太瘋狂！暴漲100%，還能上車么？最新研判

　　【導(dǎo)讀】首只翻倍北證50指數(shù)基金出爐

　　北證50指數(shù)，太瘋狂！

　　10月21日，北證50指數(shù)大漲16.24%，創(chuàng)出歷史新高，表現(xiàn)明顯好于其他主流指數(shù)，近40只北交所個(gè)股更是拉出“30CM”漲停。

　　實(shí)際上，自“924行情”以來，北證50指數(shù)在短短15個(gè)交易日內(nèi)就實(shí)現(xiàn)翻倍，成為這一波行情中“最靚的仔”。也因此帶動一批北證50指數(shù)基金的表現(xiàn)，最牛基金凈值自本輪反彈行情以來已實(shí)現(xiàn)翻倍漲幅。

　　北證50指數(shù)

　　9月24日以來漲幅超110%

　　10月21日，北證50指數(shù)漲幅超16%的強(qiáng)勢表現(xiàn)，成為全市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　更為引發(fā)市場關(guān)注的是，自9月24日一連串超預(yù)期政策“組合拳”推出后，短短15個(gè)交易日內(nèi)，北證50指數(shù)實(shí)現(xiàn)翻倍漲幅，成為主流指數(shù)中的“領(lǐng)跑者”。

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　　北證50的強(qiáng)勢表現(xiàn)，也帶動一批北證50指數(shù)基金凈值“暴力回暖”，最?；饍糁底员据喎磸椥星橐詠砣〉梅稘q幅。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，9月24日以來，中歐北證50成份指數(shù)A漲幅達(dá)到100%，成為這一波市場反彈的領(lǐng)跑者。這只基金成立于2024年5月10日，成立以來凈值漲幅達(dá)到53.54%。

　　此外，截至10月20日，博時(shí)北證50、廣發(fā)北證50、易方達(dá)北證50、東財(cái)北證50、匯添富北證50等基金自9月24日以來漲幅也超過70%。

　　目前，多只北證50指數(shù)基金都限制申購或限制大額申購。如中歐基金日前發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步保證中歐北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金的穩(wěn)定運(yùn)作，維護(hù)基金份額持有人利益，決定于2024年10月17日（含）對交易限額進(jìn)行調(diào)整：單日單個(gè)基金賬戶在對本基金任一類別基金份額的單筆或多筆累計(jì)申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)的金額超過1000元（不含），公司有權(quán)拒絕。

　　此外，博時(shí)、易方達(dá)、匯添富、富國、嘉實(shí)、工銀瑞信、招商、南方等公司旗下北證50指數(shù)基金也紛紛宣布暫停大額申購。

　　中歐北證50成份指數(shù)基金基金經(jīng)理宋巍巍表示，北證50指數(shù)在經(jīng)歷短短15個(gè)交易日的上漲后，已經(jīng)成為本輪行情中第一個(gè)創(chuàng)歷史新高的指數(shù)。同時(shí)，北證50指數(shù)本身日內(nèi)漲跌幅30%的高額上下限，在流動性充裕的市場中更容易凸顯其彈性。

　　宋巍巍表示，北交所在本輪行情中率先出手打擊違規(guī)減持行為，保護(hù)中小投資者利益。同時(shí)，北交所將為我國提升新質(zhì)生產(chǎn)力，支持科技創(chuàng)新發(fā)揮更大的作用，上市公司質(zhì)量有望進(jìn)一步提升。未來，北交所預(yù)計(jì)將迎來更多的機(jī)構(gòu)資金流入。

　　多因素引發(fā)北證50指數(shù)走強(qiáng)

　　在富國基金看來，北證50指數(shù)本輪行情始于政策超預(yù)期利好帶來的投資者情緒修復(fù)?！?月下旬以來，在政策超預(yù)期利好的提振下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速上升，疊加前期低估值優(yōu)勢，流動性提高促使北證50指數(shù)迎來新一輪資產(chǎn)定價(jià)，帶動其出現(xiàn)翻倍走勢?！备粐鸱Q。

　　談及北證50指數(shù)的強(qiáng)勢表現(xiàn)，創(chuàng)金合信基金首席量化投資官、創(chuàng)金合信北證50指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理董梁表認(rèn)為，北證50指數(shù)在本次反彈中幅度相對較大的原因在于：一方面，監(jiān)管部門積極推動北交所發(fā)展；另一方面，北交所市場在本次反彈之前整體跌幅較大，北證50指數(shù)的估值相對于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板有一定的優(yōu)勢，投資北證50指數(shù)的性價(jià)比較高。此外，北交所個(gè)股漲跌幅限制為30%，彈性較大，吸引了風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)的投資者的參與，也是北交所行情的推動因素之一。

　　博時(shí)北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金經(jīng)理唐屹兵認(rèn)為，北證50指數(shù)走強(qiáng)有三方面原因：一是北證50指數(shù)受市場情緒和流動性影響較大，本輪行情也主要受A股情緒和流動性共同改善而驅(qū)動；

　　二是北證50指數(shù)的漲跌停限制是30%，高于滬深主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，且成份股市值較小，歷史股價(jià)彈性大，在市場上漲時(shí)容易由于其高彈性受到投資者關(guān)注；

　　三是上周末金融街北交所專題論壇上，北交所董事長周貴華釋放了積極信號，投資者對后續(xù)北交所改革有了積極預(yù)期。

　　“北證50指數(shù)是北交所首只寬基指數(shù)，在此輪行情中漲幅翻倍，也體現(xiàn)了投資者對北交所板塊投資價(jià)值的認(rèn)可?！绷硪晃煌顿Y人士也談道，“北證50指數(shù)此輪行情有多重因素推動。首先在政策方面，一攬子增量政策組合拳釋放了積極信號。近日北交所的諸多舉措也對北交所行情起到推動作用。二是北交所科技屬性較強(qiáng)，電子、通信、半導(dǎo)體高端裝備板塊與以科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板為代表的科技板塊遙相呼應(yīng)。三是北交所開市三周年，上市公司質(zhì)量提高，30%的漲幅空間讓行情具備一定的財(cái)富效應(yīng)，越來越多新投資者關(guān)注并進(jìn)入這個(gè)市場。最后也與市場整體情緒提振有一定的關(guān)系?！?

　　投資者要理性布局

　　盡量減少追高操作

　　在如此迅猛的上漲后，北證50指數(shù)是否還能延續(xù)強(qiáng)勢？

　　唐屹兵表示，經(jīng)過這段時(shí)間的連續(xù)大漲，北證50指數(shù)的估值不管從相對還是絕對水平看，均不便宜。截至10月21日收盤，北證50指數(shù)市盈率（TTM）接近50倍，處于歷史100%分位，該估值水平也高于主板的中小市值代表指數(shù)如中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)。

　　從基本面角度看，北證50成份股企業(yè)專精特新屬性強(qiáng)，大部分成份股公司在細(xì)分領(lǐng)域具備較強(qiáng)競爭力，部分成份股公司已經(jīng)披露了三季報(bào)業(yè)績預(yù)告，業(yè)績超出市場預(yù)期?？傮w來看，北證50成份股在同等市值區(qū)間的公司中具備較強(qiáng)競爭力。

　　“北證50成份股當(dāng)前營收規(guī)模和市值普遍偏小，未來潛在成長空間大，在經(jīng)濟(jì)上行期，盈利和估值彈性均較大。但同時(shí)，這也是北證50指數(shù)的主要風(fēng)險(xiǎn)來源，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動，成份股企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力也相對較弱。且北交所整體流動性弱于主板，情緒轉(zhuǎn)向時(shí)也會面臨流動性下降造成的股價(jià)大幅波動。因此，北證50指數(shù)更適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，能承受股價(jià)大幅波動的投資者參與。”唐屹兵表示。

　　從中長期維度看，富國基金依然看好北證50指數(shù)的投資價(jià)值。“當(dāng)前，北交所上市公司股票受投資者情緒影響，估值快速修復(fù)，后續(xù)隨著市場波動企穩(wěn)，行情或?qū)霈F(xiàn)一定分化。從中長期看，北交所作為資本市場培育中小企業(yè)發(fā)展不可或缺的一環(huán)，未來有望以發(fā)行ETF等形式提升機(jī)構(gòu)配置比例，從而迎來投資機(jī)遇?！备粐鸱Q。

　　董梁則認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，北證50指數(shù)的估值相比科創(chuàng)類指數(shù)仍然有一定的優(yōu)勢，而且隨著北交所市場的持續(xù)發(fā)展，機(jī)構(gòu)資金和長期資金逐步流向北交所市場，北交所的市場流動性會得到明顯改善，北交所企業(yè)的估值也有望進(jìn)一步抬升。此外，北交所作為扶持專精特新中小企業(yè)的平臺，企業(yè)在上市后，其本身的發(fā)展和成長速度或明顯加快，部分企業(yè)可能成為國內(nèi)科技領(lǐng)域有較大影響力的企業(yè)，在這個(gè)過程中，投資北交所企業(yè)有望獲得較大的投資收益。

　　他同時(shí)也提醒，短期北交所個(gè)股的股價(jià)受到市場情緒影響，上漲幅度較大，股價(jià)波動加劇，投資者一定要注意投資風(fēng)險(xiǎn)，盡量減少追高操作，理性投資和分散投資。

　　富國基金也提醒投資者，后續(xù)要注意政策框架推進(jìn)力度不及預(yù)期、流動性邊際收縮，以及投資者對中小市值公司風(fēng)險(xiǎn)偏好下降等因素對北證50指數(shù)短期市場表現(xiàn)的影響。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：太瘋狂！暴漲100%，還能上車么？最新研判)

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