這類基金 業(yè)績回暖！

　　【導(dǎo)讀】同業(yè)存單指數(shù)基金業(yè)績回暖平均收益達1.42%

　　得益于流動性預(yù)期和存單供求關(guān)系改善，同業(yè)存單指數(shù)基金業(yè)績顯著回升，不到半個月，年內(nèi)平均收益提高了5個BP。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，同業(yè)存單利率或出現(xiàn)波動，但對于低風(fēng)險偏好的投資者來說，同業(yè)存單指數(shù)基金仍具有較好配置價值。

　　年內(nèi)全部正收益

　　近期，同業(yè)存單指數(shù)基金業(yè)績持續(xù)回暖，超九成產(chǎn)品的凈值在11月7日、11月8日創(chuàng)下年內(nèi)新高。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，市場上所有同業(yè)存單指數(shù)基金年內(nèi)回報均為正，平均收益為1.42%，其中，近四成產(chǎn)品年內(nèi)回報超1.7%，并有三只產(chǎn)品年內(nèi)回報超2%。對比10月末數(shù)據(jù)，平均收益提升了5個BP，回報超1.7%的產(chǎn)品數(shù)量也增長了30%。

　　對此，華泰柏瑞基金固定收益部基金經(jīng)理姬青認(rèn)為，近期同業(yè)存單指數(shù)基金業(yè)績的回暖，主要受益于流動性預(yù)期和存單供求關(guān)系的改善。

　　國聯(lián)基金分析，近期，央行不斷釋放積極的政策信號，有助于緩解銀行間的流動性壓力，進而支持同業(yè)存單的表現(xiàn)。四季度政府債發(fā)行可能放量，在經(jīng)濟增長仍存壓力的背景下，增量財政政策可能會對政府債供給產(chǎn)生影響，進而影響同業(yè)存單市場。此外，年末流動性偏緊的季節(jié)性因素也會增加銀行間市場的借貸成本，導(dǎo)致同業(yè)存單收益率提升。

　　中歐中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有基金經(jīng)理管志玉指出，10月初，受股票市場情緒高漲和理財規(guī)模回流不及往年等因素影響，資金面收斂。到10月末，央行開展5000億元買斷式逆回購，并公告凈買入2000億元國債，流動性整體轉(zhuǎn)松。

　　值得注意的是，今年以來銀行發(fā)行同業(yè)存單熱度不減。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模達26.1萬億元，同比增長20.7%。

　　從同業(yè)存單指數(shù)基金規(guī)模變化來看，今年上半年，同業(yè)存單指數(shù)基金規(guī)模整體下滑，由去年末的1622.4億元下滑至二季度末的889.88億元，不過三季度末出現(xiàn)了小幅上漲，增至941.49億元。

　　對于同業(yè)存單指數(shù)基金規(guī)?；謴?fù)增長，國聯(lián)基金認(rèn)為，一方面，由于政府債券融資的大幅放量導(dǎo)致銀行負(fù)債端的壓力較大，銀行需要通過發(fā)行同業(yè)存單來補充負(fù)債端資金。另一方面，理財產(chǎn)品配置需求的增加，理財資金更看重同業(yè)存單的流動性，對收益率敏感度較低，在理財規(guī)模上升時會迅速增配存單。

　　“此外，在存款利率下調(diào)背景下，同業(yè)存單近期1年期同業(yè)存單收益率普遍略高于存款利率，這可能吸引了更多的投資者配置同業(yè)存單?！眹?lián)基金稱。

　　配置價值仍存

　　展望后市，受訪機構(gòu)和人士認(rèn)為，受政策、風(fēng)險偏好等因素影響，同業(yè)存單利率或受到擾動。不過對于低風(fēng)險偏好投資者來說，同業(yè)存單指數(shù)基金仍具有配置價值。

　　管志玉認(rèn)為，11月份，央行對于流動性的呵護依舊，資金面預(yù)計將延續(xù)寬松。政府債所剩額度不多，如無新增情況出現(xiàn)，年內(nèi)的發(fā)行沖擊對流動性的影響應(yīng)較為可控。同時，自律機制倡導(dǎo)規(guī)范同業(yè)活期存款定價行為，旨在降低銀行的負(fù)債成本，對短端形成一定的利好。

　　“本月同業(yè)存單到期量超2萬億元，金額不小，如有密集發(fā)行則會對存單收益率形成一定的擾動，但在資金面寬松的背景下，存單品種的性價比較好?！惫苤居癖硎?。

　　國聯(lián)基金也表示，對于低風(fēng)險偏好的投資者來說，同業(yè)存單產(chǎn)品依然具有一定的配置價值。隨著資金面的寬松和市場流動性改善，同業(yè)存單的收益率有望保持在較高水平。同時，監(jiān)管機構(gòu)積極推動同業(yè)存單市場的創(chuàng)新，鼓勵金融機構(gòu)發(fā)行更多元化的同業(yè)存單產(chǎn)品。

　　“在收益率波動較大的情況下，可以利用波段交易策略來增厚收益?！眹?lián)基金認(rèn)為，例如通過騎乘策略，在收益率曲線陡峭時買入高收益率的同業(yè)存單，隨著期限縮短，價格上升后賣出，從而獲得資本利得。此外，在對發(fā)行人的信用狀況有深入了解和分析的前提下，可選擇收益率較高的同業(yè)存單進行投資。

　　“展望后市，資金面可能維持平穩(wěn)偏松，在央行降低銀行負(fù)債成本的目標(biāo)下，同業(yè)存單利率或仍有下行空間，但其表現(xiàn)會受風(fēng)險偏好、穩(wěn)增長政策預(yù)期、季節(jié)性等因素擾動?！奔啾硎荆瑯I(yè)存單指數(shù)基金可基于短期、中期判斷適時調(diào)整久期，爭取抓住市場波動帶來的交易機會，通過波段、杠桿操作力爭增厚收益。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：這類基金，業(yè)績回暖！)

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