債基發(fā)行，今年來新發(fā)動輒幾十億，有持營產(chǎn)品增幅300倍)

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