景順長城支柱產業(yè)混合A：2024年第三季度利潤1762.83萬元 凈值增長率5.12%

　　AI基金景順長城支柱產業(yè)混合A（260117）披露2024年三季報，第三季度基金利潤1762.83萬元，加權平均基金份額本期利潤0.0514元。報告期內，基金凈值增長率為5.12%，截至三季度末，基金規(guī)模為5.94億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金，長期投資于周期股票。截至11月7日，單位凈值為1.789元?；鸾浝硎青u立虎，目前管理7只基金。其中，截至11月7日，景順長城周期優(yōu)選混合A近一年復權單位凈值增長率最高，達26.24%；景順長城景盛雙息收益?zhèn)疉類最低，為9.01%。

　　基金管理人在三季報中表示，展望未來，我們維持之前的判斷——戰(zhàn)略上看好在海外通脹得到控制情況下，基于不對稱通脹目標，以歐美央行為代表的全球貨幣政策會進入新一輪寬松周期，會至少持續(xù) 1-2 年時間。國內財政和貨幣政策在歐美央行完全轉向寬松后力度預計也更加積極?；谏鲜鰬?zhàn)略判斷，我們認為在 2022-2023 年全球經濟顯著回調后，2024 年全球經濟體現為筑底溫和回升特征，隨著全球政策更為明確轉向，全球制造業(yè) PMI 回升勢頭將會更加顯著，參考歷史經驗，這一趨勢至少會持續(xù)大概 2 年左右時間，預計 2025 年是全球經濟復蘇較顯著的年份，期間通脹會保持在較適當狀態(tài)。當然上述假設前提是目前中東等局部地緣政治風險相對可控。另外戰(zhàn)略上來講，歐美的大財政環(huán)境有利于全球名義增長與通脹環(huán)境，預計中國的財政也會繼續(xù)加碼，推動名義增長及企業(yè)盈利回升。在上述宏觀假設下，包括股市在內的風險資產都會有不錯的表現。大財政環(huán)境下，脫虛向實有利于實物資產需求。繼續(xù)看好全球定價資源品。行業(yè)層面來講，受益于需求重構及中長期的供應端剛性約束，我們預計隨著接下來去庫存趨勢更加明顯，全球定價的核心資源品將會繼續(xù)保持強勁景氣趨勢。需求重構主要來自于新興領域和新興市場需求重構，我們估計邊際量來看，其實已經在主導以銅為代表的核心資源品定價。在宏觀大變局背景下，需要以更加宏觀的戰(zhàn)略視角來看待上游所處周期位置及定價體系的轉變。 我們將會在繼續(xù)秉持價值大方向的背景下，努力尋找符合接下來時代特征的產業(yè)趨勢機會。這其中，上游可能是戰(zhàn)略方向之一。我們認為隨著全球經濟重啟復蘇，美元可能面臨趨勢性壓力，這也將會支撐大宗商品價格。從盈利能力和估值水平來看，上游仍然非常具有性價比。后面我們重點關注海外發(fā)達經濟體的再工業(yè)化過程及以印度為代表的新興經濟體需求的持續(xù)擴張，和能源轉型帶來的需求占比持續(xù)提升。同時我們也重點關注國內接下來的政策力度及重點發(fā)力的方向。

　　截至11月7日，景順長城支柱產業(yè)混合A近三個月復權單位凈值增長率為9.29%，位于同類可比基金62/91；近半年復權單位凈值增長率為-0.67%，位于同類可比基金61/91；近一年復權單位凈值增長率為25.09%，位于同類可比基金14/85；近三年復權單位凈值增長率為0.94%，位于同類可比基金28/61。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數。

　　截至9月30日，基金近三年夏普比率為0.3911，位于同類可比基金17/59。

　　截至11月7日，基金近三年最大回撤為29.81%，同類可比基金排名37/60。其中，單季度最大回撤出現在2022年一季度，為20.32%。

　　據定期報告數據統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為78.85%，同類平均為83.55%。2018年一季度末基金達到92.39%的最高倉位，2022年上半年末最低，為47.69%。

　　截至2024年三季度末，基金規(guī)模為5.94億元。

　　該基金持股集中度較高，近2年前十大重倉股集中度長期超過60%。截至2024年三季度末，基金十大重倉股分別是洛陽鉬業(yè)、赤峰黃金、銅陵有色、紫金礦業(yè)、中國鋁業(yè)、湖南黃金、株冶集團、神火股份、兗礦能源、西部礦業(yè)。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報·中證網）

(原標題：景順長城支柱產業(yè)混合A：2024年第三季度利潤1762.83萬元 凈值增長率5.12%)

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