資管周報：新備案私募產(chǎn)品數(shù)量斷崖式下降；養(yǎng)老理財產(chǎn)品可掛鉤“收益平滑基金”

　　▼熱點導讀

　　債市調整會“沖擊”銀行理財嗎？破凈率未上升引發(fā)贖回潮風險不大

　　成立門檻大幅提高新備案私募產(chǎn)品數(shù)量斷崖式下降

　　針對“限制銀行SPV對公募投資及取消銀行投資債基稅收優(yōu)惠”傳言，監(jiān)管表態(tài)：不實

　　四川信托重整迎曙光！宏信證券或有望抱上四川國資大腿

　　▼資管要聞

　　理財“負反饋2.0”要來了？債市下跌引發(fā)銀行理財收益率單周回落近200BP

　　10年國債收益率近一周最多上行了近17BP，短時間內如此巨大的調整幅度，讓投資者難免擔憂起2022年四季度理財“負反饋”再度發(fā)生的可能。不過，多名業(yè)內人士表示，從目前的情況來看，盡管過去一周理財產(chǎn)品的年化收益率下滑較多，但預計破凈率可控。同時，債市利率上行有頂，理財產(chǎn)品當前有能力應付小規(guī)模的贖回。

　　債市調整會“沖擊”銀行理財嗎？業(yè)內：理財產(chǎn)品破凈率未上升引發(fā)贖回潮風險不大

　　如何看待債市調整帶來的負反饋可能性？業(yè)內人士指出，近年來理財產(chǎn)品投向流動性更強資產(chǎn)的配置比例不斷提高。而2022年末債市波動導致理財產(chǎn)品破凈贖回潮后，機構加大了風險管理，理財投資者投資行為也更理性，因此當前理財市場風險整體可控，引發(fā)理財贖回潮風險不大。此外，近期調整幅度雖然較大，但安全邊際還在，理財產(chǎn)品破凈率并未上升。

　　5%收益的美元理財產(chǎn)品還香嗎？長短期限收益倒掛，買短或成趨勢

　　某市場人士對財聯(lián)社表示，市場上美元定期存款產(chǎn)品目前收益還是比較高的，部分可達到5%以上，美元理財產(chǎn)品的業(yè)績基準普遍也在5%以上，期限在6-12個月內的風險等級多為R1，1-3年的風險等級R2，在風險方面比國內理財僅多了匯率風險，在當前低息環(huán)境下，市場關注度仍很高。不過值得注意的是，鑒于市場對近期美聯(lián)儲降息預期是確定的，在國內美元理財產(chǎn)品中，收益較高的品種卻多為短期，甚至與1年期以上產(chǎn)品的利率形成倒掛。

　　存款降息后上市公司委托理財何去何從？結構性存款壓倒性優(yōu)勢領跑，券商集合理財成新寵

　　券商理財會是上市公司認購“新寵”嗎，跟傳統(tǒng)存款類理財產(chǎn)品相比如何？截至目前，上市公司8月認購的理財產(chǎn)品中，存款類產(chǎn)品依舊是上市公司的心頭好。不過，7月存款降息后，多家上市公司委托理財清單中，銀行理財、券商理財類產(chǎn)品的出現(xiàn)頻次大幅上升。

　　存款類產(chǎn)品依舊是多數(shù)上市公司的心頭好。截至8月14日，A股上市公司本月委托理財?shù)恼J購規(guī)模超184億元，交易筆數(shù)超310筆。財聯(lián)社據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，8月A股上市公司購買存款類資產(chǎn)約為165.71億元，占比近九成；投向存款產(chǎn)品的交易筆數(shù)為265筆，占比超八成。

　　監(jiān)管首度公開表態(tài)！養(yǎng)老理財產(chǎn)品可掛鉤“收益平滑基金”

　　嚴查收益平滑信托之后，國家金融監(jiān)管總局首度公開提及養(yǎng)老理財產(chǎn)品可掛鉤“收益平滑基金”。財聯(lián)社記者注意到，國家金融監(jiān)管總局資管司8月16日在公開披露的對鞏富文委員兩會提案的答復中，明確提及上述相關內容。

　　資管司同時還表態(tài)，擬將養(yǎng)老理財產(chǎn)品等養(yǎng)老金融業(yè)務開展情況納入理財公司監(jiān)管評級重要考慮因素，并依據(jù)監(jiān)管評級結果對理財公司實施分類監(jiān)管。對于評級好的理財公司，支持其優(yōu)先開展綜合性、創(chuàng)新試點類業(yè)務。

　　高頻交易監(jiān)管新規(guī)威力顯現(xiàn)股票量化私募轉向中低頻賽道

　　據(jù)證券時報報道，今年以來，曾經(jīng)一路狂奔的量化私募基金行業(yè)正在降速——行業(yè)整體規(guī)模和產(chǎn)品業(yè)績均出現(xiàn)明顯下滑。降速的同時，整體交易也在降頻，轉向中低頻交易賽道成為一些量化私募的新選擇。針對高頻交易（量化交易的一種形式），監(jiān)管部門此前明確了高頻交易標準，宣布對高頻交易實行差異化收費，目前正穩(wěn)步推進中。據(jù)證券時報記者了解，高頻交易的費率或大幅提升，監(jiān)管細則有望今年10月推出，這將對行業(yè)產(chǎn)生深遠影響。

　　成立門檻大幅提高新備案私募產(chǎn)品數(shù)量斷崖式下降

　　據(jù)中證報報道，《私募證券投資基金運作指引》8月1日起正式施行，隨著對產(chǎn)品設立規(guī)模和“幫忙資金”的嚴格限制，私募證券產(chǎn)品的成立門檻大大提高，截至8月13日，8月以來僅14只私募證券投資基金產(chǎn)品成功備案。今年前7個月，每月新備案的私募證券投資基金平均數(shù)量為573只，8月新備案產(chǎn)品數(shù)量降幅顯著。

　　針對“限制銀行SPV對公募投資及取消銀行投資債基稅收優(yōu)惠”傳言，監(jiān)管表態(tài)：不實

　　8月15日，市場流傳兩則小作文：一是某行得到總局的窗口指導，行內SPV+公募投資規(guī)模不能超總資產(chǎn)規(guī)模的2.5%，股份制大行是5%。二是監(jiān)管準備下發(fā)文件取消利率債基、信用債基免稅制度。對此，財聯(lián)社記者再度向相應監(jiān)管部門及機構深入采訪，相關傳聞存在不實之處： 一是經(jīng)向江浙等地相關監(jiān)管部門了解，是向部分農(nóng)商行重申監(jiān)管要求，未有新發(fā)監(jiān)管規(guī)定，限制銀行對公募投資傳聞不實； 二是經(jīng)向多家規(guī)模占優(yōu)的基金公司了解，農(nóng)商行持有公募債基的比重非常小，市場影響非常有限； 三是經(jīng)向相關人士了解，取消銀行利率債基、信用債基免稅制度的傳言不實，即取消稅優(yōu)提法不實。

　　多家券商對國債交易采取限制措施，部分期限甚至被暫停

　　有市場消息稱，繼監(jiān)管部門對債市調控力度升級后，國內多家券商自發(fā)采取了限制措施，有機構甚至暫停了部分期限的國債交易。此外，還有證券公司暫?！皹蝾悺睒I(yè)務，“橋類”業(yè)務在業(yè)內俗稱“過券”，券商在該類業(yè)務中只承擔通道的功能，為其他兩家機構(產(chǎn)品)牽線完成債券交易。21世紀經(jīng)濟報道就此消息向多名券商相關人士問詢，其中有兩名向記者證實上述消息屬實，但背后是否有監(jiān)管指導并不清楚。

　　信托產(chǎn)品虧損也撈金？ 高水位法計提浮動報酬引質疑

　　據(jù)中證報報道，在資本市場持續(xù)調整的當下，信托公司使用高水位法的公允性、合規(guī)性遭遇強烈質疑。一方面，目前信托產(chǎn)品都是凈值化管理，無法進行以豐補歉，產(chǎn)品漲的時候信托公司計提了浮動報酬，跌的時候卻沒有設置投資者補償機制；另一方面，原銀保監(jiān)會發(fā)布的《信托公司證券投資信托業(yè)務操作指引》規(guī)定，信托公司收取業(yè)績報酬僅在信托計劃終止且實現(xiàn)盈利時提取。而信托公司采用高水位法計提浮動報酬顯然違反了這項規(guī)定。

　　險資運用余額突破30萬億元，權益資產(chǎn)配置有望增加

　　據(jù)證券日報報道，險資運用余額再上新臺階。國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，險資運用余額突破了30萬億元。同時，從上半年險資不同資產(chǎn)配置余額同比變化來看，債券配置余額同比漲幅最大，股票配置余額同比漲幅次之。從投資收益率來看，上半年險資年化財務投資收益率為2.87%，年化綜合投資收益率為6.91%，兩項指標分化明顯。

　　▼機構動態(tài)

　　浙江金融監(jiān)管局密集處罰6家銀行涉信貸、理財?shù)榷囗棙I(yè)務合計罰款1670萬元

　　8月16日，國家金融監(jiān)管總局接連披露多張金融機構大額罰單。其中，浙江網(wǎng)商銀行因“違反規(guī)定提高存款利率”等十余項違法違規(guī)行為而被處罰735萬元。財聯(lián)社記者注意到，浙江金融監(jiān)管局8月份以來作出處罰的這批罰單已于近兩日開始陸續(xù)披露。截至目前，共涉及中國進出口銀行、郵儲銀行、網(wǎng)商銀行等6家銀行機構，合計罰款達1670萬元。從處罰原因來看，受罰銀行違規(guī)行為仍主要集中在信貸領域，同時，部分銀行理財業(yè)務違規(guī)也有所冒頭。

　　郭振濤獲準出任北銀理財總裁，年內至少8名理財子董事長、總裁煥新

　　8月16日下午，國家金融監(jiān)管總局官網(wǎng)披露，郭振濤北銀理財有限責任公司總裁、董事的任職資格獲得北京金融監(jiān)管局核準。監(jiān)管作出批復的日期為2024年8月14日。記者查詢獲悉，郭振濤來自北銀理財股東北京銀行系統(tǒng)，此前擔任北京銀行長沙分行紀委書記等職。

　　又見“李鬼”保險公司！海南金融監(jiān)管局一個月內兩度打假

　　8月14日，海南金融監(jiān)管局公開發(fā)文打假，海南元邦財產(chǎn)保險有限公司未經(jīng)批準開展經(jīng)營活動，提示消費者注意風險。財聯(lián)社記者注意到，這已經(jīng)是近期海南金融監(jiān)管局二度發(fā)聲，打假轄內“李鬼”式險企。

　　未經(jīng)審批擅自任用高管人員，太平洋健康險及現(xiàn)任總經(jīng)理雙雙收罰單，處罰理由卻是“時任”

　　8月15日，國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局行政處罰信息公開表顯示，太平洋健康保險股份有限公司因存在臨時負責人超期、擅自任用高級管理人員的行為，被上海金融監(jiān)管局警告，并處罰款3.5萬元。同時，時任太平洋健康險總經(jīng)理尚教研，對太平洋健康險存在擅自任用高級管理人員的行為事實，是直接負責的主管人員，被上海金融監(jiān)管局警告，并處罰款2萬元。

　　四川信托重整迎曙光！宏信證券或有望抱上四川國資大腿

　　近日，四川信托管理人已按計劃與重整投資人簽訂了《重整投資協(xié)議》，不過未公開具體名單。多名四川金融人士向券商中國記者透露，重整投資人大概率為四川本土大型國有企業(yè)——蜀道投資集團有限責任公司，未來蜀道集團或將接下四川信托旗下的宏信證券，若如此，宏信證券可能是四川省國資控股的首家券商。宏信證券相關人士對此表示，目前未有關于四川信托重整投資人的公開信息，當前盡管四川信托步入重整階段，但尚未開始對宏信證券股權問題進行處理。

　　▼市場跟蹤

　　上周主要權益指數(shù)底部震蕩，漲跌不一。上證50上漲1.17%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.26%，中證1000、中證2000分別下跌1.00%、上漲0.37%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是銀行、通信、煤炭，跌幅靠前的是社會服務、建筑材料、房地產(chǎn)。

　?。〝?shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

　　上周利率債收益率寬幅震蕩，短端上行較多。截至8月9日收盤，1Y、5Y、7Y國債分別報收1.53%、1.89%、2.08%，分別較前一周收盤變動6BP、3BP、4BP；10Y、20Y、30Y國債分別報收2.19%、2.36%、2.39%，分別較上周收盤變動1BP、3BP、1BP。

　?。〝?shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

　　上周，新成立的基金總規(guī)模達170.88億，其中中歐中債3-5年政策性金融債A的總規(guī)模最大，共59.50億元。天弘月月興30天持有A、浙商匯金聚悅利率債A、長盛盛悅A、華夏首創(chuàng)奧特萊斯REIT也均有一定的規(guī)模。上周，新發(fā)行的場內基金有4只，新成立的有2只，新上市的有2只。

　　據(jù)華西證券的數(shù)據(jù)，8月理財規(guī)模先增后降。上周理財產(chǎn)品凈值持續(xù)回撤，負債端情緒或相應受到影響，理財規(guī)模較前一周縮減1431億元至30.20萬億元。分投資方向看，固收+類產(chǎn)品降幅最大，其中不可投股票固收+較前一周降396億元至8.5萬億元，可投股票固收+同樣小幅回落79億元至8.7萬億元。然后是現(xiàn)管類產(chǎn)品，環(huán)比降378億元至7.8萬億元；固收類產(chǎn)品也較前一周降116億元至4.1萬億元。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：資管周報：新備案私募產(chǎn)品數(shù)量斷崖式下降；養(yǎng)老理財產(chǎn)品可掛鉤“收益平滑基金”)

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