A股大幅回調(diào) 加倉(cāng)機(jī)會(huì)來了？未來行情如何演繹？

圖片來源：天弘基金

　　2024年10月9日，A股三大股指大幅低開，均超跌5%，火熱的A股降溫了嗎？如果未來大漲行情能持續(xù)的話，當(dāng)前回撤是否是加倉(cāng)好機(jī)會(huì)？

　　今日為何會(huì)出現(xiàn)回調(diào)現(xiàn)象？

　　天弘基金認(rèn)為本輪調(diào)整為短期震蕩，不改看好A股上漲趨勢(shì)。短期內(nèi)，市場(chǎng)情緒可能會(huì)受到顯著影響，導(dǎo)致股指波動(dòng)加大。投資者需謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)，關(guān)注政策動(dòng)態(tài)和市場(chǎng)情緒變化。另外，短期內(nèi)的回調(diào)可能是對(duì)前期高漲的估值進(jìn)行調(diào)整，市場(chǎng)有望在調(diào)整后重新找到平衡點(diǎn)。

　　主要可能有以下幾點(diǎn)因素導(dǎo)致回調(diào)：

　　一是高成交額的不可持續(xù)性：盡管市場(chǎng)活躍，但高成交額難以持續(xù)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)在快速上漲后出現(xiàn)回調(diào)。二是全球市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)：港股市場(chǎng)的回調(diào)，尤其是恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)的顯著下跌，可能對(duì)A股形成拖累。三是市場(chǎng)情緒的調(diào)整：節(jié)后市場(chǎng)情緒調(diào)整，以及國(guó)內(nèi)政策的實(shí)際效果可能短期未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致短期內(nèi)的回調(diào)等等。

　　深入歷史，我們可以看到牛市往往與經(jīng)濟(jì)周期的繁榮階段緊密相連。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，GDP增長(zhǎng)率穩(wěn)定，企業(yè)利潤(rùn)豐厚，貨幣政策寬松，這無疑為股市提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。例如，1990年代初期的股市初創(chuàng)期，由于稀缺性以及大眾對(duì)財(cái)富增值的渴望，投資者蜂擁而入，催生了那個(gè)時(shí)期的牛市。2005年的股權(quán)分置改革，雖然起初被視為困擾，但它實(shí)際上刺激了市場(chǎng)的長(zhǎng)期潛力，盡管過程中經(jīng)歷過短期的回調(diào)，但最終引領(lǐng)了空前的大牛市，如6月6日后的998點(diǎn)低谷后的大漲。

　　大漲行情能持續(xù)嗎？

　　我們對(duì)本輪政策及A股市場(chǎng)是有信心的，中長(zhǎng)期看好A股。主要有以下幾點(diǎn)原因：

　　1、政策預(yù)期與市場(chǎng)信心：盡管短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)較大，但本輪政策組合拳力度較大，預(yù)期在中長(zhǎng)期會(huì)對(duì)市場(chǎng)有積極的支撐，以及增強(qiáng)投資者信心的作用。

　　2、資金流向與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：隨著財(cái)政政策的接續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)資金有望繼續(xù)流入，A股有望進(jìn)入震蕩上行的新階段。投資者可關(guān)注估值合理、基本面良好的行業(yè)或板塊。如寬基龍頭、消費(fèi)板塊、高股息板塊等。

　　3、全球市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)：需關(guān)注全球市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，尤其是海外市場(chǎng)的變化對(duì)A股的影響，保持靈活應(yīng)對(duì)策略。

　　4、A 股估值水平相對(duì)較低仍有修復(fù)空間：在經(jīng)歷了兩周的反彈后，滬深300 指數(shù)PE已修復(fù)至歷史中位數(shù)以上，PB 也從接近歷史最低值修復(fù)至歷史20%分位數(shù)以上。仍有一定的修復(fù)空間。

　　如圖在與其他國(guó)家相比，本輪行情啟動(dòng)前中國(guó)市場(chǎng)的PE、PB估值都明顯偏低。在全球仍有一定的吸金能力。

　　天弘基金張戈：我覺得近期A股支撐很強(qiáng)。支撐點(diǎn)包括：1、賺錢效應(yīng)較強(qiáng)，場(chǎng)外資金（散戶和機(jī)構(gòu)）可能加速進(jìn)場(chǎng)；2、此前部分FOF、險(xiǎn)資是低配權(quán)益的，最近至少會(huì)修復(fù)到標(biāo)配，可能會(huì)超配；3、市場(chǎng)對(duì)財(cái)政政策和其他刺激政策還有預(yù)期。后續(xù)大家需關(guān)注三季報(bào)(全市場(chǎng)看數(shù)據(jù)不樂觀)、美國(guó)大選、政策降溫等風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　面對(duì)回撤調(diào)整，投資者應(yīng)該如何操作？

　　自從A股大漲這么久，很多投資者不知道如何上車，在中長(zhǎng)期看好A股行情的背景下，天弘基金認(rèn)為回調(diào)即是機(jī)會(huì)，建議投資者逢低適當(dāng)加倉(cāng)，中長(zhǎng)期持有A股。

　　本輪牛市還是建議大家關(guān)注以下資產(chǎn)：

　　1、A股核心資產(chǎn)：降準(zhǔn)降息政策落地將釋放大量流動(dòng)性，大盤整體表現(xiàn)良好，可布局具有超大市值特征滬深300、MSCIA50等核心資產(chǎn)；同時(shí)，目前行情利好前期處于低位的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板股票等，因此建議投資者布局A股成長(zhǎng)核心-創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。天弘創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接C（001593）、天弘滬深300ETF聯(lián)接C（005918）、天弘MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)C（015038）

　　2、港股市場(chǎng)-恒生科技：積極穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)一經(jīng)釋放，結(jié)合港股的敏感性及匯率變化等多重因素，認(rèn)為此次政策高度利好港股市場(chǎng)。天弘恒生科技指數(shù)(QDII)C（012349）

　　3、前期困境行業(yè)：相關(guān)政策使市場(chǎng)情緒和投資信心均得以回暖，因此消費(fèi)、醫(yī)藥和新能源等前期市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的行業(yè)可能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，可作為尋求價(jià)值投資和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的投資者的布局選擇。天弘國(guó)證生物醫(yī)藥（011041）、天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)（011103）

　　4、高股息資產(chǎn)-紅利類：當(dāng)前紅利類資產(chǎn)股息率仍處于高位，高股息驅(qū)動(dòng)下具有較高價(jià)值和穩(wěn)定的分紅能力，隨著長(zhǎng)端利率下行，該類資產(chǎn)未來仍值得看好，追求相對(duì)確定性的投資者可選擇將其作為底倉(cāng)配置。天弘中證紅利低波100（008115）、天弘央企紅利50（021562）

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，文中所涉及個(gè)股不做個(gè)股推薦。歷史收益不代表未來表現(xiàn)，指數(shù)基金存在跟蹤誤差。定投非儲(chǔ)蓄的等效替代方式，不能規(guī)避基金投資固有風(fēng)險(xiǎn)。以上觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議，購(gòu)買前請(qǐng)查看《招募說明書》、《基金合同》的法律文件。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。請(qǐng)根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：A股大幅回調(diào)，加倉(cāng)機(jī)會(huì)來了？未來行情如何演繹？)

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