理財檔案｜指數(shù)增強(qiáng)基金“不增強(qiáng)”，還適合投資嗎？

　　“買的指數(shù)增強(qiáng)基金，不僅沒實(shí)現(xiàn)收益增強(qiáng)，漲幅比跟蹤的指數(shù)還小?！蓖顿Y者趙先生說。記者留意到，本輪股市行情帶動相關(guān)基金凈值回升，但原本以獲取超額收益為目標(biāo)的指數(shù)增強(qiáng)基金，卻有超八成跑輸跟蹤指數(shù)。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，指數(shù)增強(qiáng)基金適合有一定風(fēng)險偏好、愿意承擔(dān)一部分風(fēng)險來換取更高收益的投資者。需要注意的是，指數(shù)增強(qiáng)型基金實(shí)現(xiàn)超額收益率的難度往往會隨著基準(zhǔn)指數(shù)成分股數(shù)量的減少而增加，投資者在選擇指數(shù)增強(qiáng)基金時，需要關(guān)注基金的超額收益、業(yè)績穩(wěn)定性以及基金管理人相關(guān)情況等。

　　超八成指數(shù)增強(qiáng)基金跑輸跟蹤指數(shù)

　　據(jù)悉，普通指數(shù)基金主要是復(fù)制跟蹤指數(shù)構(gòu)建投資組合。而指數(shù)增強(qiáng)基金，會將80%的資金投資標(biāo)的指數(shù)的成分股，而剩下的20%資金會由基金經(jīng)理和投資團(tuán)隊采用精選個股等策略，力爭增厚產(chǎn)品收益。

　　不過，近期指數(shù)增強(qiáng)基金卻出現(xiàn)了收益不增強(qiáng)的情況。Choice數(shù)據(jù)顯示，從9月24日至12月10日，市場上的500多只指數(shù)增強(qiáng)基金（A/C份額分開計，下同），430只指數(shù)增強(qiáng)基金未能跑贏跟蹤的標(biāo)的指數(shù)，占比超八成。其中，財通中證ESG100指數(shù)增強(qiáng)C、國泰滬深300增強(qiáng)策略ETF發(fā)起聯(lián)接A/C、海富通創(chuàng)業(yè)板增強(qiáng)A/C、東方紅中證500指數(shù)增強(qiáng)A/C、鵬華上證科創(chuàng)板50成份增強(qiáng)策略ETF發(fā)起式聯(lián)接C等多只指數(shù)增強(qiáng)基金與跟蹤標(biāo)的指數(shù)之間的收益相差達(dá)-10%以上。

　　“基金經(jīng)理基于市場環(huán)境變化等做出的投資判斷和決策，可能會使得指數(shù)增強(qiáng)基金的投資風(fēng)格發(fā)生漂移，從而在業(yè)績上和跟蹤指數(shù)之間產(chǎn)生差距?！庇泄蓟饦I(yè)內(nèi)人士說。

　　天相投顧基金評價中心分析，從9月末到10月中旬，市場呈現(xiàn)出明顯的單邊上漲行情，由于指數(shù)增強(qiáng)基金的股票倉位相對較低，因此很難跑贏所跟蹤的指數(shù)。而10月下旬后，市場板塊之間的輪動加快，風(fēng)格切換也更加頻繁，在這種環(huán)境下，指數(shù)增強(qiáng)基金獲取超額收益的難度加大，從而導(dǎo)致許多指數(shù)增強(qiáng)基金的超額收益出現(xiàn)回撤。

　　投資建議指數(shù)增強(qiáng)基金須有風(fēng)險承受能力

　　天相投顧基金評價中心建議，如果投資者對市場不太熟悉，或者只想追求市場平均收益，普通指數(shù)基金是更為合適的選擇，這類基金通過完全復(fù)制指數(shù)來緊密跟蹤指數(shù)表現(xiàn)，投資策略簡單易懂，費(fèi)用相對較低，能夠為投資者提供較為穩(wěn)定的收益，更適合投資者進(jìn)行長期投資和分散化投資；對于那些對市場有一定的理解和風(fēng)險承受能力的投資者而言，可以考慮選擇指數(shù)增強(qiáng)基金，這類基金為投資者在追求市場平均收益的基礎(chǔ)上，提供了獲取超額收益的可能性。

　　指數(shù)增強(qiáng)基金如何買？一般而言，指數(shù)增強(qiáng)基金，不需要開通股票賬戶，可以通過銀行、券商及各類第三方銷售平臺等直接購買，申購贖回價格都是以收盤價清算的凈值為準(zhǔn)。

　　投資提醒：超額收益難度隨成分股減少而增加

　　指數(shù)增強(qiáng)型基金實(shí)現(xiàn)超額收益率的難度往往會隨著基準(zhǔn)指數(shù)成分股數(shù)量的減少而增加。有公募基金業(yè)內(nèi)人士指出，通常情況下，中證1000指數(shù)增強(qiáng)型基金的平均超額收益大于中證500指數(shù)增強(qiáng)型基金，而中證500指數(shù)增強(qiáng)型基金的平均超額收益又大于滬深300指數(shù)增強(qiáng)型基金。這一現(xiàn)象的原因在于，基準(zhǔn)指數(shù)成分股數(shù)量越多，指數(shù)增強(qiáng)型基金在保持80%成分股占比的前提下，其選股的靈活性越高。

　　“選擇指數(shù)增強(qiáng)基金時，需要關(guān)注基金的長期超額收益及其穩(wěn)定性?！逼椒胶屯顿Y研究部提醒，投資指數(shù)增強(qiáng)基金還需要關(guān)注管理人投研體系、內(nèi)部管理、風(fēng)險控制等制度型隱性指標(biāo)。

（文章來源：廣州日報）

(原標(biāo)題：理財檔案｜指數(shù)增強(qiáng)基金“不增強(qiáng)”，還適合投資嗎？)

(責(zé)任編輯：126)