股市特別報道丨多只跨境ETF提示溢價風(fēng)險 部分產(chǎn)品近期屢次停牌

　　因旗下跨境ETF產(chǎn)品在二級市場交易價格大幅高于基金份額參考凈值，大成基金、國泰基金、景順長城基金等多家公募發(fā)布公告，提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，跨境基金是中小投資者的海外資產(chǎn)配置之道，具有參與資金門檻低等優(yōu)勢，但高溢價風(fēng)險、匯率風(fēng)險等特有風(fēng)險也需要投資者重視。

　　7日晚間，大成納斯達(dá)克100ETF(QDII)、景順長城納斯達(dá)克科技ETF(QDII)、廣發(fā)納指100ETF、景順長城標(biāo)普消費精選ETF(QDII)、匯添富MSCI美國50ETF、國泰標(biāo)普500ETF、嘉實德國DAX ETF(QDII)等多只跨境ETF產(chǎn)品發(fā)布溢價風(fēng)險提示公告，稱產(chǎn)品二級市場交易價格高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價，特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，“投資者如果盲目投資，可能遭受較大損失”。

　　近來跨境ETF再現(xiàn)“溢價潮”，其中，跟蹤標(biāo)普、納指相關(guān)指數(shù)的ETF基金受美股走強(qiáng)影響，漲勢強(qiáng)勁，溢價也尤為明顯，其中國泰標(biāo)普500ETF、廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF等多只產(chǎn)品已數(shù)次發(fā)布了溢價風(fēng)險提示。為維護(hù)投資者利益，國泰標(biāo)普500ETF、景順長城標(biāo)普消費精選ETF(QDII)等產(chǎn)品近期還多次宣布在交易日盤中停牌。

　　據(jù)數(shù)據(jù)，1月7日當(dāng)天，景順長城標(biāo)普消費精選ETF(QDII)的溢價率達(dá)到30.05%，國泰標(biāo)普500ETF溢價率為13.07%，華夏標(biāo)普500ETF(QDII)、匯添富納斯達(dá)克100ETF、景順長城納斯達(dá)克科技ETF(QDII)等數(shù)只跨境ETF的溢價率在8%以上。

　　ETF溢價率是指ETF的市場交易價格與其凈值之間的差異，被視為衡量ETF二級市場價格與其基金單位凈值之間偏離程度的指標(biāo)。因此，當(dāng)溢價率高于平常水平時，通常反映出市場對該ETF投資標(biāo)的的強(qiáng)烈需求。同時，在美股市場總體呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的上升走勢的背景下，市場情緒較為樂觀，將吸引更多投資者涌入相關(guān)跨境ETF，并導(dǎo)致其溢價被進(jìn)一步推高。

　　招商基金認(rèn)為，滬深兩市的跨境ETF交投熱度急劇升溫，多只跨境ETF交易量呈爆發(fā)式增長，溢價現(xiàn)象也屢見不鮮，以上現(xiàn)象的背后，實則是全球經(jīng)濟(jì)一體化浪潮的澎湃力量在推開金融市場開放的大門?！巴顿Y者們的眼光開始超越國界，而跨境基金則為投資者開辟了一條足不出戶也可以縱橫全球投資領(lǐng)域的新航道?！睂τ趥€人投資者來說，參與跨境ETF投資有三大優(yōu)勢，即參與資金門檻低、交易便捷靈活、投資多元化與資產(chǎn)分散化；與此同時，跨境ETF也有一些相較傳統(tǒng)ETF特有的風(fēng)險，包括匯率風(fēng)險、時差及交易時間的風(fēng)險、流動性風(fēng)險與高溢價風(fēng)險?！爱?dāng)某只跨境產(chǎn)品持續(xù)受到追捧，交易價格就會脫離基金凈值，從而出現(xiàn)溢價。又由于申購限制的存在，無法通過一級市場買賣快速覆蓋溢價，高溢價的情況可能長時間存在。”

　　中泰證券分析師馬剛認(rèn)為，跨境基金是中小投資者的海外資產(chǎn)配置之道。其優(yōu)勢是投資區(qū)域廣泛，理論上可以投資全球所有的國家和地區(qū)的金融市場；但缺點是管理人受外匯額度限制，不能無限制增加規(guī)模，影響投資者的參與度。從條款來看，跨境ETF跟普通ETF大體相同，但最大的不同或優(yōu)勢是實行t+0交易，這是跨境ETF的獨特優(yōu)勢。另外，跨境產(chǎn)品申贖都是現(xiàn)金替代方式，與傳統(tǒng)ETF用一攬子股票進(jìn)行申購方式有很大的不同，這樣也影響了套利機(jī)會。除市場波動風(fēng)險之外，跨境ETF還有一些特殊風(fēng)險，主要有匯率風(fēng)險、時差及交易時間的風(fēng)險、流動性風(fēng)險（申贖受限）、高溢價風(fēng)險等。

（文章來源：深圳商報·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：股市特別報道丨多只跨境ETF提示溢價風(fēng)險 部分產(chǎn)品近期屢次停牌)

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