DeepSeek或重塑AI產(chǎn)業(yè)格局 中國(guó)科技股價(jià)值有望重估

　　多家內(nèi)外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)國(guó)產(chǎn)大模型DeepSeek-R1的橫空出世引發(fā)全球資本重新評(píng)估中國(guó)資產(chǎn)，尤其是中國(guó)科技股的價(jià)值。DeepSeek-R1不僅降低了算力成本，還將重塑全球AI產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與普及。A股和港股市場(chǎng)中，積極布局人工智能的科技龍頭企業(yè)有望受益于DeepSeek帶來的投資熱潮。

　　◎記者王彭

　　近段時(shí)間以來，DeepSeek熱潮席卷全球。在美股科技龍頭出現(xiàn)劇烈調(diào)整的同時(shí)，以美股中概股和港股為代表的中國(guó)資產(chǎn)卻逆勢(shì)上揚(yáng)，金山云、騰訊、阿里巴巴等個(gè)股股價(jià)顯著攀升。蛇年開市以來，A股科技股也表現(xiàn)不凡，算力、機(jī)器人、半導(dǎo)體、游戲、信創(chuàng)等板塊強(qiáng)勢(shì)上漲。

　　多家內(nèi)外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)國(guó)產(chǎn)大模型DeepSeek-R1的橫空出世引發(fā)全球資本重新評(píng)估中國(guó)資產(chǎn)，尤其是中國(guó)科技股的價(jià)值。DeepSeek-R1不僅縮小了中國(guó)與美國(guó)在人工智能領(lǐng)域的技術(shù)差距，降低了算力成本，還將重塑全球AI產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與普及。A股和港股市場(chǎng)中，積極布局人工智能的科技龍頭企業(yè)有望受益于DeepSeek帶來的投資熱潮。

　　內(nèi)外資機(jī)構(gòu)盯上中國(guó)科技股龍頭

　　近來，DeepSeek轟動(dòng)全球資本市場(chǎng)，一方面，英偉達(dá)、微軟等美股科技巨頭的股價(jià)出現(xiàn)劇烈震蕩；另一方面，以美股中概股和港股為代表的中國(guó)資產(chǎn)走出一輪強(qiáng)勁的上漲行情。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，1月27日至2月7日，美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)下跌2.16%，英偉達(dá)和微軟分別下跌8.96%、7.73%；美股中概股中，金山云和阿里巴巴分別上漲57%、16.12%；恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)分別上漲5.32%、10.58%，第四范式和騰訊控股分別上漲12.87%、9.66%。蛇年開市后，A股科技股接力，算力、機(jī)器人、半導(dǎo)體、游戲、信創(chuàng)等板塊強(qiáng)勢(shì)上漲。

　　對(duì)于近期中美科技股走勢(shì)分化，摩根士丹利基金權(quán)益投資部總監(jiān)、大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理雷志勇認(rèn)為，以DeepSeek為代表的中國(guó)人工智能公司在算力受限的情況下，通過算法和工程創(chuàng)新，縮小了與美國(guó)人工智能公司的差距，降低了人工智能的算力成本，此前全球?qū)γ拦煽萍脊傻年P(guān)注部分轉(zhuǎn)移到中國(guó)科技股。

　　國(guó)海富蘭克林基金國(guó)富全球科技互聯(lián)基金經(jīng)理狄星華認(rèn)為，短期來看，春節(jié)長(zhǎng)假期間美股算力龍頭和部分科技股大跌，更多體現(xiàn)了投資者的恐慌情緒，同時(shí)也刺破了部分AI概念股高估值的泡沫。

　　華泰證券研報(bào)認(rèn)為，DeepSeek以更低的成本達(dá)到媲美OpenAI等行業(yè)巨頭的產(chǎn)品水平，可能顛覆現(xiàn)有行業(yè)格局，在一定程度上影響了英偉達(dá)和科技巨頭的傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)格局，應(yīng)用開發(fā)商以及消費(fèi)者使用AI的成本將下降，因此英偉達(dá)芯片等相關(guān)硬件生產(chǎn)商股價(jià)明顯下跌。此外，美股估值處于相對(duì)高位，科技巨頭財(cái)報(bào)季帶來的不確定性可能導(dǎo)致投資者暫時(shí)拋售股票。

　　在FXTM富拓高級(jí)市場(chǎng)分析師陳忠漢看來，美股科技股現(xiàn)在的情況比去年的形勢(shì)更不明朗。到目前為止，大型科技企業(yè)上一季度的收益好壞參半，而DeepSeek的出現(xiàn)也為許多美股科技企業(yè)的業(yè)績(jī)會(huì)議和前瞻指引投下了陰影。

　　“中國(guó)股票（尤其是中國(guó)科技股）的估值與美國(guó)同類公司股票相比存在大幅折讓。與人工智能發(fā)展差距縮小的情況類似，中國(guó)股票與美國(guó)股票的估值差距也在縮小?！?span id="stock_106.IVZ">景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭稱。

　　在摩根資產(chǎn)管理中國(guó)高級(jí)基金經(jīng)理?xiàng)罹坝骺磥恚S著未來更多創(chuàng)新成果涌現(xiàn)，中國(guó)科技型企業(yè)的價(jià)值重估或?qū)⒊掷m(xù)。

　　AI產(chǎn)業(yè)鏈或迎新的競(jìng)爭(zhēng)格局

　　在多家內(nèi)外資機(jī)構(gòu)看來，中國(guó)大模型DeepSeek-R1有望重塑AI產(chǎn)業(yè)格局，為行業(yè)發(fā)展帶來深遠(yuǎn)影響。

　　貝萊德先進(jìn)制造一年持有混合基金經(jīng)理鄒江渝認(rèn)為，AI模型創(chuàng)新對(duì)全球人工智能領(lǐng)域的發(fā)展帶來三大影響。第一，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與競(jìng)爭(zhēng)。通過運(yùn)用創(chuàng)新技術(shù)和發(fā)揮強(qiáng)大的工程能力，以較低成本實(shí)現(xiàn)與現(xiàn)有模型相當(dāng)?shù)男阅?，將促使全球AI企業(yè)加速創(chuàng)新。第二，重塑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。DeepSeek-R1模型的開放性和低成本使其成為一種顛覆性力量，使得大家重新思考大模型的競(jìng)爭(zhēng)格局以及算力的運(yùn)用。第三，促進(jìn)AI技術(shù)的普及和應(yīng)用。開放源代碼和相對(duì)低廉的使用成本，降低了AI技術(shù)的門檻，使更多開發(fā)者、企業(yè)和教育機(jī)構(gòu)能夠接觸和使用先進(jìn)的AI工具，這有助于推動(dòng)AI技術(shù)在更多領(lǐng)域的應(yīng)用和創(chuàng)新。

　　雷志勇表示，DeepSeek-R1在實(shí)現(xiàn)接近OpenAI o1性能的前提下，通過工程優(yōu)化極大地降低了成本，縮短了開源模型和閉源模型之間的技術(shù)差距，也縮短了中國(guó)和美國(guó)在人工智能方面的技術(shù)差距。未來全球人工智能領(lǐng)域的發(fā)展可能更具多元性，同時(shí)大模型成本的降低必定加速人工智能應(yīng)用端商業(yè)化閉環(huán)的形成。

　　陳忠漢認(rèn)為，在全球人工智能場(chǎng)景中，DeepSeek的出現(xiàn)顛覆了市場(chǎng)的基礎(chǔ)共識(shí)。之前的基礎(chǔ)共識(shí)是，要成為主要行業(yè)參與者需要承擔(dān)非常高的研發(fā)成本。DeepSeek聊天機(jī)器人的出現(xiàn)意味著，人工智能行業(yè)可以在不承擔(dān)非常高研發(fā)成本的情況下，能在與ChatGPT等更成熟產(chǎn)品的對(duì)抗中立足。此外，DeepSeek的出現(xiàn)降低了其他人工智能初創(chuàng)公司爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的門檻。

　　在狄星華看來，DeepSeek的橫空出世是AI發(fā)展史上一大里程碑，AI的發(fā)展浪潮勢(shì)不可擋，整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)上中下游將迎來新的競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　“目前我們看到，包括算力龍頭在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外多家科技大廠都以積極的態(tài)度擁抱DeepSeek。預(yù)計(jì)AI將更快地從技術(shù)走向現(xiàn)實(shí)，以更合理的成本、更富創(chuàng)造力的思路將AI力量釋放到各行各業(yè)。作為選股型投資者，我們也更有信心挖掘到更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，分享時(shí)代發(fā)展的紅利?！钡倚侨A稱。

　　深挖A股和港股投資機(jī)會(huì)

　　具體到A股和港股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，雷志勇坦言，DeepSeek概念行情能否持續(xù)，取決于后續(xù)中國(guó)人工智能應(yīng)用比如toB端的軟件應(yīng)用或者SaaS公司形成商業(yè)化的進(jìn)程，以及端側(cè)AI+硬件能否逐步走向商業(yè)閉環(huán)。

　　在雷志勇看來，A股的推理側(cè)、端側(cè)算力芯片公司和軟件應(yīng)用頭部公司，以及港股中積極布局人工智能的相關(guān)龍頭企業(yè)，有望受益于DeepSeek帶來的人工智能浪潮。

　　狄星華認(rèn)為，DeepSeek模型的技術(shù)突破顯著提升了人工智能基礎(chǔ)能力，后續(xù)國(guó)內(nèi)有望涌現(xiàn)更多的相關(guān)新應(yīng)用?！盎谥袊?guó)優(yōu)秀的應(yīng)用開發(fā)能力以及對(duì)既有應(yīng)用的改造能力，可能會(huì)誕生很多意想不到的新玩法。這也是與DeepSeek相關(guān)度較高的股票近期表現(xiàn)較好的原因。我們將密切關(guān)注A股和港股市場(chǎng)相關(guān)投資機(jī)會(huì)?！钡倚侨A說。

　　鄒江渝表示，與AI應(yīng)用相關(guān)的行業(yè)有望受益于技術(shù)創(chuàng)新，迎來加速發(fā)展，如AI終端、具身智能、智能駕駛等。此外，為AI應(yīng)用服務(wù)的行業(yè)有望受益于推理需求的爆發(fā)，如云服務(wù)廠商等。推理需求的爆發(fā)或拉動(dòng)上游硬件、半導(dǎo)體相關(guān)的產(chǎn)品需求，以及相應(yīng)領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化機(jī)會(huì)。

　　“AI大模型創(chuàng)新的出現(xiàn)有望加快人工智能在應(yīng)用端滲透率的提升，利好港股互聯(lián)網(wǎng)公司和軟件類企業(yè)?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="106,BLK">貝萊德卓越遠(yuǎn)航混合基金經(jīng)理畢凱稱。

　　畢凱認(rèn)為，隨著人工智能大語(yǔ)言模型和多模態(tài)模型的不斷演進(jìn)，未來娛樂場(chǎng)景有望衍生出新產(chǎn)品、新服務(wù)，港股的游戲、傳媒、影視制作、短視頻等行業(yè)的上市公司存在一定的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新機(jī)遇。從更長(zhǎng)周期來看，人工智能很大概率會(huì)改變創(chuàng)新藥的研發(fā)模式，對(duì)港股創(chuàng)新藥行業(yè)和醫(yī)藥外包研發(fā)產(chǎn)業(yè)的商業(yè)邏輯產(chǎn)生影響。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：DeepSeek或重塑AI產(chǎn)業(yè)格局 中國(guó)科技股價(jià)值有望重估)

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