風(fēng)水輪流轉(zhuǎn) 熱門主動(dòng)型基金打翻身仗 年內(nèi)最高收益80% 還能追著買？

　　開(kāi)年以來(lái)，多個(gè)賽道漲勢(shì)強(qiáng)勁，多只專注相關(guān)賽道投資的主動(dòng)型基金也實(shí)現(xiàn)了超額收益。

　　在人形機(jī)器人、醫(yī)療、消費(fèi)等近期上漲較多的板塊，多只主動(dòng)型基金成功跑贏被動(dòng)型產(chǎn)品。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，主動(dòng)型基金的個(gè)股集中度比被動(dòng)型產(chǎn)品更高，且動(dòng)態(tài)調(diào)整持倉(cāng)個(gè)股的靈活性更高，在市場(chǎng)上漲時(shí)期，績(jī)優(yōu)主動(dòng)型基金可以獲得明顯的超額收益。

　　但業(yè)內(nèi)人士也提示稱，由于基金經(jīng)理的投資策略差異較大，主動(dòng)型基金的業(yè)績(jī)時(shí)常會(huì)出現(xiàn)比較明顯的分化現(xiàn)象，因而購(gòu)買主動(dòng)權(quán)益基金不能忽視市場(chǎng)環(huán)境變化、產(chǎn)品風(fēng)格漂移等風(fēng)險(xiǎn)。

　　多只主動(dòng)型基金業(yè)績(jī)跑贏被動(dòng)型產(chǎn)品

　　今年以來(lái)，人形機(jī)器人賽道漲勢(shì)亮眼，截至3月7日，華夏中證機(jī)器人ETF、銀華中證機(jī)器人ETF、嘉實(shí)中證機(jī)器人ETF等被動(dòng)型產(chǎn)品今年以來(lái)漲幅超27%。

　　而部分專注人形機(jī)器人投資的主動(dòng)型產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了更高的年內(nèi)收益。截至3月7日，鵬華碳中和主題混合A的年內(nèi)收益為80.22%，永贏先進(jìn)制造智選混合發(fā)起A的今年以來(lái)收益為71.20%，方正富邦信泓混合A的年內(nèi)收益為42.57%。上述基金在去年四季度末的前十大重倉(cāng)股大多數(shù)為人形機(jī)器人板塊的概念股。

　　除人形機(jī)器人賽道外，近期漲幅較多的醫(yī)藥領(lǐng)域，也有多只主動(dòng)型產(chǎn)品的業(yè)績(jī)跑贏了被動(dòng)型產(chǎn)品。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月7日，今年以來(lái)，醫(yī)藥賽道業(yè)績(jī)排名前三的被動(dòng)型產(chǎn)品分別為易方達(dá)中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合ETF、平安中證港股醫(yī)藥ETF、銀華中證港股通醫(yī)藥ETF，三只基金的今年以來(lái)收益分別為19.41%、17.76%、17.18%。

　　而主動(dòng)型產(chǎn)品這邊，平安醫(yī)藥精選股票A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選混合發(fā)起A、長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合發(fā)起式A、中銀港股通醫(yī)藥混合發(fā)起A、華安醫(yī)藥生物股票發(fā)起式A等產(chǎn)品的今年以來(lái)收益均超過(guò)20%。其中，平安醫(yī)藥精選股票A的今年以來(lái)收益為24.78%。

　　在消費(fèi)板塊，截至3月7日，匯添富中證主要消費(fèi)ETF的年內(nèi)回報(bào)為-1.41%，南方國(guó)證在線消費(fèi)ETF的年內(nèi)收益為17.24%，博時(shí)智能消費(fèi)主題ETF的年內(nèi)收益為7.62%。而多個(gè)主動(dòng)型產(chǎn)品的收益更高，長(zhǎng)城消費(fèi)增值混合A的年內(nèi)收益為30.33%，海富通消費(fèi)優(yōu)選混合A的年內(nèi)收益為19.08%，海富通消費(fèi)優(yōu)選混合A的年內(nèi)收益為18.87%。

　　為何主動(dòng)型基金收益超越被動(dòng)型基金？

　　去年，被動(dòng)型基金因銳度高和持倉(cāng)透明而收益亮眼，而近期主動(dòng)型基金為何能打響翻身仗？

　　方正富邦基金指出，主動(dòng)基金表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)基金這種現(xiàn)象的原因主要有兩個(gè)，一是這種主題型的基金它的個(gè)股集中度會(huì)更高、更集中一些，而ETF成分股多所以要更分散一些。該機(jī)構(gòu)指出，“以人形機(jī)器人指數(shù)為例，它的成分股有99只，而人形機(jī)器人行業(yè)尚處于發(fā)展初期，不同企業(yè)之間的技術(shù)實(shí)力、商業(yè)化能力之間存在差異，主動(dòng)管理型基金可以在基于基本面研究的基礎(chǔ)上挖掘潛在標(biāo)的，反而指數(shù)基金產(chǎn)品因?yàn)榫幹埔?guī)則的限制會(huì)納入一些不夠純正質(zhì)量較差的企業(yè)?！?/p>

　　第二，主動(dòng)管理策略具備動(dòng)態(tài)優(yōu)化的能力。方正富邦基金指出，可以根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策拐點(diǎn)、企業(yè)財(cái)務(wù)健康度等進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，而指數(shù)基金成分股調(diào)整反而存在操作滯后性。

　　還有業(yè)內(nèi)人士指出，在市場(chǎng)情緒恢復(fù)且股市漲勢(shì)強(qiáng)勁時(shí)，績(jī)優(yōu)的主動(dòng)權(quán)益類基金有時(shí)能展現(xiàn)出更強(qiáng)的銳度?！叭ツ昴甑讜r(shí)，許多主動(dòng)型基金還沒(méi)認(rèn)識(shí)到股市行情，沒(méi)來(lái)得及加倉(cāng)，所以在短期內(nèi)收益落后于被動(dòng)型基金。而隨著市場(chǎng)逐步回暖，許多主動(dòng)型基金也開(kāi)始增加對(duì)權(quán)益資產(chǎn)和成長(zhǎng)性型資產(chǎn)的配置，加上主動(dòng)型基金可以通過(guò)重配個(gè)股來(lái)增強(qiáng)銳度，于是許多績(jī)優(yōu)主動(dòng)型基金業(yè)績(jī)跑贏了被動(dòng)型基金。”

　　也有主動(dòng)型基金業(yè)績(jī)欠佳

　　即使多個(gè)賽道中的主動(dòng)型基金跑贏被動(dòng)型基金，但由于主動(dòng)型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)受基金經(jīng)理的投資能力的影響很大，因而也有許多基金業(yè)績(jī)欠佳。

　　在消費(fèi)賽道，截至3月7日，國(guó)金鑫意醫(yī)藥消費(fèi)A、鵬華醫(yī)藥指數(shù)(LOF)A、宏利醫(yī)藥健康混合發(fā)起A的今年收益為負(fù)。在醫(yī)藥賽道，截至3月7日，富安達(dá)消費(fèi)主題混合、農(nóng)銀消費(fèi)主題混合、嘉實(shí)新消費(fèi)股票、融通新消費(fèi)靈活配置混合的年內(nèi)收益為負(fù)。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士提示稱，由于基金經(jīng)理的投資策略差異較大，主動(dòng)型基金的業(yè)績(jī)時(shí)常會(huì)出現(xiàn)比較明顯的分化現(xiàn)象，因而購(gòu)買主動(dòng)權(quán)益基金不能忽視相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士建議，第一，投資者不應(yīng)僅憑短期業(yè)績(jī)做投資決策，不要盲目追逐短期收益過(guò)高的基金產(chǎn)品。

　　第二，投資者還需認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)格切換時(shí)，績(jī)優(yōu)的基金經(jīng)理也可能面臨業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)。

　　第三，投資者還需要警惕“風(fēng)格漂移”現(xiàn)象。部分基金經(jīng)理為了追求短期收益，可能會(huì)投資與基金合同規(guī)定的主要投資賽道不符合的權(quán)益資產(chǎn)。這加劇了主動(dòng)權(quán)益基金的投資標(biāo)的不透明風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于這類基金，投資者需要保持謹(jǐn)慎。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，熱門主動(dòng)型基金打翻身仗，年內(nèi)最高收益80%，還能追著買？)

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