國聯(lián)基金副總劉魯?shù)╇x任 公司混合型產(chǎn)品規(guī)模三年間近“腰斬”

　　2025年3月25日，國聯(lián)基金發(fā)布公告稱，公司副總經(jīng)理劉魯?shù)┮騻€人原因于3月21日正式離任。這是繼2024年7月原副總經(jīng)理閆軍升任總經(jīng)理后，國聯(lián)基金高管團(tuán)隊的又一次重大變動。劉魯?shù)┑碾x任不僅引發(fā)市場對國聯(lián)基金人事穩(wěn)定性的關(guān)注，也折射出這家千億級公募機(jī)構(gòu)在混合型產(chǎn)品發(fā)展上的困境——過去三年間，其混合型基金規(guī)模縮水近半，權(quán)益類業(yè)務(wù)持續(xù)承壓。

　　高管頻繁更迭，固收精英劉魯?shù)伴W退”

　　劉魯?shù)┑穆殬I(yè)生涯堪稱國際化金融精英的典型路徑：清華大學(xué)金融學(xué)本科、波士頓學(xué)院金融學(xué)博士，曾任職于德意志銀行、摩根士丹利等華爾街機(jī)構(gòu)，歸國后先后在華夏基金、中金公司、摩根基金（中國）等機(jī)構(gòu)擔(dān)任固收領(lǐng)域要職。2023年5月，他加入國聯(lián)基金前身中融基金，分管固收業(yè)務(wù)，并于2024年4月升任副總經(jīng)理。然而，其任職不足一年便匆匆離場，成為國聯(lián)基金近年來第三位因“個人原因”離任的副總經(jīng)理。

　　國聯(lián)基金的高管變動與股權(quán)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整密切相關(guān)。2023年，國聯(lián)證券完成對中融基金的全資收購，公司更名為國聯(lián)基金，正式轉(zhuǎn)型為券商系公募。新股東入主后，管理層頻繁更迭：2024年4月，公司一次性任命三位副總裁；7月，原副總經(jīng)理閆軍升任總經(jīng)理，副董事長張煥南履新。分析認(rèn)為，國聯(lián)證券試圖通過人事調(diào)整強(qiáng)化對子公司的管控，但頻繁換帥可能導(dǎo)致戰(zhàn)略執(zhí)行斷層，尤其對固收與權(quán)益業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展形成挑戰(zhàn)。

　　混合型產(chǎn)品規(guī)模三年縮水近半，權(quán)益類業(yè)務(wù)舉步維艱

　　與高管動蕩相呼應(yīng)的，是國聯(lián)基金混合型產(chǎn)品的規(guī)?；?。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年第四季度，國聯(lián)基金旗下混合型基金規(guī)模為78.74億元，較2021年第四季度的153.26億元縮水近五成；貨幣基金規(guī)模也從375.75億元銳減至238.99億元。盡管債券型基金規(guī)模同期翻倍至1228.54億元（占總規(guī)模近80%），但權(quán)益類業(yè)務(wù)的疲軟令公司陷入“偏科”困境。

　　這一趨勢在2024年下半年進(jìn)一步加劇。2024年12月，國聯(lián)基金旗下成立僅三個多月的“國聯(lián)先進(jìn)制造混合”因規(guī)模低于清盤線被迫終止，成為年內(nèi)最短命基金之一。該基金由中生代基金經(jīng)理甘傳琦管理，但成立后遭遇大額贖回，股票倉位僅6.02%，遠(yuǎn)低于合同約定的60%-95%下限。國聯(lián)基金回應(yīng)稱，市場低迷和投資者信心不足是主因，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，公司權(quán)益投研能力薄弱、渠道銷售乏力亦難辭其咎。

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型陣痛：從“信托系”到“券商系”的未竟之路

　　國聯(lián)基金的前身中融基金曾依托中植系背景迅速擴(kuò)張固收業(yè)務(wù)，但其“信托系”基因在資管新規(guī)后逐漸失靈。2023年國聯(lián)證券入主后，公司試圖向“券商系”轉(zhuǎn)型，發(fā)力權(quán)益類產(chǎn)品和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但成效有限。截至2024年四季度，其股票型基金規(guī)模僅13.3億元，且近三年6只權(quán)益產(chǎn)品凈值虧損超40%。相比之下，固收業(yè)務(wù)憑借券商股東的資源輸送穩(wěn)居主導(dǎo)地位，但過度依賴單一業(yè)務(wù)也加劇了公司收入結(jié)構(gòu)的脆弱性。

　　新任總經(jīng)理閆軍的上任被寄予厚望。閆軍擁有央行、銀保監(jiān)會等監(jiān)管背景，2022年加入國聯(lián)基金后主導(dǎo)合規(guī)與戰(zhàn)略調(diào)整。市場觀察人士指出，國聯(lián)基金權(quán)益團(tuán)隊穩(wěn)定性堪憂：2023年以來已有9位基金經(jīng)理離職，包括固收大將哈默轉(zhuǎn)投國聯(lián)證券資管。與此同時，國聯(lián)證券正通過資管子公司加碼公募牌照，內(nèi)部資源競爭可能進(jìn)一步分流國聯(lián)基金的投研力量。

　　未來挑戰(zhàn)：均衡發(fā)展還是固守優(yōu)勢？

　　面對行業(yè)競爭，國聯(lián)基金的現(xiàn)實選擇仍顯矛盾。一方面，監(jiān)管計劃擴(kuò)大指數(shù)型、REITs等創(chuàng)新產(chǎn)品線；另一方面，國聯(lián)基金清盤“先進(jìn)制造混合”等舉措暴露出權(quán)益類產(chǎn)品運營能力的不足。分析認(rèn)為，在券商系公募紛紛發(fā)力主動權(quán)益的背景下，國聯(lián)基金若不能盡快補(bǔ)足投研短板、穩(wěn)定管理團(tuán)隊，恐難擺脫“固收依賴癥”，其“千億俱樂部”地位或?qū)⒚媾R更大挑戰(zhàn)。

　　劉魯?shù)┑碾x任，或許只是國聯(lián)基金漫長轉(zhuǎn)型中的一個小插曲，但混合型產(chǎn)品的“腰斬”與權(quán)益業(yè)務(wù)的躊躇，卻為這家機(jī)構(gòu)敲響了警鐘：在資管行業(yè)凈值化、權(quán)益化的浪潮中，單靠固收“一條腿走路”的時代，已然終結(jié)。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：國聯(lián)基金副總劉魯?shù)╇x任，公司混合型產(chǎn)品規(guī)模三年間近“腰斬”)

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