中金基金：2025年債市波動可能提高

　　1月13日，中金基金發(fā)布2025年債券市場策略展望。報(bào)告顯示，2025年預(yù)計(jì)債券市場仍處于順風(fēng)周期，但機(jī)構(gòu)行為的擾動可能導(dǎo)致債市波動提高。

　　報(bào)告分析，展望2025年，高息資產(chǎn)荒或?qū)⒊掷m(xù)演繹，在適度寬松的貨幣政策下，低利率環(huán)境或難言完結(jié)。但考慮到目前市場一致性預(yù)期較強(qiáng)，機(jī)構(gòu)的趨同交易或催化行情極致化演繹，疊加對理財(cái)凈值管理的監(jiān)管趨嚴(yán)，債市波動或?qū)⑻岣摺?/p>

　　中金基金進(jìn)一步指出，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然需要實(shí)際利率進(jìn)一步下行以激發(fā)內(nèi)生需求。在“適度寬松”的貨幣政策定調(diào)下，預(yù)計(jì)資金面將保持平穩(wěn)，疊加配置需求仍較為強(qiáng)勁，整體來看，債券市場仍處于順風(fēng)周期。

　　在2025年經(jīng)濟(jì)及政策展望方面，報(bào)告預(yù)計(jì)，穩(wěn)增長政策有望對經(jīng)濟(jì)形成邊際提振，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望延續(xù)溫和態(tài)勢。在財(cái)政政策方面，考慮到2025年穩(wěn)增長訴求較強(qiáng)，財(cái)政政策既有發(fā)力的必要，也有發(fā)力的空間。預(yù)計(jì)未來財(cái)政政策有望更加積極，政府債券的供給可能隨之提高。

　　在貨幣政策方面，2024年12月的政治局會議及中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)貨幣政策為“適度寬松”，加之美聯(lián)儲貨幣寬松周期啟動，我國貨幣政策的掣肘亦有所松動，預(yù)計(jì)貨幣政策將維持寬松。不過，也需要關(guān)注貿(mào)易政策、地緣政治對人民幣匯率表現(xiàn)及貨幣政策節(jié)奏的階段性影響。

　　此外，2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)將“適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充?！?。綜合樓市庫存去化、降低實(shí)際利率、提振融資需求等方面的考量，預(yù)計(jì)2025年降準(zhǔn)降息均有空間，資金利率中樞也有望隨之下行。

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中金基金：2025年債市波動可能提高)

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