市場(chǎng)預(yù)判積極 FOF基金經(jīng)理守中有攻

　　以資產(chǎn)配置和基金投資為看家本領(lǐng)的基金中基金（FOF）被許多投資者戲稱為“專業(yè)基民”。隨著基金2024年三季報(bào)出爐，“專業(yè)基民”的最新買基動(dòng)向備受關(guān)注。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，債券型基金仍是FOF重要配置方向，但也有不少FOF配置策略出現(xiàn)變化，較為青睞科創(chuàng)、互聯(lián)網(wǎng)等主題基金。

　　展望四季度，有FOF基金經(jīng)理表示，市場(chǎng)需要一段時(shí)間觀察政策效果，在九月末急漲之后可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化行情。市場(chǎng)可能更加關(guān)注彈性，而彈性的把握來(lái)自于對(duì)中觀行業(yè)主線的把握。

　　債基仍是FOF“心頭好”

　　從持倉(cāng)市值來(lái)看，債券型基金仍然是FOF基金經(jīng)理的“心頭好”。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，F(xiàn)OF持有市值較高的基金包括交銀裕隆純債債券A、交銀純債債券發(fā)起A/B、東方紅短債債券A、交銀穩(wěn)利中短債債券A、交銀裕隆純債債券C等等。其中，交銀裕隆純債債券A已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度受到FOF基金經(jīng)理的青睞。2024年一二季度的公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，交銀裕隆純債債券A被FOF重倉(cāng)持有市值一直名列全市場(chǎng)榜首。

　　從三季度持倉(cāng)變動(dòng)的角度看，東方紅短債債券A位列FOF加倉(cāng)榜第一，與二季度末相比，該產(chǎn)品被FOF重倉(cāng)份額增加了7.55億份。此外，中歐中短債債券發(fā)起A、鵬揚(yáng)浦利中短債A等產(chǎn)品亦被FOF大幅加倉(cāng)。

　　債券型ETF已成為FOF基金經(jīng)理常用的資產(chǎn)配置工具。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，海富通中證短融ETF共計(jì)被45只FOF重倉(cāng)持有，達(dá)到8.64億元。

　　值得一提的是，美債的配置價(jià)值也被不少FOF基金經(jīng)理青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，富國(guó)全球債券人民幣A被FOF重倉(cāng)的持倉(cāng)市值達(dá)到7.23億元。

　　配置策略趨積極

　　盡管從持倉(cāng)市值的角度來(lái)看，F(xiàn)OF的整體持倉(cāng)風(fēng)格似乎仍偏保守，但不少FOF的配置策略更加積極，科創(chuàng)、互聯(lián)網(wǎng)主題基金頻獲FOF重倉(cāng)。

　　從行業(yè)分布上看，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊也成為FOF常見(jiàn)的重倉(cāng)方向。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、華夏恒生科技ETF分別被27只、23只FOF重倉(cāng)持有。

　　以單只FOF的調(diào)倉(cāng)思路為例，數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日，全市場(chǎng)FOF中，鵬華易誠(chéng)積極3個(gè)月持有期混合（FOF）A的年內(nèi)收益率最高，為16.90%。與二季度末相比，工銀國(guó)證港股通科技ETF、鵬華上證科創(chuàng)板100ETF、富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF成為該FOF三季度新進(jìn)重倉(cāng)基金，而二季度末重倉(cāng)的國(guó)企主題、消費(fèi)主題基金如今已經(jīng)在前十大重倉(cāng)基金中消失。

　　此外，姜誠(chéng)管理的中泰星元靈活配置混合、周海棟管理的華商新趨勢(shì)優(yōu)選混合、楊宗昌管理的易方達(dá)供給改革混合等主動(dòng)權(quán)益類基金，都是FOF的重倉(cāng)品種。

　　把握市場(chǎng)主線

　　展望A股市場(chǎng)，中歐甄選3個(gè)月持有混合（FOF）基金經(jīng)理桑磊表示，A股市場(chǎng)信心迎來(lái)修復(fù)契機(jī)，影響A股市場(chǎng)的主要短期因素或許不是宏觀層面，而是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)所反映的投資情緒。短期快速上漲后，A股市場(chǎng)整體估值仍然較低，投資性價(jià)比較高，一旦A股市場(chǎng)具有全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)板塊持續(xù)獲得認(rèn)可，形成正向循環(huán)，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)持續(xù)上漲行情。

　　在固收方面，建信優(yōu)享進(jìn)取養(yǎng)老目標(biāo)五年持有期混合發(fā)起（FOF）基金經(jīng)理姚波遠(yuǎn)認(rèn)為，決策層釋放重磅政策信號(hào)，穩(wěn)增長(zhǎng)的決心凸顯。短期來(lái)看，各項(xiàng)政策舉措陸續(xù)推出、經(jīng)濟(jì)邊際修復(fù)預(yù)期升溫，債市面臨不確定性，震蕩幅度或?qū)⒓哟?，需適度謹(jǐn)慎。中期來(lái)看，當(dāng)前處于貨幣寬松周期之中，宏觀政策落地起效需要時(shí)間，經(jīng)濟(jì)更可能在波折中逐漸修復(fù)，債市趨勢(shì)難言反轉(zhuǎn)。

　　談到未來(lái)的投資策略，國(guó)泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有期混合（FOF）基金經(jīng)理周珞晏、曾輝表示，將繼續(xù)采取成長(zhǎng)和價(jià)值兩種風(fēng)格平衡配置的啞鈴型策略：一方面在成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)群配置景氣明顯持續(xù)好轉(zhuǎn)、外資流入、上市公司不斷加大回購(gòu)力度的港股科技和創(chuàng)新藥板塊；另一方面在價(jià)值產(chǎn)業(yè)群配置具備安全邊際、受益于政策驅(qū)動(dòng)的房地產(chǎn)板塊。

　　鵬華易誠(chéng)積極3個(gè)月持有期混合（FOF）基金經(jīng)理鄭科表示，將一改過(guò)去數(shù)年的防守模式，逐漸轉(zhuǎn)為進(jìn)攻，精選投資品種，超額收益或逐漸從貝塔轉(zhuǎn)為阿爾法。鄭科認(rèn)為，把握住新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)投資機(jī)會(huì)，“就能輕松擁有未來(lái)”。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：市場(chǎng)預(yù)判積極 FOF基金經(jīng)理守中有攻)

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