醫(yī)療板塊借AI浪潮升溫 超九成主題基金迅速“回血”

　　隨著AI浪潮的沖擊范圍擴(kuò)大，經(jīng)歷了漫長(zhǎng)調(diào)整周期的醫(yī)藥板塊也借力升溫，重新進(jìn)入投資者視野。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，智慧醫(yī)療指數(shù)本月以來(lái)上漲32.36%。超九成醫(yī)藥主題基金月內(nèi)有所上漲，不少產(chǎn)品填補(bǔ)了年內(nèi)虧損轉(zhuǎn)為盈利。同時(shí)，在ETF產(chǎn)品資金凈流出的背景下，部分醫(yī)藥主題產(chǎn)品卻能逆市“吸金”。

　　不過(guò)，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，醫(yī)藥生物板塊近年來(lái)多次出現(xiàn)“一步三回頭”的情況，此次投資邏輯又有何不同？

　　“醫(yī)療領(lǐng)域涉及海量復(fù)雜的數(shù)據(jù)，能夠與AI產(chǎn)生深度融合，英偉達(dá)等科技龍頭企業(yè)已紛紛布局醫(yī)療領(lǐng)域，AI醫(yī)療的方向與空間都較為確定?！庇磊A醫(yī)療器械ETF基金經(jīng)理儲(chǔ)可凡對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，醫(yī)療板塊經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的調(diào)整，整體估值處于低位，在AI行情催化下，拐點(diǎn)有望提前到來(lái)。

　　鵬華基金權(quán)益投資二部副總經(jīng)理金笑非也認(rèn)為，AI醫(yī)療是近年醫(yī)藥板塊中新出現(xiàn)的重要細(xì)分方向，中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確，有望帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。此外，未來(lái)很有可能會(huì)出現(xiàn)市值巨大的醫(yī)藥信息化、醫(yī)療數(shù)據(jù)公司?！叭绻霈F(xiàn)行業(yè)巨頭，肯定可以促進(jìn)相關(guān)板塊的估值重構(gòu)”。

　　AI醫(yī)療“點(diǎn)燃”本輪行情

　　2月5日以來(lái)，AI浪潮席卷了算力、通信、計(jì)算機(jī)等多個(gè)行業(yè)，“AI+醫(yī)療”的概念也持續(xù)升溫。數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，中證醫(yī)療指數(shù)上漲超過(guò)14%，智慧醫(yī)療指數(shù)（884157）上漲32.36%。

　　以安必平（688393.SH）為例，其在宮頸細(xì)胞學(xué)人工智能輔助系統(tǒng)等AI領(lǐng)域的布局規(guī)劃引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，股價(jià)自2月5日以來(lái)一路上漲，13個(gè)交易日里漲幅超115%。其間，安必平還發(fā)布股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)公告，表示并未參與瑞金病理大模型的研究與開(kāi)發(fā)，且目前人工智能輔助產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)對(duì)短期業(yè)績(jī)影響有限。

　　在板塊和個(gè)股的拉升下，醫(yī)藥主題相關(guān)產(chǎn)品也有所表現(xiàn)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至2月21日，255只（僅計(jì)算初始基金，下同）名稱中帶有“醫(yī)”或“藥”的基金產(chǎn)品中，近97%的產(chǎn)品本月以來(lái)實(shí)現(xiàn)上漲，20只基金的月內(nèi)回報(bào)高于20%。

　　匯添富中證互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療A漲幅最為亮眼，節(jié)后以來(lái)的累計(jì)回報(bào)達(dá)到28.73%。富國(guó)恒生港股通醫(yī)療保健ETF、華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF等產(chǎn)品區(qū)間漲幅超過(guò)22%。此番“回血”大幅填補(bǔ)了年內(nèi)虧損。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至2月21日，在上述范圍的醫(yī)藥主題基金中，年初至今累計(jì)回報(bào)為正的基金數(shù)量為248只，占比超過(guò)97%；而在1月底時(shí)，這一數(shù)字僅為21只，占比僅8%。如匯添富中證互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療A的年內(nèi)回報(bào)就從1月的-5.98%“扭虧為盈”至21.03%。

　　“AI醫(yī)療短期內(nèi)的快速上漲，可能更多是由于資金在AI領(lǐng)域?qū)τ诘凸乐导?xì)分行業(yè)的追逐，但從更宏觀和更長(zhǎng)期的視角來(lái)看，其邏輯在于：一是當(dāng)前人工智能發(fā)展勢(shì)頭旺盛，各種應(yīng)用加速落地、亮點(diǎn)頻出，且想象空間巨大；二是對(duì)于消費(fèi)、醫(yī)療這類偏傳統(tǒng)的行業(yè)，或許AI應(yīng)用落地會(huì)稍微滯后，但也只是時(shí)間問(wèn)題，科技屬性的加持可能會(huì)帶來(lái)更多更好的投資機(jī)會(huì)。”長(zhǎng)城消費(fèi)增值基金經(jīng)理龍宇飛說(shuō)。

　　值得注意的是，醫(yī)藥醫(yī)療相關(guān)板塊至今已經(jīng)調(diào)整了三年有余。數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)療指數(shù)自2021年7月上沖至19992點(diǎn)后一路震蕩下行，去年9月甚至下探至5332.28點(diǎn)，創(chuàng)近十年新低。其間，曾出現(xiàn)了多次“一步三回頭”的情況，目前該指數(shù)較高點(diǎn)仍跌去六成以上。

　　龍宇飛認(rèn)為，醫(yī)療板塊走勢(shì)持續(xù)偏弱最重要的原因之一是，部分領(lǐng)域短期景氣度不高，市場(chǎng)擔(dān)憂行業(yè)成長(zhǎng)邏輯被破壞。如今，從產(chǎn)業(yè)邏輯上看，AI等新技術(shù)的賦能可能給行業(yè)提升效率、降低成本帶來(lái)幫助，這不僅有助于緩解短期壓力，甚至可能在未來(lái)創(chuàng)造出新的未被滿足的醫(yī)療健康需求。

　　AI賦能新機(jī)遇

　　2月24日，醫(yī)療概念股走弱，中證醫(yī)療指數(shù)回調(diào)2.3%。在股票型ETF產(chǎn)品中，跌幅前10位的產(chǎn)品里，半數(shù)為相關(guān)主題的產(chǎn)品。國(guó)泰中證醫(yī)療ETF、廣發(fā)中證醫(yī)療ETF、華寶中證醫(yī)療ETF、華安國(guó)證生物醫(yī)藥ETF、醫(yī)療ETF易方達(dá)的單日跌幅均超過(guò)2.1%。

　　從資金近期動(dòng)作來(lái)看，醫(yī)藥板塊中的創(chuàng)新藥，尤其是港股創(chuàng)新藥這一細(xì)分領(lǐng)域關(guān)注度頗高。數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，在股票型ETF、跨境ETF本月分別被凈贖回941.7億元、213.3億元的背景下，部分產(chǎn)品逆市吸金。

　　如股票型ETF中，銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、匯添富國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF本月以來(lái)分別凈流入9.76億元、2.49億元。而在跨境ETF中，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF以22.74億元的凈流入額居首。

　　廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF基金經(jīng)理劉杰對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，近期港股創(chuàng)新藥板塊持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，資金關(guān)注度高。短期看，由于AI在醫(yī)藥創(chuàng)新研發(fā)等方面的積極促進(jìn)作用，港股創(chuàng)新藥整體行情圍繞創(chuàng)新持續(xù)演繹，包括出海、商業(yè)化和早期創(chuàng)新品種價(jià)值。中長(zhǎng)期來(lái)看，就像DeepSeek以高效低成本模式挑戰(zhàn)AI巨頭一樣，中國(guó)創(chuàng)新藥企也可能用類似的路徑重塑全球醫(yī)藥創(chuàng)新格局：用更低的成本，達(dá)到相近甚至更好的創(chuàng)新成果。

　　在劉杰看來(lái)，減肥藥市場(chǎng)是一個(gè)值得關(guān)注的例子。例如，國(guó)際上在注射型GLP-1降糖減肥藥物市場(chǎng)占主導(dǎo)地位的兩家巨頭藥企也轉(zhuǎn)向中國(guó)企業(yè)尋求口服藥物方案。國(guó)內(nèi)自2015年藥審改革、2018年港股18A、2019年科創(chuàng)板第五套新規(guī)實(shí)施，接連落地的行業(yè)政策為新藥研發(fā)提供了成長(zhǎng)的沃土。

　　“一般而言，創(chuàng)新藥研發(fā)周期在5至7年，基于AI的研發(fā)應(yīng)用、中國(guó)創(chuàng)新藥投入產(chǎn)出比以及實(shí)力的增強(qiáng)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)有望在2025年乃至2026年逐步進(jìn)入收獲期，其中蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)可能受到市場(chǎng)的更多關(guān)注?！眲⒔鼙硎?。

　　與此同時(shí)，近來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研也顯示出對(duì)醫(yī)藥賽道的持續(xù)關(guān)注。近一個(gè)月來(lái)，有45只醫(yī)藥生物個(gè)股獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中與AI相關(guān)的技術(shù)應(yīng)用成為關(guān)注的重點(diǎn)之一。以參與機(jī)構(gòu)最多的聯(lián)影醫(yī)療為例，2月20日的調(diào)研記錄顯示，有342家機(jī)構(gòu)的799名人員參與了這場(chǎng)調(diào)研。

　　聯(lián)影醫(yī)療在調(diào)研中表示，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不斷演進(jìn)的過(guò)程中，AI技術(shù)已成為推動(dòng)醫(yī)學(xué)影像和放射治療領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。隨著AI技術(shù)的深入應(yīng)用，AI輔助診療正逐步從“可選”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皠傂琛薄?/p>

　　“從產(chǎn)業(yè)邏輯來(lái)看，AI+醫(yī)療的最終呈現(xiàn)形態(tài)大致可分為對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的提升或?qū)ΜF(xiàn)有服務(wù)模式的提升?！苯鹦Ψ钦J(rèn)為，隨著深度學(xué)習(xí)、自然語(yǔ)言處理和大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)的進(jìn)步，包括DeepSeek這類技術(shù)帶來(lái)的突破，可以顯著提高醫(yī)療服務(wù)的效率，同時(shí)促使AI在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)展，包括基因檢測(cè)、疾病診斷、藥物研發(fā)、健康管理和醫(yī)療影像等。

　　龍宇飛則表示，隨著科技浪潮的興起，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)中具備科技含量的領(lǐng)域值得長(zhǎng)期關(guān)注，可積極關(guān)注兩大細(xì)分方向：一是AI與醫(yī)療相結(jié)合，利用過(guò)去積累的大量高質(zhì)量數(shù)據(jù)，提升診療效率和能力；二是AI賦能新藥研發(fā)，降低成本、縮短時(shí)間，提高商業(yè)價(jià)值。這兩個(gè)領(lǐng)域的股價(jià)目前處于相對(duì)低位，在市場(chǎng)環(huán)境向好時(shí)，或更具有上漲彈性。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：醫(yī)療板塊借AI浪潮升溫，超九成主題基金迅速“回血”)

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