“迷你基”困境待解

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者初步統(tǒng)計(jì)，截至2月16日發(fā)稿，2025年以來(lái)宣告持有人大會(huì)召開(kāi)失敗的基金產(chǎn)品已超20只，且多為規(guī)模不足5000萬(wàn)元的“迷你基”，主要原因?yàn)閰⑴c表決的基金份額持有人所代表的份額占比不足。盡管并不影響基金“續(xù)命”，但持有人大會(huì)召開(kāi)失敗也反映了當(dāng)下“迷你基”運(yùn)營(yíng)的困境。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，還有超1600只基金的最新規(guī)模徘徊于5000萬(wàn)元“清盤線”以內(nèi)，年內(nèi)發(fā)布的因凈值過(guò)低導(dǎo)致清盤風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告已有70余條。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近年來(lái)公募基金清盤逐漸成為常態(tài)化。當(dāng)面臨“業(yè)績(jī)差、規(guī)模小”的兩難境地時(shí)，基金公司通常會(huì)選擇清盤相關(guān)產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線布局與結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　多只基金持有人大會(huì)召開(kāi)失敗

　　近段時(shí)間以來(lái)，多家公募基金宣布旗下產(chǎn)品的基金持有人大會(huì)召開(kāi)失敗。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，基金持有人大會(huì)的召開(kāi)需要滿足出席份額占比的要求，通常需要達(dá)到權(quán)益登記日基金總份額的二分之一以上。然而，許多基金在召開(kāi)持有人大會(huì)時(shí)，參與表決的基金份額持有人所代表的份額不足，導(dǎo)致會(huì)議無(wú)法達(dá)到法定的召開(kāi)條件。

　　2月13日，新沃基金發(fā)布公告稱，以通訊方式召開(kāi)了旗下新沃創(chuàng)新領(lǐng)航的基金份額持有人大會(huì)。根據(jù)計(jì)票結(jié)果，參加本次基金份額持有人大會(huì)表決的基金份額未達(dá)到權(quán)益登記日該基金總份額的二分之一以上（含二分之一），因此未達(dá)到法定的會(huì)議召開(kāi)條件，故本次基金份額持有人大會(huì)召開(kāi)失敗。同日，平安基金也公告稱，平安中證新材料ETF基金份額持有人大會(huì)計(jì)票結(jié)果顯示，本人直接出具表決意見(jiàn)或授權(quán)他人代表出具表決意見(jiàn)的基金份額持有人所持有的本基金基金份額總數(shù)小于在權(quán)益登記日該基金份額總數(shù)的二分之一，未達(dá)到法定的基金份額持有人大會(huì)召開(kāi)條件。

　　此前的2月11日，博時(shí)基金發(fā)布公告稱，近期以通信方式召開(kāi)了博時(shí)高端裝備混合的基金持有人大會(huì)。經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，截至權(quán)益登記日，該基金總份額共有約7548.66萬(wàn)份，參與此次通信方式召集的基金份額持有人大會(huì)的持有人或其代理人總計(jì)持有0.00份，占權(quán)益登記日基金總份額的0.00%，未達(dá)到法定召開(kāi)持有人大會(huì)的條件。由于持有人大會(huì)召開(kāi)失敗，因此無(wú)法就博時(shí)高端裝備混合基金持續(xù)運(yùn)作的議案進(jìn)行審議。

　　華泰柏瑞基金近日也發(fā)布公告稱，近期華泰柏瑞MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF聯(lián)接基金召開(kāi)的持有人大會(huì)，根據(jù)計(jì)票結(jié)果，由本人直接出具表決意見(jiàn)或授權(quán)他人代表出具表決意見(jiàn)的基金份額小于在權(quán)益登記日基金總份額的50%，未達(dá)到法定的基金份額持有人大會(huì)召開(kāi)條件。

　　2月7日，中金基金也公告了中金中證科技先鋒ETF的持有人大會(huì)召開(kāi)情況。根據(jù)公告，經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，出席的基金份額持有人所代表的基金份額總數(shù)同樣不符合持有人大會(huì)召開(kāi)條件，最終未能召開(kāi)。同日，中信保誠(chéng)景氣優(yōu)選混合披露的持有人大會(huì)情況也顯示，由于未達(dá)到權(quán)益登記日基金總份額的二分之一以上，因此達(dá)不到會(huì)議召開(kāi)條件。

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者初步統(tǒng)計(jì)，自2025年以來(lái)，宣告持有人大會(huì)召開(kāi)失敗的基金產(chǎn)品已超過(guò)20只，并且數(shù)量還在不斷增長(zhǎng)中。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，基金持有人大會(huì)召開(kāi)失敗的主要原因是出席份額占比不足，這背后反映了基民參與熱情不高、基金公司準(zhǔn)備不足以及成本與收益的考量等因素。

　　“迷你基”運(yùn)營(yíng)面臨考驗(yàn)

　　值得注意的是，這些宣布持有人大會(huì)召開(kāi)失敗的基金產(chǎn)品，其最新規(guī)模大多數(shù)為小于5000萬(wàn)元的“迷你基”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至去年底，博時(shí)高端裝備的最新規(guī)模為0.41億元，新沃創(chuàng)新領(lǐng)航的最新規(guī)模為0.39億元，中金中證科技先鋒ETF的最新規(guī)模為0.31億元，平安中證新材料ETF的最新規(guī)模為0.25億元，華泰柏瑞MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF聯(lián)接基金的最新規(guī)模也僅為0.16億元，均不足5000萬(wàn)元，長(zhǎng)此以往這些基金產(chǎn)品或面臨清盤危機(jī)。

　　而對(duì)于上述“迷你基”來(lái)說(shuō)，持有人大會(huì)召開(kāi)失敗并不會(huì)影響基金的持續(xù)運(yùn)作，但基金公司也將繼續(xù)承擔(dān)相關(guān)運(yùn)營(yíng)成本。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，基金管理人召開(kāi)持有人大會(huì)，常見(jiàn)的兩類審議事項(xiàng)是清盤和持續(xù)運(yùn)作。對(duì)于想清盤的基金來(lái)說(shuō)，召開(kāi)失敗意味著只能繼續(xù)維持基金的日常管理，相關(guān)公證費(fèi)、律師費(fèi)等費(fèi)用大多是基金公司承擔(dān)。但對(duì)于想“續(xù)命”的基金而言，持有人大會(huì)召開(kāi)成功與否，并不影響基金持續(xù)運(yùn)作。

　　以招商中證疫苗與生物技術(shù)ETF為例，這只基金在2024年2月就公告召開(kāi)持有人大會(huì)失敗，彼時(shí)審議的事項(xiàng)就是持續(xù)運(yùn)作該基金。但在大會(huì)召開(kāi)失敗之后，該基金也沒(méi)有二次開(kāi)會(huì)，只是在隨后的每個(gè)季報(bào)中提及，“基金存在連續(xù)六十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元的情形，相關(guān)解決方案已經(jīng)上報(bào)證監(jiān)會(huì)”。同時(shí)還表示，“自2024年7月1日起，該基金在迷你期間，如涉及信息披露費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、基金份額持有人大會(huì)費(fèi)、銀行間賬戶維護(hù)費(fèi)、IOPV計(jì)算與發(fā)布費(fèi)、注冊(cè)登記費(fèi)等相關(guān)固定費(fèi)用，由管理人承擔(dān)，不再?gòu)幕鹳Y產(chǎn)中列支?！?/p>

　　此外，專家表示，從投資者情緒角度來(lái)看，如果基金本身為規(guī)模較小的“迷你基”，持有人大會(huì)召開(kāi)失敗可能會(huì)進(jìn)一步影響其規(guī)模擴(kuò)張和流動(dòng)性，或引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)發(fā)展的擔(dān)憂。

　　基金清盤更趨常態(tài)化

　　當(dāng)前，全市場(chǎng)仍有超1600只規(guī)模不足5000萬(wàn)元的“迷你基”面臨生存考驗(yàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月16日記者發(fā)稿，全市場(chǎng)共有1660只基金產(chǎn)品（不同份額合并計(jì)算，下同）最新規(guī)模不到5000萬(wàn)元，徘徊于“清盤線”，其中有190只基金規(guī)模甚至不足1000萬(wàn)元。

　　不少產(chǎn)品接連發(fā)布由于凈值過(guò)低導(dǎo)致清盤風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年以來(lái)由基金管理人發(fā)布的“凈值多日連續(xù)低于5000萬(wàn)元的提示性公告”已有72條，涉及產(chǎn)品數(shù)量近50只。

　　此前的2月15日，寶盈基金旗下寶盈盈沛純債債券、淳厚基金旗下淳厚穩(wěn)豐、鵬揚(yáng)基金旗下鵬揚(yáng)成長(zhǎng)領(lǐng)航混合三只產(chǎn)品同日發(fā)布了提示性公告。寶盈基金表示，截至2月14日，寶盈盈沛純債債券已連續(xù)45個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。若截至2月21日終，該基金連續(xù)50個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，則將觸發(fā)《基金合同》終止的情形，本基金將進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序，且無(wú)需召開(kāi)持有人大會(huì)。鵬揚(yáng)基金也稱，截至2月14日日終，鵬揚(yáng)成長(zhǎng)領(lǐng)航混合已連續(xù)40個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。

　　值得注意的是，除淳厚穩(wěn)豐外，此前的2月12日，淳厚基金還發(fā)布了旗下產(chǎn)品淳厚瑞明資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元的提示性公告，目前淳厚基金在2025年以來(lái)瀕臨清盤的產(chǎn)品已達(dá)到9只。截至2024年四季度末，淳厚基金的規(guī)模為231.38億元，全市場(chǎng)排名113名，分別環(huán)比去年三季度下降了56.3億元、12名。公司的債券型基金規(guī)模同期則從233.32億元縮水至201.91億元。

　　天相投顧基金評(píng)價(jià)中心表示，目前很多基金產(chǎn)品處于“業(yè)績(jī)差、規(guī)模小”的兩難境地，基金公司通常會(huì)根據(jù)其戰(zhàn)略發(fā)展、產(chǎn)品線布局以及團(tuán)隊(duì)投研實(shí)力進(jìn)行綜合考慮，并最終決定基金是否進(jìn)行清盤。通常來(lái)說(shuō)，對(duì)于一些產(chǎn)品線布局較為成熟的基金公司，當(dāng)少部分產(chǎn)品觸發(fā)清盤條件時(shí)，基金公司往往會(huì)選擇讓其清盤，從而優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品線布局與結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　實(shí)際上，近年來(lái)公募基金清盤已趨常態(tài)化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年至2024年，清盤基金的數(shù)量分別為236只、260只、291只，整體呈攀升態(tài)勢(shì)。2025年以來(lái)整體延續(xù)了先前的清算速度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月16日，年內(nèi)已有24只基金公告清算，背后涉及17家機(jī)構(gòu)。從清算類型來(lái)看，多數(shù)是因?yàn)橐?guī)模不足或持有者人數(shù)不夠而觸發(fā)基金合同終止條款，少部分則通過(guò)持有人大會(huì)表決通過(guò)。

（文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

(原標(biāo)題：“迷你基”困境待解)

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