骨感現(xiàn)實(shí)真勇氣！20只基金“逆行” 主動權(quán)益何時迎來春天？

　　主動權(quán)益基金發(fā)行雖仍低迷，但“逆行者”已開始行動。截至8月5日，全市場20多只正在發(fā)行的主動權(quán)益基金，有不少來自中小基金公司，既有3年前遭遇“募集失敗”的新沃基金，也有鵬揚(yáng)基金、東興基金、東吳基金等。

　　“逆行者”固然勇氣可嘉，但現(xiàn)實(shí)處境卻不容樂觀。8月初，國壽安保盛恒平衡混合宣布募集失敗，成為年內(nèi)第八只募集失敗基金。此外，截至8月5日年內(nèi)新成立的主動權(quán)益基金規(guī)模不足500億元，在全市場新成立基金規(guī)模中占比不足7%。更何況，年內(nèi)成立的廣發(fā)成長啟航混合、中銀數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合等基金，已于近日拉響清盤預(yù)警。無懼警報聲逆勢而上，“逆行者”的勇氣來自哪里？他們會披荊斬棘還是會四面楚歌？

　　年內(nèi)新成立的主動權(quán)益基金規(guī)模占比不足7%

　　根據(jù)新沃基金公告，新沃高端裝備混合基金于8月5日起公開發(fā)售，發(fā)售區(qū)間為8月5日至11月4日。數(shù)據(jù)顯示，這是新沃基金時隔3年后再次新發(fā)基金。新沃基金曾在2021年6月發(fā)行過兩只主動權(quán)益基金，新沃內(nèi)需增長混合與新沃競爭優(yōu)勢混合，截至當(dāng)年9月前者勉強(qiáng)成立，后者募集失敗。此后，新沃基金再無新發(fā)基金。

　　新沃基金此舉，是基金公司“逆行”布局主動權(quán)益基金的一個縮影。

　　截至8月5日，全市場還有21只主動權(quán)益基金處于發(fā)行中，大部分為頭部公募旗下產(chǎn)品，其中有不少是發(fā)起式基金，如匯添富優(yōu)選價值混合發(fā)起式、華安景氣回報混合發(fā)起式、鵬華科技驅(qū)動發(fā)起式。中小公募旗下產(chǎn)品雖占比不大，但不少采用的是常規(guī)發(fā)行方式，募集成立需滿足2億元成立門檻，包括鵬揚(yáng)聚優(yōu)睿選混合、東興醫(yī)藥生物量化選股、東吳科技創(chuàng)新混合等。另外，從8月5日往后看，等待發(fā)行的19只基金中沒有普通股票基金，僅有8只偏股混合基金。

　　從年內(nèi)已成立的新基金看，主動權(quán)益基金依然難見起色。數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日今年以來共有23只普通票基金成立，成立規(guī)模為56.23億元，其中有10只為發(fā)起式基金；共有150只偏股混合基金成立，成立規(guī)模431.60億元。這兩者成立規(guī)模合計487.83億元，在年內(nèi)全市場718只基金成立的總規(guī)模7183.51億元中占比不足7%。

　　不僅如此，截至8月5日年內(nèi)還出現(xiàn)過多只主動權(quán)益基金募集失敗，包括創(chuàng)金合信紅利量化選股股票基金、長城量化鑫選混合、圓信永豐興盛混合、光大保德信新進(jìn)材料混合等。

　　次新主動權(quán)益基金陸續(xù)預(yù)警清盤

　　談及上述情況，業(yè)內(nèi)人士直言，艱難時刻固然需要勇氣，但更需要審慎預(yù)判。從過往一段時間看，新基金不僅發(fā)行困難，成立之后由于業(yè)績不佳規(guī)模下滑，很快又淪為迷你基金甚至清盤。

　　“主動權(quán)益發(fā)行困難是不爭的事實(shí)，這一情況已存在一段時間了。雖然業(yè)內(nèi)對基金發(fā)行一直有著‘好發(fā)不好做、好做不好發(fā)’一說，但從2024年以來情況看，主動權(quán)益基金不僅發(fā)行困難，業(yè)績也并不好做?！北本┮患抑行」纪堆腥耸繉θ讨袊浾哒f。

　　此外，南方一位中小公募的市場人士對券商中國記者說到，主動權(quán)益基金投資和資本市場乃至宏觀經(jīng)濟(jì)走勢密切相關(guān)。從過往一段時間來看，相較于主動權(quán)益基金，渠道會對債券基金、指數(shù)基金特別是ETF等產(chǎn)品有銷售意愿?！皬奈业挠^察來看，不少在年內(nèi)成立的主動權(quán)益基金規(guī)模持續(xù)下降，目前已逐漸迷你甚至清盤?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前共有85只普通股票基金規(guī)模低于5000萬元，其中有31只成立于2023年（包括2023當(dāng)年，下同）之后。比如，海富通ESG領(lǐng)先股票基金成立于今年3月12日，成立規(guī)模2.19億元，截至目前規(guī)模只有1000萬元出頭，國富招瑞優(yōu)選股票于今年2月成立時規(guī)模為2.35億元，截至目前規(guī)模已不足2000萬元。

　　此外，在成立于2023年之后的偏股混合基金中，截至目前有174只規(guī)模不足5000萬元。其中，金鷹研究驅(qū)動混合于今年1月成立時規(guī)模為5.09億元，截至目前規(guī)模已不足2000萬元。華安健康主題混合和華安國企機(jī)遇混合均于今年1月成立，募集規(guī)模分別為3.36億元和2.78億元，截至目前均已是迷你基金。

　　不僅如此，不少年內(nèi)成立的主動權(quán)益基金，陸續(xù)于近期發(fā)布清盤預(yù)警。根據(jù)廣發(fā)成長啟航混合公告，截至7月31日該基金的基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)40個工作日低于5000萬元，該基金于今年3月19日成立，募集規(guī)模5.55億元，截至目前成立以來虧損約4.19%。根據(jù)中銀基金公告，截至7月31日中銀數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合連續(xù)45個工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬的情形。該基金于今年4月底成立，募集規(guī)模2.43億元。

　　等待市場預(yù)期轉(zhuǎn)變

　　“此時發(fā)行主動權(quán)益基金，一方面是出于底部布局考慮，一方面也可能是客觀的發(fā)行時間考慮。新基金在獲批之后6個月內(nèi)必須發(fā)行，對一些中小基金公司來說，獲得批文并不容易。與其徹底放棄，不如試著發(fā)行看看?！币患抑械纫?guī)模公募的品牌負(fù)責(zé)人對券商中國記者稱，底部發(fā)行的基金只能寄望于未來。如果等市場好起來再發(fā)行，可能又是發(fā)在高點(diǎn)上。與其那樣，不如在底部先把產(chǎn)品發(fā)出來，成立后慢慢做大。市場何時走出低谷期不能準(zhǔn)確預(yù)判，能夠做的就是及時捕捉邊際變化，等待市場預(yù)期轉(zhuǎn)變。

　　國泰基金表示，短期來看，二十大三中全會召開部署了進(jìn)一步全面深化改革和推進(jìn)中國式現(xiàn)代化，疊加貨幣政策和財政政策雙雙發(fā)力，有利于核心資產(chǎn)繼續(xù)超跌反彈，尤其是電新、醫(yī)藥、金融，科技也能相對受益。下半年宏觀環(huán)境會更為復(fù)雜，科技和安全依然是政策的大主線。“主要倉位可以繼續(xù)偏向大盤價值，關(guān)注科技主題的戰(zhàn)術(shù)性機(jī)會。長期行業(yè)上關(guān)注三類方向：一是價值穩(wěn)定類資產(chǎn)，包括電力、貴金屬、船舶、軌交等；二是科技上繼續(xù)看好AI鏈條上的核心個股；三是看好持續(xù)強(qiáng)化向亞非拉國家出海能力的優(yōu)勢企業(yè)。”

　　“伴隨美國降息的臨近，市場風(fēng)格和結(jié)構(gòu)的切換有望開啟，市場的風(fēng)險偏好有望持續(xù)回升。”中歐基金表示，市場進(jìn)入買入?yún)^(qū)間后，受益市場短期反彈中結(jié)構(gòu)切換的線索主要有超跌低估值板塊，尤其是受益后續(xù)政策刺激的地產(chǎn)等穩(wěn)增長核心行業(yè)；其次是內(nèi)需板塊超跌后的反彈機(jī)會；第三為科技自立和果鏈等成長主線。中長期來看，伴隨財報的逐漸披露，符合新“國九條”指導(dǎo)思想的新質(zhì)生產(chǎn)力主線、高ROE企業(yè)和具備ROE改善空間的行業(yè)有望獲得市場進(jìn)一步關(guān)注。

　　在宏利基金宏觀策略投資部副總經(jīng)理、首席策略分析師、基金經(jīng)理莊騰飛看來，接下來重點(diǎn)要關(guān)注2024年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策發(fā)力落地情況和海外再工業(yè)化的進(jìn)展。針對周期板塊莊騰飛表示，2024年伴隨降息進(jìn)程，美元可能進(jìn)入走弱周期，看好黃金、銅、鋁、油氣、煤炭等大宗資源板塊，2024年下半年海外需求啟動復(fù)蘇和自身行業(yè)的供需的情況。2024年下半年至明年，機(jī)械、化工也會出現(xiàn)底部反彈的機(jī)會。金融板塊方面，莊騰飛表示看好低估值國有銀行板塊的未來反彈，同時也看好受益長端利率上行和行業(yè)政策拐點(diǎn)的非銀金融。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標(biāo)題：骨感現(xiàn)實(shí)真勇氣！20只基金“逆行”，主動權(quán)益何時迎來春天？)

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