熱度回升 紅利基金卷土重來(lái)另有乾坤

　　近日，新發(fā)基金中出現(xiàn)多只以“紅利”為名的產(chǎn)品。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體回升的情況下，基金公司仍然選擇積極布局偏防御性的紅利產(chǎn)品，公募機(jī)構(gòu)密集進(jìn)場(chǎng)的背后，對(duì)于紅利產(chǎn)品的布局思路和策略已經(jīng)與之前大相徑庭。

　　“此時(shí)新發(fā)紅利產(chǎn)品并不意味著保守，紅利基金適合作為‘人生底倉(cāng)’配置，任何時(shí)候都有其配置價(jià)值?！辈糠只鹑耸吭诮邮苤袊?guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，“在紅利策略背后，其實(shí)也有很多細(xì)分領(lǐng)域，既有偏價(jià)值的風(fēng)格，也有偏成長(zhǎng)的風(fēng)格。”

　　紅利產(chǎn)品再度火熱

　　近日，多家公募基金公司（含資管公司）頻頻新發(fā)紅利產(chǎn)品引發(fā)市場(chǎng)熱議，部分新發(fā)產(chǎn)品的募集情況較為樂(lè)觀。

　　11月12日，銀河上證國(guó)有企業(yè)紅利ETF上市。該基金在發(fā)行期募資超5億元，有效認(rèn)購(gòu)總戶(hù)數(shù)達(dá)4975戶(hù)，個(gè)人投資者持有份額占比超過(guò)90%，四只私募產(chǎn)品合計(jì)持有超3000萬(wàn)份。11月8日宣告成立的浙商匯金紅利機(jī)遇混合募資約2.79億元，有效認(rèn)購(gòu)總戶(hù)數(shù)3566戶(hù)。富國(guó)中證紅利低波動(dòng)ETF發(fā)起式聯(lián)接基金11月1日成立，該基金合計(jì)募資超過(guò)4億元，有效認(rèn)購(gòu)總戶(hù)數(shù)達(dá)2977戶(hù)。

　　11月7日，浦銀安盛紅利量化選股混合型基金開(kāi)始發(fā)行。11月1日，東興紅利優(yōu)選混合型基金、興業(yè)華證滬港深紅利100指數(shù)型基金開(kāi)始發(fā)行。

　　11月11日，人保資管發(fā)布旗下人保紅利智享混合型基金的發(fā)行公告，基金將于11月18日發(fā)行。另外，創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合型基金、長(zhǎng)城中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)型基金、銀華中證高股息策略ETF發(fā)起式聯(lián)接基金3只紅利產(chǎn)品將于近日發(fā)行。

　　值得注意的是，基金公司上一次密集發(fā)行紅利產(chǎn)品還是今年上半年。數(shù)據(jù)顯示，按照基金名稱(chēng)含有“紅利”二字為統(tǒng)計(jì)口徑，今年上半年新成立紅利產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)2021年、2022年、2023年三年成立的紅利產(chǎn)品數(shù)量總和，占全市場(chǎng)存量紅利產(chǎn)品的比例超過(guò)20%。

　　布局底層邏輯生變

　　今年上半年，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金更青睞防御型產(chǎn)品疊加紅利個(gè)股大面積走強(qiáng)，許多基金公司選擇布局紅利產(chǎn)品，并不出人意料。

　　近期，市場(chǎng)成交活躍度大幅提升，A股市場(chǎng)成交金額已經(jīng)連續(xù)多個(gè)交易日突破2萬(wàn)億元。雙創(chuàng)指數(shù)、北證50指數(shù)等持續(xù)上漲，半導(dǎo)體、醫(yī)藥、光伏等多個(gè)板塊行情不斷輪動(dòng)，此時(shí)基金公司布局紅利產(chǎn)品有何深意？

　　部分業(yè)內(nèi)人士表示，布局紅利產(chǎn)品并非代表基金公司投資布局偏保守，而是發(fā)現(xiàn)紅利產(chǎn)品作為投資者的底倉(cāng)配置選擇，具有較大價(jià)值。對(duì)于公司搭建產(chǎn)品資產(chǎn)配置體系而言，紅利產(chǎn)品的布局從某種程度上來(lái)說(shuō)是不可或缺的。

　　“在與客戶(hù)、銷(xiāo)售渠道溝通的過(guò)程中，我們了解到客戶(hù)對(duì)紅利資產(chǎn)的需求較大，紅利產(chǎn)品能匹配廣泛的客戶(hù)群體?！眲?chuàng)金合信基金相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　從此前的順應(yīng)紅利風(fēng)格行情，到希望把紅利產(chǎn)品打造成投資者配置的底倉(cāng)產(chǎn)品，近期基金公司積極布局紅利產(chǎn)品，還因?yàn)榭春霉善被刭?gòu)增持再貸款政策可能給紅利資產(chǎn)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

　　10月18日，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》。21家金融機(jī)構(gòu)按通知規(guī)定向上市公司和主要股東發(fā)放股票回購(gòu)增持貸款的，可向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋J款。再貸款首期總額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。

　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，上述措施將促使資金進(jìn)一步流入高股息個(gè)股，紅利資產(chǎn)投資邏輯進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　挖掘紅利細(xì)分策略?xún)r(jià)值

　　值得注意的是，有基金人士透露，紅利策略其實(shí)也不完全是大眾所理解的偏價(jià)值風(fēng)格投資。紅利策略背后有多種類(lèi)型的細(xì)分領(lǐng)域，如紅利質(zhì)量策略就屬于偏成長(zhǎng)風(fēng)格的紅利投資。

　　創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合基金的基金經(jīng)理孫悅表示，其新發(fā)產(chǎn)品會(huì)綜合紅利質(zhì)量和紅利低波兩種紅利細(xì)分策略開(kāi)展投資。紅利質(zhì)量策略參照中證紅利質(zhì)量指數(shù)的編制思路，主要投資醫(yī)藥、消費(fèi)、制造等行業(yè)。

　　中證紅利質(zhì)量指數(shù)發(fā)布于2020年5月，主要從A股中選取50只連續(xù)現(xiàn)金分紅、股利支付率較高且具備較高盈利能力特征的上市公司股票作為指數(shù)樣本，以反映分紅預(yù)期較高、盈利能力較強(qiáng)的上市公司股票的整體表現(xiàn)。

　　與大多數(shù)基金紛紛選擇布局紅利低波指數(shù)所不同的是，目前全市場(chǎng)跟蹤紅利質(zhì)量指數(shù)的基金仍在少數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿時(shí)，全市場(chǎng)僅有華夏中證紅利質(zhì)量ETF及其聯(lián)接基金掛鉤指數(shù)為中證紅利質(zhì)量指數(shù)。

　　此外，有基金人士介紹，雖然近一年紅利產(chǎn)品數(shù)量大幅增加，但其實(shí)相當(dāng)一部分產(chǎn)品的紅利挖掘都是基于過(guò)去的上市公司股息率數(shù)據(jù)。從預(yù)期股息率出發(fā)的紅利投資策略極少，這也是能夠幫助基金公司的紅利產(chǎn)品布局形成差異化優(yōu)勢(shì)的細(xì)分方向。

　　展望后市，長(zhǎng)城基金量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理雷俊認(rèn)為，在流動(dòng)性寬松環(huán)境下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率或持續(xù)走低，股息分紅的配置吸引力有望持續(xù)提升。再疊加資本市場(chǎng)改革，A股上市公司的分紅質(zhì)量和積極性不斷提升，可能會(huì)催生市場(chǎng)對(duì)紅利資產(chǎn)的持續(xù)性配置需求。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：熱度回升 紅利基金卷土重來(lái)另有乾坤)

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