一個年化收益超14%的機會！

　　新一周的開始，1月13日，A股出現(xiàn)震蕩分化，銀行、保險等板塊回調(diào)，滬指收跌，醫(yī)療、黃金、新能源等板塊上漲，個股漲多跌少。

　　（圖片來源：東方財富APP，統(tǒng)計截至2025/1/13，不作投資推薦）

　　隨著市場持續(xù)低迷，兩市成交額縮量明顯，1月13日跌破了萬億，為去年9月25日行情啟動以來首次，結(jié)束了72個交易日連續(xù)突破1萬億元的紀錄。

　?。▓D片來源：東方財富APP，統(tǒng)計截至2025/1/13，不作投資推薦）

　　機構(gòu)認為，急跌之后，股市短期有基于情緒反彈的可能，本輪調(diào)整的底部大概率在春節(jié)前后。

　　成交額跌破萬億！年內(nèi)還能漲20%？

　　近期，A股受到內(nèi)外不確定因素的影響，發(fā)生了持續(xù)的調(diào)整。機構(gòu)普遍認為，反彈即將到來。

　　1、行情低迷原因

　　興業(yè)證券認為，近期的調(diào)整只要有多方面原因。

　　一方面是處于政策空窗期。政治局會議、經(jīng)濟工作會議陸續(xù)召開后，博弈政策寬松、風險偏好抬升的窗口過去，而等待前期政策逐步見效需要時間。

　　另一方面是不確定性疊加。1月20日特朗普上臺在即，以及正值年報業(yè)績預告披露期，不確定因素對市場情緒帶來擾動。

　　而近期，國內(nèi)12月PMI邊際回落、通脹維持低位等指向經(jīng)濟修復依然需要更大力度、更持久的政策部署配合拉動，海外美國12月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預期、且失業(yè)率低于預期，美聯(lián)儲年內(nèi)降息的門檻再次提高，美元、美債利率大幅攀升，也給全球風險資產(chǎn)和流動性帶來沖擊。

　　A股成交額出現(xiàn)了回落，沒有增量資金入市，很難支撐行情繼續(xù)演繹。

　　（圖片來源：興業(yè)證券研究所《如何度過這段“青黃不接”的窗口期》，發(fā)布時間：2025/1/12，不作投資推薦）

　　2、反彈何時到來？

　　昨天，高盛在在最新研報中指出，繼續(xù)超配A股和離岸中資股。認為，到2025年底，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)將上漲約20%。

　　同時匯豐前海研究部在上周的研報中維持了對今年年底滬指3800點的目標點位，也暗示年內(nèi)還有約20%的上漲空間。

　　對于反彈的到來，摩根大通證券在研報中指出，隨著特朗普對華政策和中國回應(yīng)的明朗化，中國股市預計將在1月底前后迎來逆轉(zhuǎn)。春節(jié)消費、將于3月中旬發(fā)布的1月和2月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、上市公司去年四季度業(yè)績報告以及新一輪刺激政策均可能對股市產(chǎn)生影響。

　　回顧歷史，華創(chuàng)證券認為，參考歷史牛市第一階段，上證指數(shù)在上漲過后平均回吐前期漲幅的66%，按此測算，則對應(yīng)上證指數(shù)調(diào)整到3024點，相對1月13日的收盤價3160點潛在下行空間僅有4%。

　?。▓D片來源：華創(chuàng)證券研究所《防線與反攻——策略周聚焦》，發(fā)布時間：2025/1/12，不作投資推薦）

　　3、如何做好布局？

　　興業(yè)證券研報建議，繼續(xù)啞鈴配置策略，均衡布局，把握機會。

　　“啞鈴”的一端：關(guān)注AI、新質(zhì)生產(chǎn)力與并購重組。

　　新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域是長期促進經(jīng)濟動能切換和短期托底政策的發(fā)力結(jié)合點。尤其是特朗普就任后帶來對華政策的不確定性使得自主可控的必要性再度提升。

　　“啞鈴”的另一端：類債紅利做底倉，消費與周期紅利等基本面線索清晰再增強配置。

　　我們也整理了部分啞鈴兩端相關(guān)的基金供大家參考，在市場波動之際，還是要保持理性，做好資金規(guī)劃，避免盲目追漲殺跌帶來的損失。

　?。〝?shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、銀河證券，具體基金的相關(guān)風險、基金經(jīng)理變更等情況詳見各基金法律文件及公告，歷史數(shù)據(jù)不代表未來，不作投資推薦）

　　一個年化收益超14%的機會

　　最近，市場表現(xiàn)低迷，但有一個指數(shù)，卻脫穎而出。

　　從2012年12月31日的基期至今，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)不僅大幅跑贏了滬深300指數(shù)，更是跑贏了美股標普500指數(shù)，累計漲幅超過了344%，年化收益超14%。

　?。▓D片來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計區(qū)間：2012/12/31~2025/1/13，不作投資推薦）

　　這個指數(shù)到底什么來頭呢？可以借道基金布局嗎？

　　1、什么是自由現(xiàn)金流？

　　自由現(xiàn)金流可以理解為公司每年賺取的可以自由支配使用的現(xiàn)金。是凈利潤加上之前的投資每年會折舊回到企業(yè)賬戶上的一部分，同時減去企業(yè)當年的資本開支，更能反映公司的實際賺錢能力。

　　和我們熟知的紅利指數(shù)不同的是，自由現(xiàn)金流指數(shù)偏向周期類行業(yè)和經(jīng)營情況相對較好的茅指數(shù)成分等，持倉較為集中，并且調(diào)倉頻率更高，更及時地反映上市公司的基本面變化。

　?。〝?shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計截至2024/12/31，不作投資推薦）

　　2、還能上車嗎？如何布局？

　　1月10日，華夏基金和國泰基金旗下自由現(xiàn)金流ETF雙雙獲批。這兩只產(chǎn)品均是在2024年12月16日上報，距離獲批也不過幾周時間，不過還得等上市之后才能交易。

　?。〝?shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，不作投資推薦）

　　不同的是，這兩只ETF產(chǎn)品分別跟蹤國證自由現(xiàn)金流指數(shù)與富時中國A股自由現(xiàn)金流指數(shù)。

　　其中，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)直接剔除金融和房地產(chǎn)行業(yè)的證券，富時中國A股自由現(xiàn)金流指數(shù)則是通過多維度指標評分間接實現(xiàn)質(zhì)量控制。

　　國證自由現(xiàn)金流指數(shù)更強調(diào)企業(yè)基本面的穩(wěn)定性和現(xiàn)金流質(zhì)量，富時中國A股自由現(xiàn)金流指數(shù)則更注重多維度的評估。

　?。〝?shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計截止2024/12/31，不作投資推薦）

　　華夏基金指出，自由現(xiàn)金流是企業(yè)生存發(fā)展的命脈，也是上市公司維持穩(wěn)定現(xiàn)金分紅能力的來源。且現(xiàn)金流財務(wù)操控的空間遠小于凈利潤，能夠較為真實地反映出企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量，更適合長期投資。

　　歷史表現(xiàn)不能代表未來收益，對于自由現(xiàn)金流指數(shù)業(yè)績的持續(xù)性還需要多一點時間觀察，任何一類策略，都是收益與風險并存的，不要盲目跟風，適合自己的才是最好的。

(原標題：突發(fā)，跌破萬億！一個年化收益超14%的機會！)

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