多只紅利“名基”凈值掉頭向下 科技漲、紅利落 又到考驗定力時刻

　　進入2025年，板塊輪動較為明顯，低空經(jīng)濟、機器人、人工智能以及互聯(lián)網(wǎng)等新興科技領(lǐng)域發(fā)力，推動了科技股持續(xù)上揚。

　　而與之相對的，去年表現(xiàn)較為亮眼的紅利股，今年以來則表現(xiàn)滯后，如煤炭行業(yè)，年內(nèi)表現(xiàn)最為低迷，作為紅利指數(shù)的重要權(quán)重行業(yè)，其表現(xiàn)對紅利指數(shù)整體走勢產(chǎn)生了較大影響。除此之外，同屬紅利板塊的關(guān)鍵權(quán)重——公用事業(yè)和消費類行業(yè)表現(xiàn)也較為平淡。

　　指數(shù)表現(xiàn)方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，紅利指數(shù)今年以來下跌5.59%，煤炭指數(shù)下跌11.73%，公用事業(yè)指數(shù)、消費指數(shù)分別下跌3.88%、2.78%。

　　紅利股的低迷也傳導(dǎo)到公募基金行業(yè)，重倉煤炭股的多只基金年內(nèi)業(yè)績墊底，其中還包含此前的冠軍基，部分紅利相關(guān)的基金更是在2025年表現(xiàn)平平甚至收益告負(fù)，值得一提的是，去年為紅利主題基金發(fā)行高峰，全年共發(fā)行93只相關(guān)產(chǎn)品。

　　煤炭基金年內(nèi)業(yè)績墊底，曾經(jīng)股基冠軍折戟

　　從年內(nèi)表現(xiàn)較差的產(chǎn)品方面看，截至目前，今年以來凈值跌幅最大的是匯添富中證能源ETF，已累計跌去11.42%，國泰中證煤炭ETF緊隨其后，年內(nèi)跌去10.61%，其余指數(shù)基金如廣發(fā)中證全指能源ETF、國聯(lián)中證煤炭、富國中證煤炭等煤炭相關(guān)產(chǎn)品年內(nèi)凈值分別跌10.57%、9.97%、9.91%。

　　萬家宏觀擇時多策略凈值跌幅為9.97%，為今年以來主動權(quán)益型基金業(yè)績墊底，而該產(chǎn)品的基金經(jīng)理黃海曾以重倉煤炭股拿下2022年股基冠軍，除此之外，由他管理的萬家精選、萬家新利等年內(nèi)凈值跌幅居前，分別為9.83%、7.65%。

　　重倉股方面，截至去年四季度末，萬家宏觀擇時多策略仍清一色持有煤炭股，前十大重倉股為新集能源、淮北礦業(yè)、晉控煤業(yè)、山煤國際、陜西煤業(yè)、潞安環(huán)能、廣匯能源、平煤股份、中遠(yuǎn)?？?/a>、華陽股份；萬家精選、萬家新利的重倉股也絕大部分為煤炭行業(yè)。

　　黃海以重倉煤炭聞名，而煤炭指數(shù)今年以來下跌11.73%，去年下半年至今下跌超過18%，似乎押注煤炭已不是明智之舉。以萬家精選舉例，數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品去年上半年凈值漲幅為12.90%，而到了下半年則凈值曲線掉頭向下，跌去8.59%，回吐大半上半年累積的收益，進入2025年，僅過去兩個月時間，萬家精選再次跌去超9%，從去年下半年開始至今該產(chǎn)品凈值下跌17.58%。

　　跌宕起伏的業(yè)績表現(xiàn)也拖累了規(guī)模，數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，黃海在管規(guī)模呈上升趨勢，截至彼時二季度末，總規(guī)模達到87.83億元，但隨著下半年紅利風(fēng)格走弱，黃海去年四季度在管規(guī)模下滑至50.28億元。

　　紅利主題基金大量下跌

　　2024年，紅利主題貫穿全年，帶有“高股息、防御屬性強”雙重標(biāo)簽的紅利資產(chǎn)受到投資者青睞，公募基金也在去年加大了在紅利賽道的布局力度，目前存續(xù)的紅利主題基金（產(chǎn)品名稱包括“紅利”、“股息”等字眼）中近四成產(chǎn)品成立于2024年年內(nèi)，共計93只。

　　然而受到板塊輪動影響下，紅利指數(shù)走弱，部分紅利主題基金也難逃凈值下跌。據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計，全市場共有235只產(chǎn)品名稱包含“紅利”、“股息”等字眼，175只基金年內(nèi)收益告負(fù)，占比超過七成。

　　其中，銀華中證高股息策略ETF及其聯(lián)接基金凈值跌幅最大，為7.12%、6.78%，交銀股息優(yōu)化、方正富邦中證主要消費紅利指數(shù)增強凈值跌幅超過6%，宏利中證主要消費紅利、國泰上證國有企業(yè)紅利ETF、銀河上證國有企業(yè)紅利ETF、華泰柏瑞紅利ETF等產(chǎn)品跌幅超過5%。主動權(quán)益基金方面，天弘紅利智選、工銀紅利優(yōu)享分別跌去4.88%、4.79%。

　　另一面，在紅利普跌的情況下，格林高股息優(yōu)選年內(nèi)凈值漲幅超過20%，長城改革紅利、鵬華改革紅利漲超10%，重倉股方面，格林高股息優(yōu)選重倉工業(yè)、非日常生活消費品、公用事業(yè)、金融等行業(yè)，第一大重倉股長盛軸乘股價年內(nèi)漲幅達到221.83%，該股沾上機器人概念近期股價飆升，收獲多個漲停。

　　同樣凈值上漲較多的長城改革紅利則重倉了寒武紀(jì)-U、達夢數(shù)據(jù)、中芯國際等科技股，鵬華改革紅利去年四季度重倉股也為清一色AI板塊。一些投資者不禁產(chǎn)生疑惑，“紅利主題基金去買AI是否涉嫌風(fēng)格漂移？”

　　一位基金研究員認(rèn)為，“在紅利主題基金的運作中，部分產(chǎn)品對”紅利“的界定較為靈活。除了聚焦于傳統(tǒng)意義上的高股息率股票外，還會將目光投向那些未來有望實現(xiàn)高分紅的潛力公司。若基金經(jīng)理經(jīng)過深入研究，認(rèn)為某些科技股具備穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢，并且在未來有較大可能性成為高分紅企業(yè)，那么將這類公司納入投資組合的策略也具有一定的合理性。”

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：多只紅利“名基”凈值掉頭向下，科技漲、紅利落，又到考驗定力時刻)

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