滬深300與中證A500，終有一戰(zhàn)？19只滬深300產(chǎn)品接續(xù)上報(bào)，前浪與后浪各自發(fā)威

　　財(cái)聯(lián)社11月17日訊（記者閆軍）“不是中證A500卷不起，而是滬深300更有性?xún)r(jià)比。”在中證A500ETF以及指數(shù)產(chǎn)品發(fā)行如火如荼之時(shí)，老牌寬基滬深300依然是不少基金公司的選擇。

　　財(cái)聯(lián)社記者獲悉，永贏基金剛剛結(jié)束了滬深300ETF的募集，募集規(guī)模為6.25億，這是年內(nèi)完成滬深300指數(shù)發(fā)行的5只產(chǎn)品中，募集規(guī)模最大的，也是年內(nèi)繼東財(cái)滬深300ETF、招商滬深300ETF之后，第三只滬深300ETF。

　　財(cái)聯(lián)社記者根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年有19只滬深300相關(guān)的被動(dòng)產(chǎn)品上報(bào)，11只產(chǎn)品獲批發(fā)行。其中東財(cái)滬深300ETF、富國(guó)滬深300聯(lián)接、國(guó)泰滬深300增強(qiáng)、招商滬深300ETF以及永贏滬深300ETF完成發(fā)行。5只基金首募規(guī)模在2.4億至6.25億之間。

　　值得注意的是，對(duì)于計(jì)劃在寬基上有所作為的基金公司而言，盡可能的覆蓋主要指數(shù)被提升至戰(zhàn)略高度，產(chǎn)品布局上就是大廠卷ETF，小廠拼命發(fā)指增。再來(lái)看這些今年上報(bào)滬深300指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品的基金公司而言，除了國(guó)聯(lián)基金、西藏東財(cái)基金，其余17家均有參與中證A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，如果有寬基指數(shù)能夠有可能挑戰(zhàn)巨無(wú)霸滬深300的話，中證A500尚可一戰(zhàn)。

　　6個(gè)億募集也不容易

　　和中證A500ETF動(dòng)輒觸達(dá)20億甚至啟動(dòng)比例配售而言，滬深300相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模中規(guī)中矩。

　　首募規(guī)模最多的是永贏滬深300ETF，發(fā)行時(shí)間10月30日至11月5日，5個(gè)交易日募集了6.25億，在中證A500發(fā)行大戰(zhàn)的夾縫中，這一成績(jī)實(shí)屬不易。

　　財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，永贏基金布局指數(shù)業(yè)務(wù)的決心非常大，沒(méi)有缺席中證A500增強(qiáng)基金申報(bào)的同時(shí)，同步發(fā)行滬深300ETF發(fā)行的主渠道是恒泰證券，在頭部券商更多被中證A500搶占瓜分的背景下，恒泰證券作為一家中小券商盡全力完成發(fā)行任務(wù)。

　　從永贏持有人結(jié)構(gòu)來(lái)看，個(gè)人投資者占比93.2%，機(jī)構(gòu)投資者占比僅6.8%。前十大持有人中，僅有2個(gè)機(jī)構(gòu)席位，其他8名為個(gè)人投資者。這與今年機(jī)構(gòu)主導(dǎo)了ETF首募前十大持有人有明顯的不同。

　　值得注意的是，永贏滬深300ETF在成立后，將此前永贏滬深300指數(shù)基金轉(zhuǎn)為滬深300聯(lián)接基金，AC份額合計(jì)規(guī)模為11.94億元，因此永贏滬深300ETF上市后規(guī)模將超過(guò)18億。

　　成立ETF，將原有的指數(shù)基金轉(zhuǎn)為聯(lián)接基金也成為最近ETF發(fā)行中的熱點(diǎn)。

　　一般而言，先有ETF，再發(fā)行ETF聯(lián)接基金。但是除了永贏滬深300ETF之外，當(dāng)前剛剛發(fā)行的第二批中證A500ETF中，華夏、廣發(fā)因先發(fā)行指數(shù)基金，后才拿到ETF批復(fù)，在ETF發(fā)行結(jié)募后，迅速將指數(shù)基金轉(zhuǎn)型為ETF的聯(lián)接，因此，2只中證A500ETF上市之初就成為百億規(guī)模的ETF。

　　上述基金均在基金合同約定了未來(lái)?xiàng)l件許可情況下可以對(duì)基金進(jìn)行模式轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)型成為ETF基金，應(yīng)修改《基金合同》，屆時(shí)無(wú)須召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)但須提前公告。當(dāng)然，也需要向監(jiān)管報(bào)備。

　　一位業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，指數(shù)基金轉(zhuǎn)為ETF聯(lián)接有一個(gè)隱含條件，即該指數(shù)基金與場(chǎng)內(nèi)ETF需要在同一家銀行托管?！叭绻皇窃谕患?，銀行大概率是不會(huì)同意轉(zhuǎn)型的，即使基金清盤(pán)，也不愿意基金份額拱手相讓。”上述人士表示。

　　外資公募貝萊德兩手布局滬深300、中證A500指增產(chǎn)品

　　外資公募貝萊德在被動(dòng)股基產(chǎn)品上也有了新突破，目前貝萊德滬深300指增產(chǎn)品也在發(fā)行中。

　　貝萊德基金量化及多資產(chǎn)投資負(fù)責(zé)人王曉京表示，選擇滬深300的原因，因?yàn)閲?guó)內(nèi)大盤(pán)股，單拿滬深300來(lái)看，是具備多資產(chǎn)屬性的。如果將中國(guó)最大的300個(gè)股，當(dāng)做中國(guó)最大的300個(gè)公司，看起來(lái)是沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)橛X(jué)得它不會(huì)破產(chǎn)。如果將大盤(pán)股當(dāng)做債券衡量，它的股息率超過(guò)2%，和10年國(guó)債2.15%的收益率相比，是非常有性?xún)r(jià)比的。如果和海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)的股價(jià)、股息率PE這幾個(gè)數(shù)值相比，國(guó)內(nèi)的大盤(pán)股也是更有性?xún)r(jià)比的。從這個(gè)角度，滬深300是一個(gè)比較好的大盤(pán)指數(shù)，從長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)而言，忽略短期波動(dòng)，還是比較有性?xún)r(jià)比的。

　　“滬深300指數(shù)的生態(tài)比較完整，上面有個(gè)股、期貨、ETF和期權(quán)，各類(lèi)型投資人都可以在上面充分表達(dá)他們的投資觀點(diǎn)，所以不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)積聚的情況。從這個(gè)角度，是有比較好的Beta?！蓖鯐跃┍硎荆瘓F(tuán)內(nèi)部其實(shí)已經(jīng)有將滬深300指數(shù)增強(qiáng)的策略，是在貝萊德建信理財(cái)子那邊落的地。過(guò)去三年，年化的超額收益是在3%以上，今年超額收益在5%以上。因此打算將同等的策略引到公募這邊來(lái)。

　　貝萊德基金也是較早一批上報(bào)中證A500指增的外資公募，王曉京介紹，A500和滬深300有一點(diǎn)不一樣的地方，滬深300的歷史比較長(zhǎng)，生態(tài)比較完整，擁有衍生物、期貨、ETF等。這些產(chǎn)品能給到投資者不同選擇，他們可以比較容易地將資金投資于不同的方向。而目前整個(gè)基金業(yè)正在往A500的長(zhǎng)端布局，雖然衍生品這塊可能還需要一些時(shí)間。從這個(gè)角度，我們對(duì)A500滿懷希望。公司現(xiàn)有的策略在滬深300上，這是先報(bào)滬深300產(chǎn)品的原因。如果可以成為指數(shù)增強(qiáng)行業(yè)的一員，A500也是很好的大中盤(pán)指數(shù)。

　　滬深300、中證A500，終有一戰(zhàn)？

　　上市僅21個(gè)交易日，10只中證A500ETF跨過(guò)了千億ETF門(mén)檻，國(guó)泰中證A500ETF規(guī)模超200億，景順長(zhǎng)城、招商、富國(guó)以及摩根資產(chǎn)管理旗下中證A500ETF規(guī)模超百億，加上指數(shù)轉(zhuǎn)聯(lián)接之后的華夏、廣發(fā)中證A500ETF，單只百億產(chǎn)品還在增加。

　　自中證A500指數(shù)以及相關(guān)產(chǎn)品推出以來(lái)，滬深300就是一個(gè)被拿來(lái)對(duì)比的競(jìng)品，滬深300替代，隨著滬深300近期資金凈流出，中證A500吸金，“滬深300被拋棄”的說(shuō)法甚囂塵上。

　　被動(dòng)股票型基金的負(fù)債端（新發(fā)+凈申購(gòu)）已經(jīng)連續(xù) 6 個(gè)季度獲得大量增量資金，ETF成為整個(gè)市場(chǎng)的布局方向，而誰(shuí)會(huì)成為A股第一指數(shù)？

　　目前來(lái)看，滬深300還是當(dāng)之無(wú)愧，有華泰柏瑞滬深300ETF這只市場(chǎng)唯一一只觸達(dá)過(guò)4000億的巨無(wú)霸，也有易方達(dá)滬深、華夏、嘉實(shí)3只超千億規(guī)模產(chǎn)品。

　　與此同時(shí)，中證A500指數(shù)也來(lái)勢(shì)洶涌。

　　首先，自指數(shù)推出約2個(gè)月期間，84只產(chǎn)品申報(bào)、53家基金公司入局，超過(guò)了三分之一的公募提交了產(chǎn)品申請(qǐng)；目前跟蹤指數(shù)規(guī)模僅次于滬深300、科創(chuàng)50、上證50等寬基，成為產(chǎn)品規(guī)模第7的核心寬基指數(shù)。

　　其次，證監(jiān)會(huì)今日正式發(fā)布市值管理指引透露出一個(gè)重要信號(hào)，監(jiān)管要求主要指數(shù)成份股公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司市值管理制度。主要指數(shù)成份股公司分別為：中證A500指數(shù)成份股公司；滬深300指數(shù)成份股公司；上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)；上證科創(chuàng)板100指數(shù)成份股公司；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)200指數(shù)成份股公司；北證50成份指數(shù)成份股公司及證券交易所規(guī)定的其他公司。7大寬基指數(shù)成份股公司需制定上市公司市值管理制度，包括負(fù)責(zé)市值管理的具體部門(mén)或人員、董事及高級(jí)管理人員職責(zé)等內(nèi)容。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，今年9月23日才正式發(fā)布的中證A500指數(shù)排在第一位，超越了滬深300排名，這就不難理解，基金公司卯足勁上報(bào)產(chǎn)品，卷發(fā)行、卷持營(yíng)的原因了。

　　此外，關(guān)于國(guó)家隊(duì)未來(lái)是否會(huì)買(mǎi)入、中證A500或?qū)⒊蔀橐恍┊a(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的猜測(cè)也一直存在。從該指數(shù)的特性來(lái)看，匯聚百業(yè)龍頭，布局均衡，從業(yè)績(jī)來(lái)看，震蕩市可能不如滬深300抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，在牛市可能不如雙創(chuàng)有銳度。但是正是因“平庸”，反而可能會(huì)成為國(guó)家隊(duì)等資金的選擇。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：滬深300與中證A500，終有一戰(zhàn)？19只滬深300產(chǎn)品接續(xù)上報(bào)，前浪與后浪各自發(fā)威)

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