海富通基金：中央政治局會議凸顯穩(wěn)增長決心 關(guān)注市場修復(fù)性機會

　　9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下一步經(jīng)濟工作。會議“把脈”當前經(jīng)濟運行面臨的主要矛盾并“對癥下藥”，對市場釋放多重積極寬松信號，市場反響熱烈。截至今天收盤，上證指數(shù)上漲3.61%，深證成指上漲4.44%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.42%，香港恒生指數(shù)上漲4.16%。

　　一、堅定決心，努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務(wù)

　　會議指出，“我國經(jīng)濟的基本面及市場廣闊、經(jīng)濟韌性強、潛力大等有利條件并未改變。同時，當前經(jīng)濟運行出現(xiàn)一些新的情況和問題。要全面客觀冷靜看待當前經(jīng)濟形勢，正視困難、堅定信心，切實增強做好經(jīng)濟工作的責任感和緊迫感?！睍h進一步認為，“有效落實存量政策，加力推出增量政策，進一步提高政策措施的針對性、有效性，努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務(wù)?！?/p>

　　會議表述轉(zhuǎn)為“努力完成”，體現(xiàn)了對于經(jīng)濟形勢實事求是的判斷，也體現(xiàn)了穩(wěn)增長的堅定決心。并且，會議要求“干字當頭”，落實“三個區(qū)分開來”，預(yù)計穩(wěn)增長將成為下一階段各地方各部門的主要考核指標。

　　二、釋放積極政策寬松信號，政策加力可期

　　對于財政貨幣政策，本次會議提出“要加大財政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度......要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用......要降低存款準備金率，實施有力度的降息”。會議指出，“要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債”，年內(nèi)仍有增發(fā)超長期特別國債和專項債的可能性。增發(fā)超長期特別國債的主要用途包括進一步支持消費、補充六家大型商業(yè)銀行核心一級資本、加大兩重項目建設(shè)力度等。另外，廣義財政仍然有望加碼，關(guān)注政策性金融工具的重啟或新設(shè)，用于三大工程或盤活地方存量資產(chǎn)。貨幣政策有望持續(xù)發(fā)力，配合財政政策形成合力，以及通過國債買賣實現(xiàn)增量財政工具的順利投放。

　　對于房地產(chǎn)政策，本次會議提出“要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，對商品房建設(shè)要嚴控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量”，對房地產(chǎn)的量價都提出明確要求，這或意味著未來地產(chǎn)有關(guān)政策會進一步加碼。本次會議對房地產(chǎn)市場表述有以下邊際變化：一則，對商品房庫存由之前“消化存量和優(yōu)化增量”轉(zhuǎn)為“嚴控增量、優(yōu)化存量”，指向通過新房供給管控助力地產(chǎn)去庫；二則，支持盤活存量閑置土地，在924會議已經(jīng)提及的貸款支持土地收儲基礎(chǔ)上，未來“土儲專項債”有望重啟；三則，調(diào)整住房限購政策，需求端政策進一步加碼，一線城市限購有望進一步寬松，釋放有效需求；四則，提出“抓緊”完善土地、財稅、金融等政策，推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

　　對于消費相關(guān)政策，這次更加注重通過就業(yè)政策提振收入來支撐消費增長，涉及的政策包括“要出臺民營經(jīng)濟促進法，為非公有制經(jīng)濟發(fā)展營造良好環(huán)境”“重點做好應(yīng)屆高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、脫貧人口、零就業(yè)家庭等重點人群就業(yè)工作”。消費行為最終看收入預(yù)期，會議明晰了提振消費的思路，將有利于改善就業(yè)和消費。

　　三、努力提振資本市場，引導社保、保險、理財“長錢長投”

　　本次會議提及“努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點”。首先，相對過往表述，本次“努力提振資本市場”的表態(tài)更加積極主動，體現(xiàn)對資本市場關(guān)注度的提升，有助于提振市場信心。其次，大力引導社保、保險、理財?shù)戎虚L期資金入市，對于“長錢長投”相關(guān)主體的要求更加具體。第三，支持上市公司并購重組，尤其支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級，鼓勵上市公司加強產(chǎn)業(yè)整合。第四，穩(wěn)步推動公募基金改革，將“功能性建設(shè)”擺在首位，提升投資者獲得感。

　　基于本輪超預(yù)期政策的出臺，市場信心有望得到有效提振，A股市場短期或?qū)⒂瓉硇迯?fù)行情，后續(xù)將持續(xù)關(guān)注宏觀基本面的修復(fù)斜率以及政策落地情況。在政策面利好與流動性改善雙重作用下，港股市場也有望走出向上行情。

　　債市方面，降準釋放的長期流動性將增加債市資金供給，有助于推動債券收益率下行，其中，短端利率對貨幣政策更為敏感，重點關(guān)注短債的配置價值。

　　風險提示：本文僅供參考。市場有風險，投資需謹慎。我國基金運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。海富通基金鄭重提醒您注意投資風險，請仔細閱讀基金合同和基金招募說明書，在了解基金的具體情況及聽取銷售機構(gòu)適當性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：海富通基金：中央政治局會議凸顯穩(wěn)增長決心，關(guān)注市場修復(fù)性機會)

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