長(zhǎng)城基金曲少杰：港股紅利資產(chǎn)性價(jià)比突出

　　今年以來(lái)，投資者對(duì)具有穩(wěn)定回報(bào)的資產(chǎn)配置需求較為旺盛。在此背景下，高股息紅利資產(chǎn)受到市場(chǎng)青睞，紅利主題類ETF資金凈流入勢(shì)頭顯著。截至2月19日，2月以來(lái)紅利主題類ETF凈流入額達(dá)到48.32億元。

　　長(zhǎng)城中證港股通高股息指數(shù)QDII擬任基金經(jīng)理曲少杰認(rèn)為，從資產(chǎn)配置角度來(lái)看，紅利資產(chǎn)是穿越牛熊周期的好選手，適合做長(zhǎng)期的底倉(cāng)型資產(chǎn)。

　　具體來(lái)看，一方面，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率趨勢(shì)性下行為高股息資產(chǎn)提供了長(zhǎng)期的驅(qū)動(dòng)力，股息率與利率之間的“剪刀差”可能會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的持續(xù)推進(jìn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中樞有望延續(xù)震蕩下行的趨勢(shì)。憑借出色的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和較高的股息率，紅利資產(chǎn)有望持續(xù)吸引長(zhǎng)線資金。另一方面，政策端釋放積極信號(hào)，持續(xù)利好紅利資產(chǎn)。

　　紅利投資邏輯備受市場(chǎng)認(rèn)可。對(duì)此，曲少杰認(rèn)為，港股紅利資產(chǎn)估值更低、股息率更高，具有不錯(cuò)的投資性價(jià)比。第一，受流動(dòng)性等因素影響，港股市場(chǎng)存在一定折價(jià)。截至2月19日，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)報(bào)收134.45點(diǎn)，處于近10年高位，體現(xiàn)出港股的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。第二，港股主流紅利指數(shù)的股息率水平相對(duì)較高。截至2月19日，恒生高股息率指數(shù)的股息率為7.41%，中證港股通高股息指數(shù)的股息率為7.79%，均高于中證紅利指數(shù)的6.27%。

　　“港股高股息資產(chǎn)一直處于慢牛行情之中?！鼻俳苷f(shuō)，在港股紅利指數(shù)中，中證港股通高股息指數(shù)能夠較好地表征港股紅利資產(chǎn)。公開(kāi)資料顯示，中證港股通高股息指數(shù)在中證香港300指數(shù)樣本空間內(nèi)選取了30只符合港股通條件，且流動(dòng)性好、連續(xù)分紅、股息率高的證券作為指數(shù)樣本。

　　“紅利策略的有效性得到驗(yàn)證，中證港股通高股息指數(shù)的成長(zhǎng)空間有望進(jìn)一步拓展，迎來(lái)穩(wěn)健性與成長(zhǎng)性、低估值與高股息的共振?！鼻俳苷f(shuō)。

　　展望后市，曲少杰認(rèn)為，當(dāng)前港股處于持續(xù)走牛的早期階段，有望帶動(dòng)港股紅利資產(chǎn)持續(xù)上漲。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，港股將展現(xiàn)出基本面穩(wěn)、估值低的優(yōu)勢(shì)，迎來(lái)持續(xù)上漲行情，進(jìn)而利好港股紅利資產(chǎn)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：長(zhǎng)城基金曲少杰：港股紅利資產(chǎn)性價(jià)比突出)

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