華夏基金(香港)CEO甘添：乘市場與政策東風 迎中資資管“新出海潮”

華夏基金（香港）行政總裁甘添

　　過去數(shù)載，中國經(jīng)濟面臨著內(nèi)部結構與外部環(huán)境的深刻變革，內(nèi)生成長動力及外部環(huán)境穩(wěn)定性均遭遇了前所未有的嚴峻挑戰(zhàn)。在此期間，金融市場亦波譎云詭。回顧2024年，中國股票市場面臨諸多挑戰(zhàn)，在外部環(huán)境擾動與國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)調(diào)整的雙重壓力之下，市場先是經(jīng)歷了震蕩下行。直至9月底，中國政府出臺政策調(diào)整，旨在修復市場信心、維護資本市場穩(wěn)定并提升內(nèi)需，有力地扭轉(zhuǎn)了市場下跌態(tài)勢，促使A股和港股在該年度最終以上漲收官。

　　與中國市場有所不同的是，2024年美國經(jīng)濟韌性超出市場預期，美聯(lián)儲及其他國家陸續(xù)開啟降息，但相對來說利率仍居高位，而美國新一任政府的關稅風險仍令金融市場存在不確定性。因此縱觀2024年，貨幣基金和短久期債券策略因能提供穩(wěn)健收益，在2024年依然是最受歡迎的資產(chǎn)類別。

　　展望2025年，我們堅信國家將持續(xù)推行積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策，通過擴大財政赤字、加大特別國債發(fā)行、增加消費補貼及社會福利支出等舉措，提升內(nèi)需、緩解通縮壓力，進而將為資本市場提供有力支撐。

　　但同時，2025年國際環(huán)境的不確定性依然不能忽略。特朗普正式就職后，美國對華潛在加征關稅的風險或?qū)⒔o中國出口帶來短期擾動，地緣政治事件亦可能致使國際投資者的風險偏好發(fā)生變化。不過，隨著中國高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的推進，出口對中國經(jīng)濟的影響邊際有所減弱，且中國自身強大的供應鏈優(yōu)勢將使其能夠有效應對貿(mào)易摩擦。預計中國香港市場的估值在全球主要股票市場中幾乎處于最低水平，無論是從分紅收益角度，還是從中國經(jīng)濟邊際復蘇后的估值修復角度來看，都極具吸引力。

　　總體來說，新的一年，投資市場的主要不確定性主要來自美國新一屆政府的全球貿(mào)易等政策，以及中國經(jīng)濟在政策支持下的修復速度。由于政策落地后對消費、地產(chǎn)起效也需要一定時間，因此中國市場可能會呈現(xiàn)風格和行業(yè)持續(xù)輪動的狀態(tài)，預計高分紅、價值板塊有望實現(xiàn)估值重估，而代表技術進步的新能源、消費電子、半導體等科技板塊亦將會蘊含眾多潛在機會。

　　互聯(lián)互通機制持續(xù)深化

　　中資機構迎來“新出海潮”

　　當前，中資出海已逾16年。這16年不僅是一本中國資本市場開放發(fā)展史，也是華夏基金（香港）從無到有、茁壯成長的16年。近年來，中資出海的步伐愈發(fā)穩(wěn)健。作為華夏基金海外資產(chǎn)配置的重要平臺，華夏基金（香港）憑借一站式多元化的產(chǎn)品線布局，在2024年取得了重大突破。我們開創(chuàng)性地發(fā)行了亞太地區(qū)首批現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)ETF，在全球金融舞臺上引發(fā)了廣泛關注。在原有業(yè)務領域，華夏基金（香港）順應全球ETF主流化趨勢，持續(xù)深化全球債券主動管理的投研實力，拓寬人民幣國際化的產(chǎn)品種類，于2024年成功實現(xiàn)ETF和債券基金規(guī)模增長超50%，為中資出海的發(fā)展增添了濃墨重彩的一筆。

　　作為連接內(nèi)地與海外市場的橋梁，我們近幾年也在深刻洞察內(nèi)地與國際投資者投資行為的變化。對于中國內(nèi)地投資者而言，隨著中國經(jīng)濟結構的轉(zhuǎn)變，諸如地產(chǎn)等傳統(tǒng)資產(chǎn)的需求有所放緩。與此同時，中國金融市場迅猛發(fā)展，投資產(chǎn)品與渠道日益多元化，未來中國內(nèi)地投資者對股票、債券、ETF等金融投資產(chǎn)品的配置比重將不斷上升，其中對海外資產(chǎn)的配置需求亦將隨之大幅提高。

　　從國際投資者的角度來看，受國際地緣環(huán)境變化、疫情等因素影響，海外配置資金增長緩慢，中資還面臨著與在港外資的激烈競爭。在此背景下，產(chǎn)品的差異化、產(chǎn)品創(chuàng)新和投資管理經(jīng)驗，則將會成為吸引海外投資者的關鍵因素。

　　近期，中國人民銀行行長在亞洲金融論壇的致辭中明確表示，將繼續(xù)全力支持香港國際金融中心的建設與資本市場的發(fā)展。同時著重強調(diào)了香港作為全球離岸人民幣業(yè)務樞紐、國際資產(chǎn)管理中心以及財富中心的重要地位，并提出要深化兩地金融市場的互聯(lián)互通。

　　香港方面，特首在2024年施政報告中提出加速發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，香港金管局也公布了一系列新措施，包括推進資產(chǎn)代幣化、打破支付隔閡、發(fā)揮數(shù)據(jù)潛能等，以推動香港金融科技蓬勃發(fā)展。

　　2025年，我們將積極把握政策方向與全球投資趨勢，借助兩地互聯(lián)互通機制不斷拓寬、粵港澳大灣區(qū)合作深化等有利政策，努力為潛在投資者提供更為豐富的全球資產(chǎn)配置產(chǎn)品。同時，我們也會持續(xù)擁抱新科技，打破傳統(tǒng)資管與創(chuàng)新科技之間的壁壘，將會為香港及海外投資者提供虛擬資產(chǎn)、代幣化基金等創(chuàng)新型投資產(chǎn)品。

　　資料來源：華夏基金（香港），截至2025年1月20日。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：華夏基金(香港)CEO甘添：乘市場與政策東風 迎中資資管“新出海潮”)

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