白酒股的風(fēng)向變了 八只重倉(cāng)白酒基金2024年資產(chǎn)規(guī)?？s水260億 張坤也在調(diào)倉(cāng)

　　2024年，白酒動(dòng)銷不暢，作為A股市場(chǎng)明星板塊的白酒股同樣遇冷。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，2024年，Wind酒類行業(yè)主題基金對(duì)白酒股的持倉(cāng)整體呈減持趨勢(shì)。其中，八大百億白酒基金凈資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)縮水超260億元。

　　明星基金對(duì)龍頭股熱情有所降溫，白酒龍頭也遭到明星基金經(jīng)理張坤、劉彥春減持。

　　“茅五”仍是重倉(cāng)白酒股，5只基金增持瀘州老窖

　　據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，8只重倉(cāng)白酒股的百億級(jí)明星基金中，有6家主動(dòng)型基金和1家被動(dòng)型基金2024年資產(chǎn)規(guī)模有所減少，縮水幅度在3.84%到22.94%之間。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，圖表制作：時(shí)代財(cái)經(jīng)

　　具體來(lái)看，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合、易方達(dá)藍(lán)籌精選混合資產(chǎn)規(guī)模分別減少超65億元、42億元。招商中證白酒指數(shù)資產(chǎn)規(guī)?？s水幅度最大，減少約104億元，但依然為市場(chǎng)上規(guī)模最大的白酒基金，2024年末基金規(guī)模為458.19億元。

　　于2019年成立的鵬華中證酒ETF去年資產(chǎn)規(guī)模小幅度上升。由于白酒板塊在2020年開(kāi)始爆發(fā)，但自2023年起大幅回撤，部分在高位“上車”的基民越跌越買。鵬華中證酒ETF去年資產(chǎn)規(guī)模小幅上漲7.83%至125.52億元，較2023年全年32%的增長(zhǎng)率有所收窄。

　　從整體倉(cāng)位來(lái)看，貴州茅臺(tái)和五糧液依然是多只基金的前兩大重倉(cāng)白酒股，但遭到明星基金集體減倉(cāng)。

　　除了鵬華中證酒ETF全年增持貴州茅臺(tái)33.18%外，其余7只基金均對(duì)貴州茅臺(tái)有不同程度的減持。其中，匯添富消費(fèi)行業(yè)混合減持幅度最大，達(dá)19.04%，明星基金經(jīng)理劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合減持幅度為12.29%，剩余基金減持幅度在10%以下。

　　劉彥春指出，去年9月底一攬子增量政策出臺(tái)，效果在制造業(yè)、社會(huì)零售、服務(wù)消費(fèi)等各個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)得到體現(xiàn)，不過(guò)當(dāng)前政策效果主要體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)的改善，總量數(shù)據(jù)狀態(tài)仍在修復(fù)中。

　　在匯添富消費(fèi)行業(yè)混合管理人蕭楠看來(lái)，當(dāng)前政策信號(hào)已經(jīng)非常清晰，也是投資者信心的來(lái)源，但市場(chǎng)短期內(nèi)仍然有釋放風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在要求。“本季度（去年四季度）我們盡可能在一些子行業(yè)逆周期階段保留住商業(yè)模式最好、現(xiàn)金創(chuàng)造能力最強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，減持受損幅度大、競(jìng)爭(zhēng)力偏弱的公司，增加必選品及高景氣細(xì)分賽道的配置?！笔掗赋?。

　　2024年全年，除鵬華中證酒ETF增倉(cāng)五糧液的幅度達(dá)到19.46%，其余基金全年減持幅度約10%以上。其中，匯添富消費(fèi)行業(yè)混合全年減持五糧液幅度高達(dá)32.05%，但對(duì)瀘州老窖（000568.SZ）增持1.41%。瀘州老窖也是去年獲增持最多的白酒股，共獲得5只百億白酒基金增持。

　　此外，2024年三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮眼的山西汾酒（600809.SH）和今世緣（603369.SH）受到部分基金的青睞。2024年，招商中證白酒指數(shù)增持今世緣超929萬(wàn)股，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合增持山西汾酒超109萬(wàn)股。

　　白酒股提高分紅，基金看好長(zhǎng)期價(jià)值

　　值得注意的是，2024年一季度仍重倉(cāng)貴州茅臺(tái)和山西汾酒的銀華富裕主題混合，自三季度重倉(cāng)股中已無(wú)白酒股的身影。

　　該基金管理人焦巍認(rèn)為，白酒行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)，在于當(dāng)需要整體減速的時(shí)候，參與者卻不愿踩剎車，反而加速踩油門(mén)。但他同時(shí)表示，從三季報(bào)起白酒公司已經(jīng)共同認(rèn)識(shí)到了庫(kù)存的問(wèn)題并開(kāi)始著手主動(dòng)去庫(kù)存的艱難歷程。在經(jīng)歷這一過(guò)程后，能夠理性、冷靜、務(wù)實(shí)，將增速目標(biāo)化為紅利回報(bào)給投資者的公司，仍將具有巨大的投資吸引力。

　　此外，招商中證白酒指數(shù)前十大重倉(cāng)股也有所變化。去年四季度，該基金增持舍得酒業(yè)（600702.SH）1645萬(wàn)股，成新進(jìn)前十大重倉(cāng)股，老白干酒（600559.SH）則退出前十大重倉(cāng)股。

　　至于備受關(guān)注的明星基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合在2024年也減持了貴州茅臺(tái)和五糧液，增持了瀘州老窖，其中在四季度白酒股持倉(cāng)基本未變。

　　“我們?nèi)匀怀钟猩虡I(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司。對(duì)于很多優(yōu)質(zhì)公司，目前市場(chǎng)共識(shí)是感知到有不少風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)。但在資本市場(chǎng)中，投資者‘感知的風(fēng)險(xiǎn)’和‘實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)’通常會(huì)出現(xiàn)偏差?！睆埨し治龅?。

　　綜合各基金經(jīng)理觀點(diǎn)來(lái)看，白酒板塊短期仍處于降估值階段，但同時(shí)他們相信白酒優(yōu)秀的商業(yè)模式、優(yōu)質(zhì)公司的盈利能力以及加大分紅能夠帶來(lái)投資回報(bào)。

　　張坤認(rèn)為，不少公司展現(xiàn)出增加回報(bào)股東的能力和意愿，而且有望成為中長(zhǎng)期的承諾，這無(wú)疑為長(zhǎng)期投資者提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)回報(bào)。

（文章來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：白酒股的風(fēng)向變了，八只重倉(cāng)白酒基金2024年資產(chǎn)規(guī)?？s水260億，張坤也在調(diào)倉(cāng))

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