重視大類資產(chǎn)平衡 把握股債雙重投資機(jī)遇 富國(guó)穩(wěn)健雙鑫正在發(fā)行中

　　近日，國(guó)有大行存款掛牌利率全面進(jìn)入“1%時(shí)代”，10年期國(guó)債收益率也下破2.2%。隨著利率中樞不斷下移，各類資產(chǎn)的收益率均有所下行，投資者迫切尋覓收益較高、風(fēng)險(xiǎn)低的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。隨著“資產(chǎn)荒”情形愈演愈烈，“固收+”或許是最適配當(dāng)前形勢(shì)的解題思路之一。在此背景下，擬由富國(guó)基金實(shí)力固收干將朱晨杰執(zhí)掌的“固收+”新品——富國(guó)穩(wěn)健雙鑫債券型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱：富國(guó)穩(wěn)健雙鑫，A類：021548；C類：021549）正在發(fā)行中。

　　債打底、股增強(qiáng)助力緩解資產(chǎn)荒

　　該基金采取相對(duì)穩(wěn)健的投資策略，以不低于80%的基金資產(chǎn)投資于債券，以固收類資產(chǎn)為組合奠定扎實(shí)的安全墊；剩余倉(cāng)位可以適度投資于權(quán)益類資產(chǎn)，包括股票、可轉(zhuǎn)債、基金等，也能兼顧權(quán)益市場(chǎng)的機(jī)遇，較好地實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。

　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者哈里·馬科維茨曾說：“資產(chǎn)配置是投資市場(chǎng)唯一的免費(fèi)午餐。”從過往表現(xiàn)來看，股債搭配的二級(jí)債基在中長(zhǎng)期展現(xiàn)出良好的風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日，混合債券型二級(jí)指數(shù)自基日（2003.12.31）以來累計(jì)上漲371.41%，同期滬深300指數(shù)和中證全債指數(shù)分別上漲193.18%和145.08%。

　　具體到富國(guó)穩(wěn)健雙鑫的投資策略中，擬任基金經(jīng)理朱晨杰會(huì)在實(shí)際投資管理過程中，時(shí)刻進(jìn)行大類資產(chǎn)比價(jià)，通過不同類資產(chǎn)的性價(jià)比做好股票、債券、轉(zhuǎn)債等各類資產(chǎn)的平衡，并且戰(zhàn)略性重視高性價(jià)比資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，對(duì)于過高估值的資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎；同時(shí)，對(duì)于組合80%及以上倉(cāng)位的債券資產(chǎn)，也主要以中高等級(jí)、中短期限的信用債為主，希望能為組合提供相對(duì)可觀的穩(wěn)定票息。

　　展望后市，二級(jí)債基的布局良機(jī)或已顯現(xiàn)。權(quán)益方面，隨著當(dāng)前A股估值回落至歷史低位，市場(chǎng)悲觀情緒或使得資產(chǎn)價(jià)格偏離合理中樞，值得高度重視；轉(zhuǎn)債方面，經(jīng)過調(diào)整后估值有所消化，中期維度下可發(fā)掘結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)債投資機(jī)會(huì)；債券方面，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，資金面穩(wěn)健偏寬松，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息漸近，國(guó)內(nèi)貨幣政策掣肘打開后或?qū)硇碌耐顿Y機(jī)會(huì)。對(duì)于看好“固收+”產(chǎn)品后續(xù)表現(xiàn)的投資者而言，或許可以適當(dāng)關(guān)注這只正在發(fā)行中的低波“固收+”新品。

　　固收實(shí)力干將掌舵

　　固收+產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在于可以投向多類別的資產(chǎn)，這對(duì)基金經(jīng)理的大類資產(chǎn)再平衡能力提出了考驗(yàn)。公開資料顯示，朱晨杰具備11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，投資管理年限超5年。在多年投研實(shí)戰(zhàn)中，朱晨杰深耕于固收和固收+領(lǐng)域，管理過純債債基、一級(jí)債基、二級(jí)債基、偏債混合型基金、靈活配置型基金等多種類型的基金，具備優(yōu)秀的大類資產(chǎn)配置能力。

　　對(duì)于固收+產(chǎn)品來說，回撤控制是決定投資者體驗(yàn)的重要部分。對(duì)此，朱晨杰有一套嚴(yán)格的紀(jì)律和科學(xué)的方法來管理回撤，力求“低波”。除了大類資產(chǎn)配置以外，還需要盡量降低組合內(nèi)資產(chǎn)的相關(guān)性，重點(diǎn)配置隱含收益回報(bào)率高、相關(guān)性低的資產(chǎn)，以免各類資產(chǎn)在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)產(chǎn)生共振對(duì)組合凈值造成較大傷害。此外，還需要持續(xù)跟蹤投資標(biāo)的的基本面，對(duì)基本面惡化及時(shí)做好應(yīng)對(duì)。

　　整體而言，朱晨杰的投資風(fēng)格較為穩(wěn)健，核心投資理念是注重大類資產(chǎn)再平衡，展開來說：一是時(shí)刻在大類資產(chǎn)中進(jìn)行比價(jià)，選取性價(jià)比突出的資產(chǎn)；二是注重估值保護(hù)；三是關(guān)注長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)，淡化短期熱點(diǎn)。從過往投資業(yè)績(jī)來看，他在管時(shí)間最長(zhǎng)的偏債混合型基金——富國(guó)騰享回報(bào)A表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，自2023年8月成立至今凈值增長(zhǎng)率為5.75%，大幅跑贏同期-0.83%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率。（數(shù)據(jù)來源：基金2024年二季報(bào)，截至2024.6.30）

　　除了朱晨杰自身深厚的投研積淀，也有望以平臺(tái)強(qiáng)大的投研支持為新基金的運(yùn)作保駕護(hù)航。作為老十家的公募基金公司之一，富國(guó)基金固定收益投資業(yè)務(wù)早已進(jìn)行長(zhǎng)期深入布局，與權(quán)益投資、量化投資并列為富國(guó)基金的三大投研平臺(tái)。多年來，富國(guó)基金屢獲榮譽(yù)加冕，投研實(shí)力獲得業(yè)內(nèi)認(rèn)可。

（文章來源：北京商報(bào)）

(原標(biāo)題：重視大類資產(chǎn)平衡 把握股債雙重投資機(jī)遇 富國(guó)穩(wěn)健雙鑫正在發(fā)行中)

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