打新REITs去！打新高收益吸引資金蜂擁 如何在火爆市場中分得一杯羹？

　　財聯(lián)社4月3日訊（記者李迪）今年以來，REITs產(chǎn)品受熱捧，多只REITs上市首日即漲停，帶動REITs打新收益也提升。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士分析稱，REITs市場擴(kuò)容、資金配置需求提升、政策優(yōu)化、市場情緒高漲等因素推動了REITs打新收益的提升。而考慮到REITs打新收益受項目供給、政策變化、市場情緒等因素影響，REITs打新收益的持續(xù)性會存在一定的不確定性。投資者需要認(rèn)識到REITs打新并不是穩(wěn)賺不賠。

　　還有業(yè)內(nèi)人士提示稱，進(jìn)行REITs打新操作時還需關(guān)注流動性風(fēng)險、市場波動風(fēng)險。投資者應(yīng)避免盲目進(jìn)行短期炒作，應(yīng)更關(guān)注REITs資產(chǎn)的長期投資價值。

　　REITs頻現(xiàn)上市首日漲停，打新策略收益顯著

　　近期，多只新上市REITs受投資者熱捧，上市首日便斬獲較高漲幅，這也帶動REITs打新的收益提升。據(jù)華泰證券統(tǒng)計，今年以來新上市REITs首日平均漲幅為26.71%，打新策略效果顯著。

　　此外，今年以來，還有多只REITs上市首日即漲停，如匯添富上海地產(chǎn)租賃REIT、易方達(dá)華威市場REIT、國泰君安濟(jì)南能源供熱REIT、華夏金隅智造工場REIT。

　　為何今年以來REITs打新收益如此之高？中信建投明陽智能新能源REIT基金經(jīng)理陳元凱認(rèn)為主要有四點原因。

　　第一個原因是市場擴(kuò)容與底層資產(chǎn)多樣化。陳元凱指出，今年以來，公募REITs市場持續(xù)擴(kuò)容，底層資產(chǎn)類型不斷豐富，2025年3月南方萬國數(shù)據(jù)中心REIT和潤澤科技數(shù)據(jù)中心REIT的申報，標(biāo)志著底層資產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)展至數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，吸引了市場對新資產(chǎn)類別的關(guān)注。政策支持推動更多優(yōu)質(zhì)項目入市，進(jìn)一步激發(fā)了市場對新項目的期待。

　　第二個原因是資產(chǎn)荒背景下的資金配置需求。在陳元凱看來，在利率下行和傳統(tǒng)資產(chǎn)收益承壓的背景下，公募REITs憑借穩(wěn)定的分紅機(jī)制成為資金追逐的“安全資產(chǎn)”。險資等長期資金積極布局，推高了打新需求。

　　第三個原因是政策優(yōu)化與市場環(huán)境改善。陳元凱指出，證監(jiān)會推動REITs專項立法，常態(tài)化發(fā)行機(jī)制和擴(kuò)募政策為市場注入長期增長預(yù)期。

　　第四個原因是情緒驅(qū)動與短期供需失衡。陳元凱分析稱，市場情緒高漲時，流通盤較小的REITs易受資金集中涌入影響，導(dǎo)致短期價格大幅波動。

　　還有業(yè)內(nèi)人士指出，REITs打新收益顯著，也是由于一級市場認(rèn)購火爆，市場需求高。強(qiáng)勁的市場需求推動了REITs上市后實現(xiàn)較高漲幅。

　　據(jù)華泰證券統(tǒng)計，今年認(rèn)購的6只公募REITs網(wǎng)下平均有效認(rèn)購比例為1.30%，而2021年至2024年分別為12.17%、1.26%、43.92%、42.86%；前述6只公募REITs的公眾平均有效認(rèn)購比例僅為0.21%，而2021年-2024分別為5.50%、1.07%、37.96%、35.53%。

　　REITs打新高收益能持續(xù)嗎？

　　盡管當(dāng)前REITs打新收益較為可觀，但業(yè)內(nèi)人士提示稱，受到多種因素的影響，REITs打新收益的持續(xù)性會存在一定的不確定性。

　　有公募投研人士對記者表示，REITs打新的收益會受到情緒、市場需求等因素的影響，如果市場情緒轉(zhuǎn)冷，投資者對這類產(chǎn)品的投資興趣減弱，REITs打新收益可能會受到較大影響。

　　陳元凱也認(rèn)為，當(dāng)前公募REITs打新收益的火爆主要源于市場供需失衡、政策紅利及資產(chǎn)荒背景下的資金追逐，但其持續(xù)性存在一些制約因素。

　　陳元凱分析稱，有四個因素可能會影響REITs市場未來的打新收益率。第一，隨著政策推動REITs常態(tài)化發(fā)行，底層資產(chǎn)類型不斷豐富，未來新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量增加可能稀釋資金集中度，降低單個項目的打新熱度。

　　第二，當(dāng)前部分REITs因價格快速上漲導(dǎo)致分派率被攤薄，若后續(xù)底層資產(chǎn)收益增長不及預(yù)期，可能引發(fā)估值回調(diào)。

　　第三，雖然政策支持REITs發(fā)展，但若監(jiān)管收緊（如項目審查趨嚴(yán)、稅收政策變化），可能影響市場預(yù)期。

　　第四，投資者行為可能將趨于理性化。陳元凱指出，當(dāng)前打新中簽率已低至0.084%（如匯添富九州通REIT），資金鎖定成本與收益性價比下降，可能導(dǎo)致部分資金轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)類別。此外，長期持有策略逐漸替代短期套利，可能削弱打新熱度。

　　哪些風(fēng)險不能忽視？

　　盡管高收益誘人，但業(yè)內(nèi)人士提示稱，投資者不能忽視REITs打新策略的風(fēng)險。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，REITs打新可能會面臨一定的流動性風(fēng)險。“多數(shù)REITs的每日成交額相對有限，僅為幾百萬元，因而產(chǎn)品的流動性可能相對有限。”

　　而流動性風(fēng)險也可能放大REITs市場波動風(fēng)險。市場熱度高時，由于每日成交量有限，上市REITs的價格可能會因炒作而出現(xiàn)溢價，擴(kuò)大漲幅。如果投資者盲目買入，可能會面臨較多虧損。而當(dāng)市場情緒轉(zhuǎn)冷時，流動性風(fēng)險又可能加大賣出難度，讓投資者很難以合理的價格賣出持有份額，從而擴(kuò)大跌幅。

　　陳元凱也提示稱，盡管打新收益顯著，但需警惕市場波動風(fēng)險。投資者應(yīng)關(guān)注底層資產(chǎn)質(zhì)量、分派率變化及政策調(diào)整等因素，合理配置資產(chǎn)。

　　陳元凱還指出，公募REITs打新收益的“黃金期”可能逐漸消退，但長期仍具配置價值。陳元凱建議投資者精選底層資產(chǎn)，避免短期炒作。平衡收益與風(fēng)險，注重基本面分析與政策敏感性，避免盲目跟風(fēng)。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：打新REITs去！打新高收益吸引資金蜂擁，如何在火爆市場中分得一杯羹？)

(責(zé)任編輯：65)