海富通基金：超預(yù)期重磅政策落地 對(duì)A股形成正面托舉作用

　　9月24日新聞發(fā)布會(huì)上，央行打出貨幣政策組合拳。一是年內(nèi)視市場(chǎng)流動(dòng)性狀況擇機(jī)降準(zhǔn)0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)；二是降低7天期逆回購(gòu)利率0.2個(gè)百分點(diǎn)，三是引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放利率附近，平均降幅0.5個(gè)百分點(diǎn)；四是引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率與存款利率同步下行。

　　三中全會(huì)公報(bào)明確 “堅(jiān)定不移實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)”，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)出臺(tái)一套貨幣政策組合拳屬于金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)回升。

　　前期市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈，帶動(dòng)長(zhǎng)端債券收益率屢破新低走在政策之前。9月24日降準(zhǔn)降息組合拳落地，利好出盡或?qū)е露唐趥找媛手鼗卣鹗幐窬?。但中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，目前實(shí)際利率仍然偏高，預(yù)期實(shí)體融資成本的下行并未結(jié)束，債券收益率仍然處于下行通道。

　　海富通基金認(rèn)為，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)而言，發(fā)布會(huì)提及的潛在增量資金成為市場(chǎng)期待的亮點(diǎn)。國(guó)新辦會(huì)議提及“創(chuàng)設(shè)證券基金保險(xiǎn)互換便利、股票回購(gòu)增持轉(zhuǎn)向再貸款”，為這次組合拳中超出市場(chǎng)預(yù)期部分，兩個(gè)工具都定向支持資本市場(chǎng)，初期規(guī)模分別為5000億元、3000億元，后續(xù)預(yù)計(jì)還會(huì)有增量。實(shí)際執(zhí)行還需要看市場(chǎng)主體的參與意愿，但是這不妨礙市場(chǎng)主體將樂(lè)觀預(yù)期提前計(jì)入到股價(jià)中，當(dāng)前A股流動(dòng)性偏弱背景下，增量資金入場(chǎng)有望對(duì)A股形成正面托舉作用。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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