成立近4年虧34% 嘉實(shí)H股50ETF突發(fā)清盤(pán)危機(jī)

　　在規(guī)模紅線(xiàn)附近反復(fù)橫跳兩年之久后，嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)ETF（下稱(chēng)嘉實(shí)H股50ETF）又一次面臨清盤(pán)危機(jī)。

　　8月6日，嘉實(shí)H股50ETF發(fā)布公告稱(chēng)，截至當(dāng)日，基金已連續(xù)47個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。若截至2024年8月9日日終，基金資產(chǎn)凈值出現(xiàn)連續(xù)50個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元的情形，基金管理人將按照基金合同約定程序?qū)Ρ净疬M(jìn)行基金財(cái)產(chǎn)清算，且無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到目前為止，2024年內(nèi)我國(guó)公募市場(chǎng)中還尚未有港股類(lèi)ETF清盤(pán)。但從年內(nèi)整體表現(xiàn)來(lái)看，港股市場(chǎng)在先后經(jīng)歷了一波快速上漲和獲利回吐后，自5月下旬開(kāi)始又重新走低，且目前仍處震蕩狀態(tài)。在相對(duì)弱勢(shì)的市場(chǎng)環(huán)境中，無(wú)論是產(chǎn)品的去留，還是投資策略的轉(zhuǎn)移，皆體現(xiàn)著基金管理人的生存之道。

　　時(shí)隔一年清盤(pán)提示再現(xiàn)

　　公開(kāi)信息顯示，嘉實(shí)H股50ETF成立于2020年9月24日，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)收益率。2023年4月以來(lái)，張鐘玉成為該基金的基金經(jīng)理并管理至今。

　　成立之初，嘉實(shí)H股50ETF基金規(guī)模一度達(dá)到3億元，不過(guò)2022年以來(lái)，基金規(guī)模長(zhǎng)期處于6500萬(wàn)元以下。

　　2022年8月以來(lái)，嘉實(shí)H股50ETF開(kāi)始間或出現(xiàn)連續(xù)30個(gè)或以上交易日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形。2023年7月4日，基金甚至一度發(fā)布了可能觸發(fā)基金合同終止的提示公告。不過(guò)大約每?jī)蓚€(gè)多月，基金就會(huì)得到一次護(hù)盤(pán)資金的入場(chǎng)救助，從而打斷出清“倒計(jì)時(shí)”。

　　時(shí)隔一年，嘉實(shí)H股50ETF如今第二次面臨合同終止情形，距離最近一次5月31日基金被大額申購(gòu)救盤(pán)的時(shí)點(diǎn)，也恰好又時(shí)隔兩月有余。

　　截至2024年8月6日，嘉實(shí)H股50ETF年內(nèi)的總回報(bào)率為5.71%，成立3.9年來(lái)的總回報(bào)則為-34.08%，兩段時(shí)期的收益水平在行業(yè)中的排名分別為64/264與71/82。而這一次，基金將被再度“保殼”還是就此“優(yōu)化”，尚未可知。

　　不過(guò)在嘉實(shí)H股50ETF外，嘉實(shí)基金仍對(duì)港股市場(chǎng)有多只產(chǎn)品布局，其中包括同樣由張鐘玉管理，且同樣跟蹤恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)的嘉實(shí)H股指數(shù)（QDII-LOF），該基金早在2010年便已成立，最新規(guī)模為2.65億元。此外，公司旗下還擁有嘉實(shí)恒生科技ETF、嘉實(shí)恒生醫(yī)療保健ETF，嘉實(shí)恒生消費(fèi)指數(shù)型發(fā)起式基金以及嘉實(shí)海外中國(guó)股票等重倉(cāng)港股的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。

　　截至2024年上半年末，嘉實(shí)基金在管產(chǎn)品總規(guī)模9892.68億元，其中非貨規(guī)模6638.82億元，在全行業(yè)中排名第4。同期，公司的QDII規(guī)模為182.2億元。

　　在不斷趨于常態(tài)化的基金清盤(pán)浪潮中，嘉實(shí)H股50ETF的命運(yùn)，更像是港股基金流年不利的縮影。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在2023年，全公募市場(chǎng)共計(jì)有260只公募基金完成了清盤(pán)流程，創(chuàng)下過(guò)去5年來(lái)新高。而在同年清盤(pán)的被動(dòng)指數(shù)基金中，便包含不同基金管理人旗下多只港股指數(shù)ETF。例如同樣跟蹤恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)的ETF，以及中證香港紅利ETF、恒生滬深港通細(xì)分行業(yè)龍頭ETF、恒生港股通ETF等。

　　截至2024年8月7日，今年以來(lái)全市場(chǎng)清盤(pán)公募基金已達(dá)到145只，其中股票型、混合型基金分別41只和76只。對(duì)此，曾有中小型公募基金人士向記者表示，在降本增效的大環(huán)境下，基金管理人不妨以更加順其自然的心態(tài)面對(duì)“迷你基”，基金的清盤(pán)也可以被視為適時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品矩陣、降低管理成本的一條路徑。

　　關(guān)注港股復(fù)蘇與紅利策略

　　7月以來(lái)，港股表現(xiàn)在全球市場(chǎng)中仍相對(duì)弱勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月7日，全公募市場(chǎng)跟蹤港股類(lèi)指數(shù)的ETF共114只（不同份額分開(kāi)計(jì)算），平均年內(nèi)回報(bào)率錄得-7.26%。其中成立于2024年以前的基金共有93只，總規(guī)模則從年初的2438.39億元縮水至2301.26億元。

　　事實(shí)上，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)在2024年內(nèi)已有2.5%的正增長(zhǎng)，在港股指數(shù)中的表現(xiàn)已較為居前。具體來(lái)看，年內(nèi)除中證香港內(nèi)地國(guó)有企業(yè)指數(shù)收益率達(dá)到10.2%、中證港股通高股息投資指數(shù)為6.25%外，其余市場(chǎng)中有公募ETF跟蹤的港股指數(shù)，回報(bào)率均不足3%。

　　更多細(xì)分行業(yè)的港股ETF，開(kāi)年迄今則仍處于虧損狀態(tài)，如跟蹤恒生醫(yī)療保健指數(shù)、恒生香港上市生物科技指數(shù)、港股創(chuàng)新藥指數(shù)等的ETF，年內(nèi)的虧損目前均在15%以上。

　　不過(guò)隨著近期一系列國(guó)內(nèi)重磅會(huì)議的召開(kāi)，多方業(yè)內(nèi)觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，內(nèi)外部的政策支持為港股市場(chǎng)帶來(lái)的正面影響或有望逐步顯現(xiàn)。

　　“7月的港股市場(chǎng)沒(méi)有美國(guó)和日本那么多宏觀(guān)敘事交易，下跌的主因還是投資人對(duì)于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)整體信心仍未恢復(fù)?！碧旌牖鸾?jīng)理胡超分析稱(chēng)。在他看來(lái)，國(guó)內(nèi)強(qiáng)調(diào)宏觀(guān)政策“以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”，預(yù)計(jì)政策上對(duì)于經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的支持力度將繼續(xù)提高。

　　此外，中金公司還在近期研報(bào)中表示，往前看，美聯(lián)儲(chǔ)9月“大概率”降息也會(huì)對(duì)市場(chǎng)起到一定支撐作用，但影響是間接的，例如打開(kāi)部分國(guó)內(nèi)降息空間，支撐分母流動(dòng)性，以及提振部分長(zhǎng)久期板塊(比如科技硬件、生物科技等)。

　　而具體到基金投資策略上，值得一提的是，多家公募管理人均關(guān)注到，A股市場(chǎng)的紅利策略眼下正開(kāi)始擴(kuò)散到香港市場(chǎng)。

　　其中銀華基金在近日的一場(chǎng)直播中指出，即便在考慮了港股通20%紅利稅的情況下，目前港股的純紅利指數(shù)，其股息率也能達(dá)到7%左右，相對(duì)A股存在2%的超額。同時(shí)，高股息資產(chǎn)整體聚焦經(jīng)濟(jì)高景氣領(lǐng)域，主要覆蓋金融、能源、工業(yè)等，眼下科技創(chuàng)新賽道調(diào)整和全球不確定性增加，也為高股息資產(chǎn)配置提供了新的機(jī)會(huì)。

　　胡超也表示，在分紅派息政策一致的情況下，港股上市標(biāo)的估值更具有性?xún)r(jià)比，且港幣與美元保持穩(wěn)定，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)整體可控，港股通高股息相關(guān)標(biāo)的值得關(guān)注。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：成立近4年虧34%，嘉實(shí)H股50ETF突發(fā)清盤(pán)危機(jī))

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