行情來臨前 多只基金調業(yè)績基準 股票指數(shù)占比下降 基民不淡定了：這會踏空嗎

　　為更好地反映基金的風險收益特征，近期多家基金公司對旗下基金的業(yè)績比較基準進行了調整。

　　這些基金中，部分基金業(yè)績比較基準中的股票指數(shù)占比下降。而如今股票市場大漲，一些投資者擔心，將基準中權益指數(shù)占比調降的基金可能會面臨踏空風險。

　　對此，業(yè)內人士指出，調整業(yè)績比較基準的主要目的是更好地反映基金的投資方向和風險收益特征，對持有人的利益無實質性不利影響。且業(yè)績比較基準并不會對基金經理的投資策略產生約束力，并不會影響基金經理根據(jù)市場變化及時調整投資策略。

　　多只基金調整業(yè)績比較基準

　　10月9日，東方基金公告稱，決定于2024年10月10日起變更東方臻寶純債債券的業(yè)績比較基準。原基準為“中債總全價指數(shù)收益率”，變更后業(yè)績比較基準為“中債-投資級公司信用債精選財富(總值)指數(shù)收益率×80%+中債-地方政府債財富（總值）指數(shù)收益率×15%+銀行活期存款利率(稅后)×5%”。

　　除該只債基外，近期還有多只混合型基金調整了業(yè)績比較基準。

　　9月26日，中歐基金公告稱將調整中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒混合的業(yè)績比較基準。該基金的原本的業(yè)績比較基準為“中證全指互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務指數(shù)*60%+中證港股通綜合指數(shù)*20%+銀行活期存款利率（稅后）*20%”。9月30日，該基金的業(yè)績比較基準將變更為“中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收益率*85%+銀行活期存款利率（稅后）*15%”。整體來看，變更后的業(yè)績比較基準中，權益指數(shù)的占比有所提升。

　　同日，華安基金也宣布將調整華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個月持有期混合型基金中基金（FOF）的業(yè)績比較基準。該基金的業(yè)績比較基準由“中債綜合全價指數(shù)收益率×80%+中證800指數(shù)收益率×20%”，變更為“中債綜合全價指數(shù)收益率×85%+滬深300指數(shù)收益率×3%+恒生指數(shù)收益率（估值匯率調整）×3%+上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨實盤合約收益率×4%+商業(yè)銀行活期存款利率（稅后）×5%”，自2024年9月30日起生效。整體來看，權益指數(shù)的占比有所下降。

　　9月13日，匯泉基金將匯泉啟元未來混合發(fā)起式的業(yè)績比較基準從“中證800指數(shù)收益率×65%+中證港股通綜合指數(shù)（人民幣）收益率×5%+一年期定期存款利率（稅后）×30%”變更為“中證紅利指數(shù)收益率×70%+中證港股通綜合指數(shù)（人民幣）收益率×5%+銀行活期存款利率（稅后）×25%”。

　　除上述基金外，9月以來，還有摩根創(chuàng)新商業(yè)模式混合、摩根中小盤混合、招商普盛全球配置(QDII)人民幣等基金發(fā)布業(yè)績比較基準調整公告。

　　業(yè)內人士指出，業(yè)績比較基準的修改對基金份額持有人的利益無實質性不利影響，由基金管理人和基金托管人協(xié)商一致后即可修改。按照相關規(guī)定，修改業(yè)績比較基準無需召開基金份額持有人大會審核。

　　調低權益指數(shù)占比是否會造成“踏空”風險？

　　通常，基金管理人調整業(yè)績比較基準的主要是為了更好地反映基金的投資方向和風險收益特征，并提高基金業(yè)績表現(xiàn)與業(yè)績比較基準的可比性。

　　以摩根優(yōu)勢成長混合為例，該基金的業(yè)績比較基準在本月20日從“中證800指數(shù)收益率*65%+中證港股通指數(shù)收益率*20%+上證國債指數(shù)收益率*15%”調整為“中證800相對成長指數(shù)收益率*65%+中證港股通指數(shù)收益率*20%+銀行活期存款利率（稅后）*15%”。

　　該機構在公告中指出，與中證800指數(shù)相比，中證800相對成長指數(shù)與優(yōu)勢成長的股票投資方向更加契合，銀行活期存款更符合優(yōu)勢成長非股票投資部分的實際運作。

　　考慮到業(yè)績比較基準能一定程度上反映出基金的投資策略，部分基民擔憂，如果變更后的業(yè)績比較基準中，股票基金占比降低，這可能意味著基金經理正采取更保守的投資策略，那么該只產品可能會踏空近期的行情。

　　對此，一大型公募人士指出，“業(yè)績比較基準的調整并不一定意味著基金經理的投資策略發(fā)生了變化。且業(yè)績比較基準傳遞的信息比較滯后，如果想推測基金的權益?zhèn)}位是否下降，將基金每日漲跌和股市漲跌對比是相對更加準確的方式。此外，投資者也可以根據(jù)基金定期報告、基金經理訪談來了解基金經理的投資策略變化。”

　　還有業(yè)內人士指出，理論上講，業(yè)績比較基準的變化，會讓投資者的預期收益產生變化，所以基金經理會向更符合業(yè)績比較基準構成的方向進行投資。不過在我國的投資實踐中，投資者更加關注相對排名，對業(yè)績比較基準的關注度相對較低，因而業(yè)績比較基準對基金經理投資策略的約束并沒有那么高。

　　“不排除基金經理是因想采取更加保守的投資策略，才調低業(yè)績比較基準中的股票指數(shù)占比。但即使在這種情況下，基金經理最多也只是踏空了這幾天的行情。由于市場對相對排名的重視程度太高，多數(shù)基金經理為了不跑輸同行，往往會迅速調整投資策略并加倉權益類資產，不會眼睜睜錯過大漲行情?！鄙鲜龉既耸垦a充說。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：行情來臨前，多只基金調業(yè)績基準，股票指數(shù)占比下降，基民不淡定了：這會踏空嗎)

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