前海開(kāi)源基金“風(fēng)格漂移”：崔宸龍持倉(cāng)引爭(zhēng)議

　　近日，前海開(kāi)源基金旗下由明星基金經(jīng)理崔宸龍管理的“前海開(kāi)源滬港深智慧生活混合基金”陷入“風(fēng)格漂移”爭(zhēng)議。根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心數(shù)據(jù)，該基金持倉(cāng)中超70%的重倉(cāng)股為軍工類(lèi)企業(yè)，偏離其合同約定的“智慧生活”主題，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)基金合規(guī)性與投資者權(quán)益保護(hù)的廣泛質(zhì)疑。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，“風(fēng)格漂移”不僅損害投資者信任，還可能因投資方向與宣傳錯(cuò)配導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)估。崔宸龍旗下多只基金業(yè)績(jī)首尾相差超180%，進(jìn)一步暴露了管理風(fēng)格的爭(zhēng)議性與潛在利益沖突。

　　智慧生活基金投資風(fēng)格爭(zhēng)議

　　截至2024年四季度，前海開(kāi)源滬港深智慧生活混合基金凈值為1.234元，當(dāng)季凈值增長(zhǎng)率為4.66%，跑贏同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)（-0.36%），在8146只基金中排名躍居第960名。然而，該基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)卻呈現(xiàn)顯著疲態(tài)：近三年（2022年1月至2025年1月）累計(jì)收益率為-27.13%，在5275只混合型基金中排名3786位，處于行業(yè)中下游。

　　基金2024年四季報(bào)顯示，其前十大重倉(cāng)股包括中航西飛、航發(fā)動(dòng)力、中航光電等軍工企業(yè)，占比超70%。崔宸龍解釋稱(chēng)，基金投資方向?yàn)椤皣?guó)產(chǎn)大飛機(jī)、低空經(jīng)濟(jì)、智能駕駛等智慧出行領(lǐng)域”，但濟(jì)安金信指出，這些標(biāo)的與基金合同定義的“智慧生活主題”（如互聯(lián)網(wǎng)+、消費(fèi)升級(jí)）關(guān)聯(lián)性薄弱，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性風(fēng)格漂移。

　　支持者認(rèn)為，軍工股中的低空經(jīng)濟(jì)成分屬于新興領(lǐng)域，符合“智慧出行”主題。反對(duì)者則強(qiáng)調(diào)，基金合同中明確要求“智慧生活主題相關(guān)證券占比不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%”，而軍工股顯然超出這一范疇。濟(jì)安金信測(cè)算顯示，該基金偏離度達(dá)74.63%，屬?lài)?yán)重違規(guī)。

　　在管產(chǎn)品收益差距大

　　作為前海開(kāi)源首席ESG官兼投資部負(fù)責(zé)人，崔宸龍?jiān)诠?只基金總規(guī)模約153億元，但部分任職回報(bào)堪憂。以前海開(kāi)源新興產(chǎn)業(yè)混合為例，崔宸龍任職總回報(bào)為-44.51%，年化回報(bào)-16.62%，任職回報(bào)排名2092/2379。

　　此外，崔宸龍管理的其他產(chǎn)品亦表現(xiàn)分化。崔宸龍管理的前海開(kāi)源公用事業(yè)任職回報(bào)為143.30%，任職回報(bào)排名1/423，而同為普通股票型基金的前海開(kāi)源滬港深非周期任職回報(bào)為-16.62%，任職回報(bào)排名296/423。若與前述前海開(kāi)源新興產(chǎn)業(yè)混合相比，首尾相差超180%。此外，“智慧生活”基金年內(nèi)收益16.57%，但其重倉(cāng)軍工股的策略與其他主題基金的低迷表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比，被指“不公平對(duì)待持有人”。

　　《財(cái)中社》發(fā)現(xiàn)，除智慧生活基金外，前海開(kāi)源旗下多只產(chǎn)品凈值持續(xù)下滑。例如，前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)企業(yè)基金、人工智能主題混合基金等年初均遭遇凈值下挫，部分產(chǎn)品近三個(gè)月跌幅超6%。值得注意的是，滬港深智慧生活基金的托管行農(nóng)業(yè)銀行被指長(zhǎng)期未察覺(jué)風(fēng)格漂移問(wèn)題，暴露出托管機(jī)構(gòu)在投資監(jiān)督中的失職。

　　“風(fēng)格漂移”在公募行業(yè)并非孤例。2024年四季度，濟(jì)安金信共發(fā)現(xiàn)15家基金公司的22只產(chǎn)品存在類(lèi)似問(wèn)題。此前，華安文體健康主題基金因重倉(cāng)新能源偏離“文體健康”主題被監(jiān)管要求整改，南方現(xiàn)代教育基金亦緊急調(diào)倉(cāng)回歸教育板塊。

　　針對(duì)“風(fēng)格漂移”亂象，證監(jiān)會(huì)已明確要求加強(qiáng)執(zhí)法，并督促托管行落實(shí)主題基金審查責(zé)任。部分托管行開(kāi)始要求基金公司自查“風(fēng)格庫(kù)”，動(dòng)態(tài)監(jiān)控持倉(cāng)合規(guī)性。業(yè)內(nèi)人士建議，投資者應(yīng)通過(guò)比對(duì)基金合同與持倉(cāng)、關(guān)注評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)報(bào)告等方式識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)撤離偏離契約的產(chǎn)品。

（文章來(lái)源：財(cái)中社）

(原標(biāo)題：前海開(kāi)源基金“風(fēng)格漂移”：崔宸龍持倉(cāng)引爭(zhēng)議)

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