溢價(jià)高企 QDII基金頻發(fā)風(fēng)險(xiǎn)提示

　　12月以來(lái)，多只納指ETF和標(biāo)普50ETF發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示，提示相關(guān)ETF在二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，交易價(jià)格偏離基金份額參考凈值的幅度較大，提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，場(chǎng)內(nèi)基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格會(huì)向基金單位凈值回歸，同時(shí)，海外市場(chǎng)震蕩也會(huì)引發(fā)相關(guān)產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，投資者須謹(jǐn)慎參與高溢價(jià)產(chǎn)品投資。

　　12月20日，華夏納斯達(dá)克100ETF、鵬華道瓊斯工業(yè)平均ETF、博時(shí)標(biāo)普500ETF、國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF、廣發(fā)納指100ETF等11只產(chǎn)品發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。以華夏納斯達(dá)克100ETF為例，其公告稱，該基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

　　國(guó)泰標(biāo)普500ETF則在發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示的同時(shí)宣布盤中停牌。公告稱，該ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。為維護(hù)投資者利益，基金將于12月20日開市起至當(dāng)日10點(diǎn)半停牌。

　　從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，近期美股走勢(shì)較為疲弱，其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)“十連跌”。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，12月以來(lái)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)分別下跌5.72%、2.74%。

　　在此背景下，相關(guān)QDII產(chǎn)品為何出現(xiàn)高溢價(jià)？滬上一位第三方人士分析稱，QDII基金存在外匯額度限制，當(dāng)基金公司的外匯額度用盡時(shí)，會(huì)暫停場(chǎng)外申購(gòu)，導(dǎo)致投資者只能通過場(chǎng)內(nèi)交易購(gòu)買，這種供需不平衡會(huì)推高基金溢價(jià)率。此外，部分ETF產(chǎn)品規(guī)模不大，且流動(dòng)性不足，在面對(duì)突如其來(lái)的溢價(jià)和規(guī)模的快速擴(kuò)張時(shí)，資金容易在二級(jí)市場(chǎng)形成堆積，一二級(jí)市場(chǎng)之間力量的不對(duì)等，也會(huì)進(jìn)一步放大折溢價(jià)。

　　由于額度受限，目前不少Q(mào)DII基金處于限購(gòu)狀態(tài)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，博時(shí)納斯達(dá)克100ETF、博時(shí)全球中國(guó)教育、國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF、工銀全球股票等15只QDII基金處于暫停申購(gòu)狀態(tài)；中銀亞太精選債券、長(zhǎng)信全球債券、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合、天弘中證中美互聯(lián)網(wǎng)、天弘越南市場(chǎng)股票發(fā)起等109只產(chǎn)品限制大額申購(gòu)，其中一些產(chǎn)品的申購(gòu)上限僅為5萬(wàn)元。

　　“過高的溢價(jià)率可能導(dǎo)致新入場(chǎng)投資者在高位買入，從而增加虧損風(fēng)險(xiǎn)。出于這一考慮，多家公募基金發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示，部分甚至采取限購(gòu)和臨時(shí)停牌的措施?！鄙鲜龅谌椒治鋈耸糠Q，長(zhǎng)期來(lái)看，場(chǎng)內(nèi)基金二級(jí)市場(chǎng)交易的價(jià)格會(huì)向基金單位凈值回歸。高溢價(jià)的標(biāo)的在市場(chǎng)轉(zhuǎn)向不及預(yù)期時(shí)，可能會(huì)產(chǎn)生較大波動(dòng)。此外，部分限購(gòu)產(chǎn)品在基金公司放開申購(gòu)后，套利資金涌入也會(huì)使溢價(jià)率回落，投資者須謹(jǐn)慎參與高溢價(jià)投資。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：溢價(jià)高企 QDII基金頻發(fā)風(fēng)險(xiǎn)提示)

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