中金基金劉重晉：中證A500有望成A股市場關鍵之“錨”

　　當前市場環(huán)境變幻莫測，指數投資逐漸成為許多投資者的優(yōu)選策略。中金基金量化指數部基金經理劉重晉在接受中國證券報記者采訪時表示，在當前市場環(huán)境下，優(yōu)秀的指數不僅要準確反映市場整體的表現(xiàn)，還需具備捕捉經濟結構變化與成長機會的能力。隨著中國經濟結構持續(xù)調整，新興行業(yè)如新能源、電子、人工智能等逐漸成為市場關注的重點，這也使得部分優(yōu)秀指數能更有效地反映未來經濟增長的潛力。

　　中證A500指數憑借獨特的行業(yè)篩選邏輯和對新興經濟領域的關注，成為市場日益重視的指數之一。劉重晉表示，在新能源、人工智能等行業(yè)的高速增長中，中證A500指數展現(xiàn)出了對經濟的前瞻性和解釋力。隨著投資者對指數質量和代表性關注的增加，該指數有望成為A股市場的關鍵參考之“錨”。

　　反映經濟發(fā)展大趨勢

　　隨著投資理念的不斷成熟，指數投資正逐漸成為投資者的熱門選擇。從傳統(tǒng)的主動管理轉向被動投資，已成為越來越多投資者的共識。劉重晉認為，在復雜多變的市場條件下，投資者更傾向于選擇波動較小、收益穩(wěn)定的投資方式，指數投資的透明性和工具屬性為投資者帶來了更好的體驗感。

　　數據顯示，近年來指數基金的規(guī)模持續(xù)增長，且受到了機構和個人投資者的普遍青睞。與此趨勢相對應的是，指數本身的質量和代表性也成為了投資者關注的核心。劉重晉分析：“一個優(yōu)秀的指數，既要能夠反映市場整體的表現(xiàn)，又需要捕捉經濟結構調整中的成長機會。中證A500指數的推出正是順應了這種需求?！?/p>

　　據劉重晉介紹，中證A500指數采用了基于行業(yè)的篩選邏輯，覆蓋了90多個細分行業(yè)中具有代表性的龍頭企業(yè)?！氨热缭?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0493">新能源、電子等新興領域，中證A500指數能夠更早地將具有成長潛力的公司納入?！彼J為，這種行業(yè)基礎篩選方式能夠更有效地捕捉未來可能快速增長的方向，從而使中證A500指數更具代表性和前瞻性。未來隨著行業(yè)結構的變化，該指數的權重也會隨之調整，以保持其反映經濟發(fā)展大趨勢的能力。

　　中證A500有望成錨定指數

　　按照“價格=盈利×估值”的簡易模型，原有經濟模式中推動經濟發(fā)展的部分行業(yè)或面臨出清周期，估值與盈利預期皆有下行風險，在過去的幾年中已有拖累指數的跡象。劉重晉表示，盈利是推動股價長期增長的根本動力，而估值則體現(xiàn)了市場對企業(yè)未來增長潛力的預期?！耙粋€企業(yè)的盈利能力決定了其長期的價值積累，而估值的波動則來自市場對其未來表現(xiàn)的判斷，這是投資中需要同時關注的兩個維度?！?/p>

　　對于中證A500指數的表現(xiàn)，劉重晉認為，新興行業(yè)的高成長性將帶來更高的盈利預期，同時也更容易吸引市場資金，從而提升估值水平?！袄?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0800">人工智能領域的企業(yè)，盡管當前盈利能力尚處于起步階段，但因其未來的高增長潛力，市場給予了更高的估值，這反映了投資者的信心。”

　　指數的構建方式決定了其代表性與適用性。隨著中證A500指數在投資者中的關注度和認同度進一步提升，市場對其成為A股新“錨”的期待也在升溫。劉重晉表示，錨定指數的核心在于市值占比及其與經濟結構的匹配度?！爸凶CA500指數成分股當前占A股總市值55.4%，超過全部市值的一半，并且更加突出反映政策導向和新興行業(yè)的增長潛力，對當前經濟形勢的解釋力更強?！?/p>

　　他預測，如果中證A500能夠在代表性和行業(yè)合理性上持續(xù)體現(xiàn)優(yōu)勢，未來有可能逐步成為機構投資者和市場資金的核心參考指標。“當該指數成為市場‘錨’后，它的影響力將顯著提升，為投資者提供更加全面的市場表征。”

　　A股市場機會大于風險

　　展望未來市場，劉重晉認為，當前正處于政策預期與市場定價的交互階段。隨著政策細節(jié)的逐步落地，結構性機會或將顯現(xiàn)。

　　他表示，近年來，宏觀范式轉變對全球經濟和市場的影響越發(fā)深刻，中外經濟周期延續(xù)不同發(fā)展節(jié)奏和分化態(tài)勢，有效需求不足成為經濟增長的掣肘。9月下旬以來，我國宏觀政策環(huán)境發(fā)生重大變化，隨著決策層定調，一攬子貨幣政策、財政政策、改革舉措陸續(xù)推出，全面支持經濟增長，有效提振了資本市場參與者信心。雖然市場環(huán)境仍復雜多變，但劉重晉認為A股市場機會大于風險。

　　在當前的市場環(huán)境下，指數基金如何為投資者提供有效的參與機會？劉重晉認為，第一是指數基金作為一種長期投資策略，通過投資具有市場代表性的股票組合，分散風險并通過定期調整指數樣本實現(xiàn)自我“更新”，這有助于投資者獲取股票市場的長期增長收益，從而實現(xiàn)財富的增值；第二是指數基金通過投資一籃子股票，有效分散了個股價格波動對投資組合的影響，降低了投資風險，這使得投資者在面對市場波動時，能夠保持相對穩(wěn)定的心態(tài)；第三是指數基金投資相對簡便，投資者只需選擇跟蹤特定指數的基金，就可以“一鍵式”投資多只股票，大大降低了投資難度和時間成本，這種便捷性使得投資者能夠更輕松地參與市場；第四是指數基金通常具有較低的管理費用和交易成本，這使得投資者能夠以較低的成本參與市場。

（文章來源：中國證券報·中證網）

(原標題：中金基金劉重晉：中證A500有望成A股市場關鍵之“錨”)

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