易方達(dá)穩(wěn)健增利混合A：2024年換手率為27.95%

　　AI基金易方達(dá)穩(wěn)健增利混合A（012175）披露2024年年報(bào)，2024年基金利潤(rùn)8395.11萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0813元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為10.38%，截至2024年末，基金規(guī)模為8.35億元。

　　該基金屬于股債平衡型基金。截至4月2日，單位凈值為0.904元?；鸾?jīng)理是孫松，目前管理4只基金近一年均為正收益。其中，截至4月2日，易方達(dá)穩(wěn)健增長(zhǎng)混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)10.14%；易方達(dá)穩(wěn)健添利混合A最低，為6.51%。

　　基金管理人在年報(bào)中表示，展望2025年，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)，但為潛在的關(guān)稅問題留有后手，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性可能偏弱，A股、港股有望呈現(xiàn)震蕩修復(fù)態(tài)勢(shì)。

　　具體而言，在中央定調(diào)轉(zhuǎn)向后，2025年市場(chǎng)定價(jià)的核心矛盾將從政策力度向基本面驗(yàn)證逐步過渡，“兩會(huì)”前后是重要的政策窗口期，而到二季度開始，市場(chǎng)將開始驗(yàn)證政策落地后的盈利修復(fù)情況。當(dāng)前地產(chǎn)仍未企穩(wěn)、私人部門資產(chǎn)負(fù)債表承壓、地方政府去杠桿環(huán)境下，內(nèi)生經(jīng)濟(jì)修復(fù)的動(dòng)力依然缺乏，中央加杠桿的力度仍是基本面的核心變量，全年赤字率的定調(diào)將很大程度影響宏觀基本面的修復(fù)預(yù)期。然而考慮到特朗普上臺(tái)后可能對(duì)中國(guó)施加關(guān)稅的情形，國(guó)內(nèi)政策可能會(huì)以穩(wěn)為主、留有充足的應(yīng)對(duì)空間，因而刺激政策較難“一次到位”。在穩(wěn)增長(zhǎng)政策驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)基本面有望筑底，但反彈力度可能偏弱。反映在股市上，A股、港股2025年均有望呈現(xiàn)震蕩修復(fù)態(tài)勢(shì)，細(xì)分方向的基本面挖掘?qū)砀嗟某~收益。

　　權(quán)益投資方面，本基金重點(diǎn)研究經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇以及新技術(shù)帶來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的投資機(jī)會(huì)，通過投資消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)等中長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)的行業(yè)獲得穩(wěn)健收益，并加強(qiáng)對(duì)先進(jìn)制造和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等中期景氣度上行行業(yè)的跟蹤。我們將從商業(yè)模式、財(cái)務(wù)質(zhì)量、成長(zhǎng)空間和安全邊際等角度綜合比較分析，精選有競(jìng)爭(zhēng)壁壘且盈利模式相對(duì)穩(wěn)定的公司構(gòu)建權(quán)益組合。債券投資方面，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱，債券預(yù)計(jì)仍會(huì)有一定的表現(xiàn)，但市場(chǎng)處于低利率階段，波動(dòng)開始加大。

　　截至4月2日，易方達(dá)穩(wěn)健增利混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為3.78%，位于同類可比基金7/26；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為0.12%，位于同類可比基金14/26；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為9.66%，位于同類可比基金7/26；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為2.00%，位于同類可比基金6/18。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率為-0.056，位于同類可比基金9/18。

　　截至4月2日，基金近三年最大回撤為18.66%，同類可比基金排名12/19。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為15.85%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為49.87%，同類平均為45.91%。2022年末基金達(dá)到54.91%的最高倉(cāng)位，2021年三季度末最低，為23.58%。

　　截至2024年末，基金規(guī)模為8.35億元。

　　截至2024年12月31日，基金持有人共計(jì)1.01萬戶，合計(jì)持有9.51億份。其中管理人員工持有244.02萬份，占比0.26%，機(jī)構(gòu)持有份額占比0.00%，個(gè)人投資者占比100.00%。

　　截至2024年12月31日，基金最近一年換手率約27.95%，持續(xù)低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高，且持股標(biāo)的較為穩(wěn)定，近2年前十大重倉(cāng)股集中度長(zhǎng)期超過60%。截至2024年末，基金十大重倉(cāng)股分別是貴州茅臺(tái)、騰訊控股、招商銀行、五糧液、美的集團(tuán)、香港交易所、寶豐能源、美團(tuán)-W、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、健民集團(tuán)。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：易方達(dá)穩(wěn)健增利混合A：2024年換手率為27.95%)

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